+ 172 % in 5 Jahren, -38 % in 6 Monaten: Ist Axon Enterprise jetzt ein Kauf?!

Hinter der Aktie von Axon Enterprise (WKN: A2DPZU) liegen im wahrsten Sinne des Wortes bewegende Monate und Jahre. Wenn wir die letzten fünf Jahre betrachten, so liegt die Aktie mit einem Plus von 172 % noch immer bedeutend im grünen Bereich. Sie stieg von 145 Euro bis auf 397 Euro.

Doch besonders in den letzten sechs Monaten hat die Aktie von Axon Enterprise massiv korrigiert. Sie verlor von 637 Euro bis auf das heutige Kursniveau an Wert. Ein bedeutender Abverkauf, keine Frage. Wobei über allem natürlich steht, ob die Aktie jetzt für opportunistische Investoren ein Kauf ist.

Blicken wir heute daher auf die Aktie von Axon Enterprise. Ihre Bewertung, die Aussichten und die Chancen und die Risiken. Starten wir mit ein paar fundamentalen Kennzahlen, um ein Gespür für die aktuelle Ausgangslage zu bekommen.

Axon Enterprise: Die Bewertung

Hinter Axon Enterprise steckt ein ziemlich spannendes Unternehmen. Es stellt Taser und Bodycams her und liefert Services für Sicherheitsbehörden, womit diese zum Beispiel ihre digitalen Beweismittel, die per Bodycams aufgenommen worden sind, verwalten können. In diesem Markt gilt Axon Enterprise als klarer Marktführer. Auch, weil man Wettbewerber relativ früh im Rahmen der Wachstumsgeschichte aufgekauft hat.

Blicken wir nun auf ein paar Kennzahlen. Axon Enterprise besitzt derzeit eine Marktkapitalisierung in Höhe von 38 Mrd. US-Dollar. Ausgehend von einem prognostizierten Umsatz in Höhe von 2,74 Mrd. US-Dollar für das Geschäftsjahr 2025 liegt das Kurs-Umsatz-Verhältnis momentan bei 13,9. Das ist nicht preiswert, keine Frage. Aber der Markt antizipiert mittlerweile ein wenig, dass Axon Enterprise profitabler wird. Zwar liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis ebenfalls im dreistelligen Bereich. Aber es geht um das zukünftige Wachstum.

Axon Enterprise wächst derzeit um etwa 30 % pro Jahr beim Umsatz. Meine Prognose ist, dass der Umsatz in den nächsten fünf Jahren bei rund 25 % pro Jahr liegen dürfte. Dabei rechne ich mit einer Nettomarge von circa 20 % in einer halben Dekade. Ausgehend von diesen Werten würde der Umsatz rein rechnerisch bis auf mehr als 8 Mrd. US-Dollar klettern. Das Nettoergebnis könnte bei mehr als 1,6 Mrd. US-Dollar liegen. Unter dieser Prämisse würde das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf 24 schrumpfen. Wohingegen das Kurs-Umsatz-Verhältnis bei knapp unter 5 läge. Das halte ich für moderat. Zumal das Wachstum damit noch lange nicht zu Ende sein dürfte.

Hervorragende Aussichten bei begrenzten Risiken für das Unternehmen!

Axon Enterprise besitzt nämlich starke Aussichten. Das Management hat insbesondere in den letzten Jahren den adressierbaren Gesamtmarkt konsequent und stark erweitert. Software wie 911, My90, Evidence.com, Leitstellensoftware und nun auch anwendbare Künstliche Intelligenz sorgen für einen immer größeren Markt. So kann mithilfe von Bildanalyse per Künstlicher Intelligenz beispielsweise die Bearbeitungszeit im Rahmen einer Gesichtserkennung in Videomaterial von vielen Stunden auf wenige Minuten verkürzt werden. Sicherheitsbeamte würden damit pro Woche bis zu 75 % weniger Zeit mit dem Auswerten von Material verbringen. Bei Draft One erstellt Künstliche Intelligenz hingegen Berichte automatisiert, was Zeiteinsparungen von bis zu 80 % ermögliche.

Der springende Punkt ist: Auch Sicherheitsbehörden müssen immer effizienter arbeiten. Axon Enterprise liefert exakt hier passende und gute Lösungen. Der Gesamtmarkt besitzt laut Unternehmensangaben ein Marktpotenzial von bis zu 129 Mrd. US-Dollar. Mit den 8 Mrd. US-Dollar in den nächsten fünf Jahren dürfte das Unternehmen noch immer erst an der Oberfläche der eigenen Möglichkeiten kratzen.

Zumal Axon Enterprise einen Marktanteil in Höhe von 85 % bis 95 % bei US-Sicherheitsbehörden besitzt. Das zeigt, wie sehr das Management auf die eigenen Marktanteile geachtet hat. Zudem verfügt das US-Unternehmen über operative Margen von über 60 %. Im Cloud- und Software-Bereich liegen die Werte häufig sogar über 70 %. Das stimmt mich optimistisch, dass eine Nettomarge von 20 % durchaus realistisch erscheint. In 10 oder 15 Jahren könnte der Wert auch eher Richtung 30 % oder 40 % tendieren.

Axon Enterprise: Ist die Aktie jetzt wieder ein Kauf?!

Schließen wir unseren Artikel mit der eigentlichen Frage: Ist Axon Enterprise heute wieder ein Kauf? Nun, sagen wir es so: Für mich spricht die Performance von 172 % jedenfalls dafür, dass das Unternehmen sehr viel richtig gemacht hat. Das Minus von 38 % seit den Rekordhochs zeigt hingegen, dass der Markt aus der zuvor teuren Bewertung wieder deutlich Luft herausgelassen hat. Wir können heute nicht von einer günstigen Aktie sprechen. Zweifelsohne nicht. Aber das war Axon Enterprise auch in der Vergangenheit selten.

Hervorzuheben sind hingegen eher das große Gesamtmarktpotenzial, die hohe operative Marge und die Wettbewerbsposition, die wir als fast einzigartig herausstellen können. Für die Qualität müssen wir manchmal einen höheren Preis bezahlen. Wobei ich auch bei einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von knapp unter 14 nicht All-in gehen würde. Sondern zumindest den Raum lassen würde, um auch zu günstigeren Kursen noch einmal die Position auszubauen. Mein Fazit ist daher, dass die Aktie jetzt wieder attraktiver und fair bewertet ist. Wirklich günstig wird sie hingegen erst, wenn sie noch weiter an Wert verliert.