Diese Dividendenaktie profitiert von KI – und sieht jetzt unterbewertet aus!

American Tower (AMT, WKN: A1JRLA) ist mit seinen Funktürmen und Rechenzentren gut für zukünftiges Wachstum positioniert. KI-Anwendungen auf Smartphones wie Echtzeit-Videoanpassung und -optimierung erhöhen das Datenaufkommen massiv. Da Funktürme die kosteneffizienteste Methode für den Transport dieser Massendaten darstellen, ist die langfristige Relevanz der physischen Infrastruktur gesichert – und damit auch das langfristig profitable Wachstum von American Tower. Es ist also nur eine Frage der Zeit, bis die American Tower-Aktien folgen. Wie sehen also die Zukunftsaussichten aus? Gehen wir etwas tiefer!

American Tower-Aktie: In der Transformation

American Tower befindet sich in einer entscheidenden Phase der Transformation. Während das Jahr 2025 durch ein starkes organisches Wachstum und strategische Deinvestitionen geprägt war, steht das Jahr 2026 im Zeichen der Bereinigung des Portfolios und der Positionierung für den nächsten großen Technologiezyklus.

American Tower konnte im Geschäftsjahr 2025 ein solides Ergebnis vorlegen. Der AFFO pro American Tower-Aktie (Adjusted Funds From Operations), die wichtigste Kennzahl für REITs, stieg um 8,0 % auf 10,76 US-Dollar (währungsbereinigt +8,3 %). Im letzten Quartal konnte ein Anstieg um 13,4 % auf 2,63 US-Dollar verzeichnet werden.

Hauptmotor war die ungebrochene Nachfrage nach 5G-Kapazitäten in den USA und Europa sowie ein herausragendes Jahr für das Rechenzentrum-Segment (CoreSite) mit einem Umsatzplus von 14 %. Zudem halfen strikte Kosteneffizienzmaßnahmen, die EBITDA-Marge auf Konzernebene um 20 Basispunkte zu steigern. In den Schwellenländern, insbesondere in Afrika und im asiatisch-pazifischen Raum, sorgten die fortschreitende 4G- und die beginnende 5G-Durchdringung für zweistellige organische Zuwächse bei den Mieterlösen.

Der Ausblick auf 2026 und 2030

Das Unternehmen sieht sich jedoch im Jahr 2026 mit zwei signifikanten Gegenwinden konfrontiert, die das AFFO-Wachstum kurzfristig auf etwa 1 % drücken werden. Der Zahlungsausfall des US-Anbieters DISH ist dabei die größte Belastung. AMT hat vorsorglich 100 % der DISH-Umsätze (jährlich ca. 200 Mio. US-Dollar) aus der Prognose entfernt. Dies wirkt wie eine einmalige Wachstumsbremse, bereinigt aber das Risiko im Portfolio. In Brasilien führt die Konsolidierung des Marktes zu einer erhöhten Kündigungsrate (Churn) von etwa 8 % im Jahr 2026, was einen temporären Effekt darstellt, der die regionalen Ergebnisse belastet. Für das Jahr 2027 wird eine Erholung erwartet.

Das Management blickt über das Übergangsjahr 2026 hinaus optimistisch in die Zukunft. Zentrales Thema ist die Verdoppelung der Netzwerkkapazität bis 2030: Während sich die erste Phase von 5G vor allem auf die Flächendeckung konzentrierte, beginnt nun die Phase der Verdichtung. Hierfür sind mehr Standorte und zusätzliche Antennen an bestehenden Türmen nötig.

Ein weiteres langfristiges Thema ist der kommende 6G-Zyklus, für den bereits Frequenzen im Bereich von 800 MHz reserviert wurden. Da höhere Frequenzen eine geringere Reichweite haben, wird der Bedarf an physischen Tower-Standorten strukturell weiter zunehmen. In Europa sieht AMT zudem ein großes Potenzial für Neubauten (Build-to-Suit), insbesondere in Deutschland und Spanien, wo der 5G-Ausbau dem US-Markt zeitlich hinterherhinkt.

KI ist für die American Tower-Aktie ein Treiber

In der Debatte um Künstliche Intelligenz positioniert sich American Tower klar auf der Gewinnerseite. Das Management betrachtet KI nicht als Risiko, sondern als inkrementellen Wachstumstreiber, da KI-Anwendungen wie Machine Learning und Inferencing eine extrem geringe Latenz und hohe Konnektivität benötigen. CoreSite-Rechenzentren fungieren als Knotenpunkte, an denen Cloud-Anbieter und Unternehmen aufeinandertreffen. Die Nachfrage nach solchen „interconnection-rich” Standorten ist derzeit so hoch, dass AMT Rekordpreise erzielen kann. Hinzu kommt der Vorteil, dass AMT sich die Mieter aussuchen kann.

KI-Anwendungen auf Smartphones, wie beispielsweise Echtzeit-Video-Manipulation oder AR-Brillen, erhöhen das Datenaufkommen massiv, insbesondere im Upstream, also beim Senden von Daten. Da Türme die kosteneffizienteste Methode für den Transport dieser Massendaten darstellen, ist die physische Infrastruktur auch langfristig relevant.  AMT nutzt KI selbst für die präventive Wartung und die Automatisierung von Mietprozessen. Dies soll die angestrebte Margenausweitung von 200 bis 300 Basispunkten bis 2030 unterstützen.

Die Strategie der Kapitalallokation wurde deutlich verschärft. Nach dem Verkauf des verlustreichen Indien-Geschäfts liegt der Fokus nun fast ausschließlich auf entwickelten Märkten. Von den für 2026 geplanten Investitionen in Höhe von 1,9 Mrd. US-Dollar fließen 85 % in die USA, Europa und das CoreSite-Segment. Ein besonderer Fokus liegt auf dem Kauf des Bodens unter den Türmen (Land Buyouts), um die langfristigen Pachtkosten zu senken.

Die wichtigsten Kennzahlen, Rückkäufe und Dividendenwachstum

Die Nettoverschuldung wurde auf das 4,9-fache des EBITDA gesenkt, womit AMT wieder innerhalb seines Zielkorridors von 3–5 liegt. Dies gibt dem Unternehmen finanzielle Flexibilität zurück.

Trotz des schwierigen Umfelds soll deshalb die Dividende im Jahr 2026 um etwa 5 % auf ca. 3,3 Mrd. US-Dollar Gesamtausschüttung steigen. Zudem nutzt das Unternehmen opportunistisch Aktienrückkäufe (1,6 Mrd. US-Dollar autorisiert), da das Management die aktuelle Bewertung im Vergleich zu privaten Marktbewertungen für zu niedrig hält. Im letzten Quartal wurden zwei Mio. American Tower-Aktien zurückgekauft. Vom Jahresanfang bis zum 17. Februar 2026 wurden nochmals 0,31 Mio. zurückgekauft. Das entspricht zusammen knapp 0,5 % der ausstehenden Aktien.

Unser langfristiges Fazit zur American Tower-Aktie

Fazit: American Tower nutzt das Jahr 2026, um die Bilanz und den Kundenstamm zu „reinigen”. Mit dem Fokus auf CoreSite, KI-Infrastruktur und entwickelte Märkte ist das Unternehmen hervorragend aufgestellt, um ab 2027 wieder seinen langfristigen Wachstumsalgorithmus zu verfolgen.

Zudem bietet das Unternehmen regelmäßige Einnahmen. Die Dividendenrendite liegt mit knapp 4,0 % deutlich über dem Durchschnitt der letzten zehn Jahre von 2,3 %. Auch hinsichtlich der AFFO-Rendite von fast 6,0 % bietet das Unternehmen mehr als in den letzten zehn Jahren mit 4,6 %. Die American Tower-Aktie ist attraktiv bewertet und sollte von langfristigen Investoren zumindest auf der Watchlist stehen.