KI, Cloud, autonomes Fahren & ein starkes Kerngeschäft: Ein Tech-Powerhouse im Ausverkauf!

Wenn es um Megatrends wie Künstliche Intelligenz (KI), die Cloud und autonomes Fahren geht, spielt der Markt im Moment ein wenig verrückt. Es werden teilweise hohe Preise für Unternehmen mit kaum Umsätzen aufgerufen. Die Fantasie ist zurück. Auf die eine oder andere Art wird sie zur Realität zurückkehren. Entweder mit gerechtfertigten Ergebnissen. Oder mit sinkenden Bewertungen.

Es gibt aber ein regelrechtes Tech-Powerhouse, das all diese Megatrends bedient. Und zugleich mit einem hochprofitablen Kerngeschäft glänzt, das jedes Jahr Milliarden von US-Dollarn an Umsätzen und Ergebnissen generiert. Das Beste: Der Markt konzentriert sich derzeit eher auf kleinere Nebenkriegsschauplätze. Das bedeutet, dass wir die Aktie heute noch immer mit einem Rabatt kaufen können.

Eine fundamental günstige Bewertung, viele Megatrends wie KI, Cloud, autonomes Fahren und dazu ein starkes Geschäftsmodell? Klingt eigentlich zu gut, um wahr zu sein. Betrachten wir daher die Chance und die Risiken dieses Tech-Powerhouse und überprüfen einmal den Pfad zu weiterem Wachstum.

Das Tech-Powerhouse: Ein starkes Kerngeschäft!

Bevor es um die eigentlichen Megatrends wie KI, Cloud und autonomes Fahren geht, wollen wir die Historie und das Kerngeschäft unserer heutigen Aktie einmal näher beleuchten. Übrigens: Hierbei handelt es sich um Alphabet (WKN: A14Y6F). Das ist der Konzern, der Google, YouTube und Android auf sich vereint. Hier wären wir auch bereits bei dem profitablen Kern, der alle Wachstumsinitiativen subventioniert. Aber der Markt scheint zu vergessen, wie stark Alphabet in seinen umsatzseitig stärksten Segmenten eigentlich ist.

Das zweite Quartal hat das jedoch wieder einmal unterstrichen. Alphabet erzielte einen hohen Umsatz von 96,4 Mrd. US-Dollar. Davon entfielen allein 54,2 Mrd. US-Dollar auf den Suchmaschinen-Markt rund um Google. Das heißt: Mehr als die Hälfte der Erlöse entstammen noch immer aus dem ersten Geschäftsbereich, bei dem Google einen Marktanteil von über 90 % in den meisten westlichen Kernmärkten besitzt. Was für eine Marktmacht, was für eine Monetarisierung!

Weiter geht’s: YouTube steuerte hingegen 9,8 Mrd. US-Dollar per Werbeanzeigen bei. Zum Vergleich: Das entspricht fast dem Umsatz, den Netflix mit seinem Streaming-Angebot (ca. 11,5 Mrd. US-Dollar) pro Quartal macht. YouTube zu unterschätzen wäre daher ein großer Fehler. Der Android-Anteil wird hingegen im Segment Google Networks verbrieft, wo es zu Umsätzen von 7,3 Mrd. US-Dollar kam. Eine Zahl, die zugegebenermaßen stagnierte. Android hat dennoch einen Marktanteil von rund 72 %. Das zeigt, dass Alphabet über seine Smartphones und sein Ökosystem auch kontrolliert, was die Nutzer setzen. Spoiler: Google wird hier selbstverständlich höher gewichtet. Diese profitable Kerngeschäft erwirtschaftete allein im zweiten Quartal ein Nettoergebnis in Höhe von 28,2 Mrd. US-Dollar oder 2,31 US-Dollar je Aktie. Was für ein Wert!

Die neuen Wachstumsbereiche!

Das Tech-Powerhouse investiert aber massiv in neue Geschäftsbereiche wie KI, Cloud und autonomes Fahren. Sehen wir uns auch das bei Alphabet etwas intensiver an. Mit den Zahlen für das zweite Quartal gab das Management bekannt, weitere 10 Mrd. US-Dollar, also insgesamt 85 Mrd. US-Dollar in KI, Cloud und Rechenleistung investieren zu wollen. Hieran störten sich die Investoren zunächst. Der Blick ins Detail zeigt jedoch: Bei einem operativen Cashflow in Höhe von 27,7 Mrd. US-Dollar allein im Q2 benötigt der Konzern nicht einmal ein Jahr, um diese Investitionen aufzubringen.

Das wiederum wird sich langfristig lohnen. Denn das Cloud-Segment ist eines der stärksten Wachstumsfelder für unser heutiges Tech-Powerhouse. Im zweiten Jahresviertel betrug der Umsatz hier 13,6 Mrd. US-Dollar nach etwas mehr als 10 Mrd. US-Dollar ein Jahr zuvor. Zudem gab es einen Sprung beim operativen Ergebnis von 1,1 Mrd. US-Dollar auf 2,8 Mrd. US-Dollar. Das Cloud-Segment wird daher ein profitabler Wachstumstreiber. Kurz- und langfristig!

Mit der KI und insbesondere seinem Gemini-Tool erreicht Alphabet 450 monatlich aktive Nutzer. Die Sucherweiterung von Google durch KI wird hingegen von 2 Mrd. Nutzern weltweit angewandt. Bedeutet konkret: Alphabet investiert in den KI-Bereich, um sein Suchmaschinengeschäft auf das nächste Level zu hieven und mindestens den Status Quo zu erhalten.

Waymo, die autonome Fahrzeugtochter von Alphabet, finden wir hingegen im Geschäftsbereich „Other Bets“. Der Umsatz in diesem Geschäftsbereich liegt gerade einmal bei 365 Mio. US-Dollar. Operativ schreibt der Geschäftsbereich mit 1,2 Mrd. US-Dollar noch Verluste. Laut aktuellen Prognosen könnte der Geschäftsbereich bis zum Jahre 2030 auf 2,5 Mrd. US-Dollar wachsen. Optimisten trauen diesem Geschäft langfristig ein Umsatzpotenzial von bis zu 300 Mrd. US-Dollar, ausgehend von 10 Mrd. Fahrten pro Jahr zu. Auch hier dürfte es sich daher lohnen, zu investieren.

Die Aktie mit KI, Cloud und autonomen Fahren und mit Rabatt!

Derzeit wird die Alphabet-Aktie zu einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von ca. 24 gehandelt. Der Markt störte sich zuletzt an den hohen Investitionen und der Möglichkeit, dass KI den Markt der Suchmaschinen vollkommen verändert. Ich sehe ein Tech-Powerhouse mit Megatrend-Märkten, realen Wachstumsfeldern wie der Cloud und möglichen Katalysatoren wie das autonome Fahren. Und was siehst du?