BASF-Aktie: Dividende 4,6%. Aber Aktie (k)ein Kauf?!

BASF (WKN: BASF11) aus Ludwigshafen ist ein echtes Urgestein der deutschen Chemie. Das Unternehmen ist im DAX vertreten, ist in vielen Märkten führend und natürlich seit Jahrzehnten ein Favorit von Anlegern, die auf die Höhe ihres Einkommens achten.

Auch lockt die deutsche Chemie-Aktie mit solider Dividendenhistorie und einer aktuellen Einstandsrendite von über 4,5 %. Sie zeigt jedoch auch die Schwächen des Industriestandorts Deutschland: hohe Energiekosten, eine schwache Nachfrage aus China und starken Gegenwind. Wer hier einsteigt, muss wissen, was er tut.

Chemie-Riese BASF unter Druck: Was läuft schief?

Das Kernproblem ist bekannt, aber hartnäckig. BASF erwirtschaftet einen erheblichen Teil seiner Marge mit energieintensiven Prozessen – und seit dem Ende der Ära billigen Erdgases ist die Kostenbasis dauerhaft gestiegen. 

Hinzu kommt: China, einst Wachstumsmotor für den Konzern, schwächelt. Die dortige Chemienachfrage erholt sich langsamer als erhofft, während lokale chinesische Wettbewerber aggressiv in Märkte vordringen, die BASF traditionell dominiert hat.

Der Konzern hat reagiert – mit einem milliardenschweren Sparprogramm, Stellenabbau und der strategischen Neuausrichtung hin zu sogenannten „Verbundstandorten“, also hochintegrierten Produktionsclustern, die Effizienzvorteile ausspielen sollen. Das ist vernünftig – aber es dauert. Und China darf sich nicht zu einem Land entwickeln, das wirtschaftlich gemieden werden muss.

Zukunftschancen: Wo Licht am Ende des Tunnels wartet

Trotzdem ist die Firma echt beeindruckend. BASF hat die Nase vorn, wenn es um Zukunftsmärkte geht. Sie bietet Batteriechemikalien für die Elektromobilität, nachhaltige Agrarinputs oder spezielle Lacke und Beschichtungen für eine sich wandelnde Industrie.

Die Agrarsparte mit Marken wie Clearfield bietet ein stabiles, wenig konjunkturabhängiges Einkommen. Und das neue Gigawerk in Zhanjiang, China – trotz aller Risiken – könnte mittelfristig zum Gewinnbringer werden, wenn die Nachfrage anzieht.

Die Dividende von aktuell rund 4,6 % klingt da wie ein guter Deal. Aber Anleger sollten genau hinsehen: Die Ausschüttung wird mittlerweile teilweise aus der Substanz finanziert. Wenn die Ertragslage weiter schwach bleibt, könnte sie unter Druck geraten.

Fazit: Geduldsprobe mit Renditepotenzial

Für Zocker ist BASF wahrscheinlich nicht die richtige Wahl. Für Value-Investoren, die es langfristig angehen, könnte sie aber interessant sein. 

Ich sehe das Ganze im Wesentlichen so: Wer glaubt, dass sich die Energiekosten normalisieren, China wieder aufholt und der Konzernumbau greift, bekommt hier möglicherweise eine unterschätzte Substanzaktie mit ansehnlicher Rendite. Wer nicht langfristig denkt, sollte die Finger von BASF lassen. Die Chemie muss erst noch stimmen.