W. P. Carey: Dividende steigt auf 0,94 US-Dollar – mit unter 5 % Rendite ein Kauf?!

W. P. Carey (WKN: A1J5SB) hat erneut die Dividende erhöht. Das Management steigerte die Ausschüttungssumme je Aktie von 0,93 US-Dollar auf 0,94 US-Dollar. Die Steigerung entspricht erneut einem Wachstum von etwas mehr als 4 % im Jahresvergleich. Denn das Management hat in den letzten Quartalen stets die Dividende um einen Cent je Vierteljahr angehoben.

Damit entwickelt sich die Aktie von W. P. Carey immer mehr zu einer Dividendenwachstumsaktie. Das geht auch am Aktienkurs nicht spurlos vorbei. Seit Anfang des Jahres 2025 und einem Aktienkurs von 54,55 US-Dollar haben die Anteilsscheine bis auf 75,58 US-Dollar rund 38,5 % zugelegt.

Ist damit die Dividendenaktie noch ein Kauf? Es gibt im Moment jedenfalls unter 5 % Dividendenrendite. Das Wachstum könnte jedoch der Gamechanger sein. Sehen wir uns die aktuelle Ausgangslage daher etwas intensiver an.

W. P. Carey: Dividende, FFO & Co.!

Mit einer Dividende je Aktie von jetzt 0,94 US-Dollar im Vierteljahr kommt W. P. Carey bei einem Aktienkurs von 75,58 US-Dollar auf eine Dividendenrendite von 4,97 %. Immerhin: Die Marke der 5 % ist damit noch zum Greifen nahe. Vor einigen Quartalen haben wir aber noch über 6 % als Ausschüttungsrendite erhalten. Wir sehen daher, dass die Zeit der günstigen Bewertung nun doch ein wenig vorbei zu sein scheint.

Aber ist W. P. Carey jetzt tendenziell moderat oder teuer bewertet? Die Funds from Operations dienen hier als beste Ertragskennzahl für REITs, da sie nicht zahlungswirksame Wertveränderungen im Immobilienportfolio ausklammern. Im ersten Quartal kam der Real Estate Investment Trust auf Funds from Operations je Aktie von 1,30 US-Dollar. Für das Gesamtjahr rechnet das Management mit mindestens 5,16 US-Dollar. Damit würde das Kurs-FFO-Verhältnis bei 14,6 liegen. Eine Bewertung, die nicht zu teuer erscheint. Aber dennoch leichtes Wachstum benötigt.

W. P. Carey konnte die Funds from Operations im ersten Quartal um 11 % im Jahresvergleich steigern. Im Geschäftsjahr 2025 lagen die Funds from Operations noch bei 4,97 US-Dollar. Das Jahr 2026 dürfte daher mindestens mit einem Wachstum von 4 % im Jahresvergleich enden. Mit 4 % Wachstum wäre meiner Meinung nach ein Kurs-FFO-Verhältnis von bis zu 16 fair. Wir sprechen daher von einer leichten Unterbewertung.

Sollte W. P. Carey das obere Ziel seiner Wachstumsprognose von 5,26 US-Dollar erreichen, so läge das Wachstum sogar bei 5,8 %. Unter dieser Prämisse könnte ein Kurs-FFO-Verhältnis von 18 bis 19 fair bleiben. Das spräche bei einem REIT sogar für eine leichte Unterbewertung.

Das Wachstum muss erhalten bleiben!

Damit W. P. Carey ein Kurs-FFO-Verhältnis zwischen 16 und 19 rechtfertigt, müsste das operative Wachstum aber über das Jahr 2026 erhalten bleiben. REITs, besonders solche wie W. P. Carey mit über 1.700 Immobilien, gelten häufig als nicht so dynamisch. Einen kleinen Teil des Wachstums erzielt der Real Estate Investment Trust mit Mietpreiserhöhungen. Um 2 bis 3 % pro Jahr steigen die Preise für die Mieter, alleine durch vertraglich garantierte Erhöhungen. Der Rest muss mit Wachstum erfolgen. Das bedeutet im Kontext von REITs, dass sie zukaufen müssen.

W. P. Carey investiert momentan wie ein Weltmeister. Bereits zum 12. Mai hat das Management 1,1 Mrd. US-Dollar für neue Projekte und Zukäufe ausgegeben. Davon alleine am 8. Mai für 43 Immobilien auf einen Schlag. Der US-amerikanische REIT findet in dem aktuellen Marktumfeld sehr viele Investitionsmöglichkeiten, die das Wachstum erhöhen.

Meine These ist, dass die Zukäufe irgendwann wieder moderater ausfallen. Ein Wachstum von bis zu 6 % pro Jahr würde ich zumindest nicht fest einplanen. 4 % pro Jahr erscheinen mir realistischer. Das bedeutet, dass die fundamentale Bewertung tendenziell in eine faire Richtung tendiert. Nicht günstig, nicht teuer. Mit knapp 5 % Dividende und einer Kurssteigerung von etwa 4 % pro Jahr (analog zu den Funds from Operations je Aktie) könnte eine marktübliche bis leicht marktschlagende Rendite möglich sein.

W. P. Carey: Die Aktie hat neben der Dividende definitiv Substanz!

Die Aktie von W. P. Carey bietet mit ihrer attraktiven und voraussichtlich weiter leicht wachsenden Dividende im Moment eines: Substanz. In einer Welt, die das nächste Raketen-Unternehmen jagt oder auch die am höchsten bewerteten KI-Wetten noch weiter in den Himmel treibt, kann alleine das eine erfrischende Alternative sein.

Auch wenn wir jetzt so gerade nicht 5 % Dividende erhalten: Mit einem Wert knapp darunter und 4 % Wachstum pro Jahr bleibt die Bewertung attraktiv.