Zalando-Aktie: Kleiner Turnaround, falsche Motive

Bei der Zalando-Aktie (WKN: ZAL111) hat es am Donnerstag dieser Woche einen kleinen Turnaround gegeben. Mit den Anteilsscheinen ging es bis zum Handelsschluss um 3,2 % hinauf. Nach einem Abverkauf von über 80 % ist das ein starkes Lebenszeichen, wodurch außerdem ein Kursniveau von über 20 Euro wieder etwas gefestigt worden sein könnte.

Im Endeffekt sehe ich allerdings falsche Motive für die Kursbewegung. Sie mögen berechtigt erscheinen, aber es ist vor allem eines: eine kurzfristige Spekulation ohne Substanz. Schauen wir uns das näher an.

Zalando-Aktie: Übernahme pusht!

Die Zalando-Aktie ist zum Donnerstag offenbar mittelbarer Profiteur einer Übernahme innerhalb der Branche geworden. So übernimmt der Möbelhändler XXXLutz Home24. Das zeige, so gängige Kommentare, dass E-Commerce-Aktien und DACH-Onlinehändler womöglich günstig bepreist sind.

Direkte Auswirkungen auf Zalando hat das nicht. Es ist, streng genommen, nicht einmal die gleiche Branche. Aber es gibt eben dieses Quäntchen Fantasie, dass auch die DAX-Aktie das Potenzial haben könnte, aufgekauft zu werden. Mit einer Marktkapitalisierung von zuletzt lediglich 5,7 Mrd. Euro und einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von ca. 0,5 ist die Ausgangslage womöglich vorhanden.

Der springende Punkt mit Blick auf die Zalando-Aktie ist jedoch: Niemand kann so etwas mit Sicherheit sagen. Zumindest müsste es auch ein größerer Konzern sein, der hier zugreift und mit einer Übernahmeprämie bereit wäre, zu kaufen. Meine These ist das jedenfalls nicht. Aber trotzdem sehe ich langfristig-orientiert eine Menge Potenzial.

Ein starker E-Commerce-Akteur, auch ohne Aufkauf!

Hinter der Zalando-Aktie steckt für mich ein starker E-Commerce-Akteur, der eine Übernahme gewiss nicht nötig hat. Tatsächlich wäre das eine meiner Worst-Case-Szenarien, dass diese Beteiligung zu solch günstigen Konditionen aus meinem Portfolio verschwindet. Mit der jetzigen Bewertung, einem intakten Ökosystem von 49,3 Mio. aktiven Kunden und einer eigentlich klaren, mittelfristigen Wachstumsperspektive ist eine Menge Potenzial vorhanden.

Natürlich muss Zalando zeigen, dass man das eigene Geschäft deutlich profitabler gestalten und zukünftig skalieren kann. Sobald das gelingt, dürfte jedoch ein deutlich höheres Bewertungsmaß auch aufgrund eines moderaten Wachstums vorhanden sein. Zu diesen günstigen Konditionen jetzt eine Übernahme würde uns als Foolishe Investoren dieser Chance berauben. Zumindest wenn wir überzeugt sind, dass eine solche mittel- bis langfristig und zu der Bewertung existiert.