Europas heimlicher Tiefkühl-König? Die massive Expansions-Story in Italien und Österreich

Es gibt Aktien, die kaum jemand auf dem Schirm hat. Und das, bwohl das Unternehmen genau das liefert, was Anleger üblicherweise schätzen: Es wächst, erobert Marktanteile und das in mehreren Ländern gleichzeitig.

Frosta (WKN: 606900) ist ein gutes Beispiel für dieses Phänomen. Wie oft liest man in den Finanznachrichten von der Frosta-Aktie? Aus meiner Sicht viel zu selten. Doch genau dieses Schattendasein macht die Geschichte für langfristig orientierte Investoren so spannend.

Ein Bremerhavener Konzern mit mehr als 100 Jahren Erfahrung

Frosta ist kein junges Startup, das auf bloßer Hoffnung gebaut ist. Das Unternehmen mit Hauptsitz in Bremerhaven blickt auf eine über 120-jährige Geschichte zurück und gilt heute als einer der größten Tiefkühlkost-Produzenten Europas.

Wer das Sortiment kennt, denkt meist sofort an Fischstäbchen und Gemüsepfannen. Was viele nicht wissen: Frosta steuert das Geschäft über zwei klar getrennte Segmente. Das Markensegment „FRoSTA“ deckt das Markengeschäft in Deutschland, Österreich, Osteuropa und Italien ab sowie das Handelsmarkengeschäft in Italien und Osteuropa. Das zweite Segment „Copack“ umfasst das Handelsmarken- und Industriegeschäft in Deutschland sowie das Handelsmarkengeschäft in Frankreich und im sonstigen Westeuropa.

Das Kernversprechen, auf dem die gesamte Markenstrategie aufbaut, ist die Reinheit. Frosta stellt seine Markenprodukte unter einem eigenen Reinheitsgebot konsequent ohne Zusatzstoffe wie Geschmacksverstärker, Aromen, Farbstoffe oder Konservierungsstoffe her. Was heute selbstverständlich klingt, war bei der Einführung dieses Standards im Jahr 2003 ein extrem mutiger Schritt. Doch dieser Mut zahlt sich aus – in hoher Kundentreue und starken Wiederkaufsraten.

Produktionsstätten betreibt der Konzern in Bremerhaven, im sächsischen Elbtal, im polnischen Bydgoszcz und im pfälzischen Rheintal. Das sind keine überdimensionierten Werke, sondern hochgradig effiziente Standorte. Angesichts der starken Nachfrage baut das Unternehmen diese Kapazitäten derzeit aktiv aus.

Frosta-Aktie: Wachstum weit über dem Markttrend

Ein Blick auf die Zahlen des Geschäftsjahres 2025 zeigt, warum die Frosta-Aktie spannend ist: Frosta steigerte den Konzernumsatz um 6,8 % auf 682 Mio. Euro. Als stärkster Treiber erwies sich erneut die Marke FRoSTA, die im Umsatz um 15,7 % zulegte. In den Kernmärkten Deutschland, Italien und Polen stieg der Absatz im Segment der Fertiggerichte, in dem Frosta Marktführer ist, um beachtliche 19,8 %.

Beim Gewinn zeigt sich ein etwas anderes Bild: Der Konzernjahresüberschuss sank von 42 auf 37 Mio. Euro. Grund dafür waren stark schwankende Rohstoffpreise, hohe Tarifabschlüsse und bewusste Investitionen. Wer skaliert, muss anfangs investieren: Frosta weitet derzeit Kapazitäten aus, richtet zusätzliche Produktionsschichten ein und schult neues Personal. Solche Anlaufkosten belasten das Ergebnis naturgemäß kurzfristig.

Für das Geschäftsjahr 2026 rechnet der Vorstand mit einem Umsatzplus von 4 bis 9 %. Der Konzernjahresüberschuss soll am Ende zwischen 4 und 8 % des Umsatzes betragen.

Die Expansion in Österreich und Italien

Hier zeigt sich der eigentliche Kern der Entwicklung: Beide Märkte beweisen, was die Marke erreichen kann, sobald sie sich erst einmal etabliert hat.

In Österreich ziehen die Zahlen rasant an. Im Jahr 2025 verkaufte Frosta dort 711.000 Produkte, was einem Plus von 31 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Der Absatz von Pfannengerichten kletterte um 36 %, das Fischstäbchen-Sortiment legte sogar um 138 % zu. Beliebtestes Produkt war die Paella, gefolgt von der Rustikalen Hendlpfanne und Tagliatelle Wildlachs. Christian Szuchy, Country Manager für Österreich und die Schweiz, veranschaulichte diese Mengen: Sie entsprechen der Einwohnerzahl von Graz, Linz, Salzburg und St. Pölten zusammen. Theoretisch habe man jede dieser Städte einmal komplett verköstigt.

In Italien läuft das Geschäft strukturell anders, aber nicht weniger erfolgreich. Der dortige Markt für Tiefkühlkost wächst zwar generell kaum, Frosta hat sich jedoch mit seinem Reinheitsgebot eine starke Nische aufgebaut, die die Konkurrenz nur schwer kopieren kann. Insgesamt legte die Marke 2025 in den Kernmärkten Deutschland, Italien und Polen beim Absatz um 13,7 % zu und hängte den allgemeinen Markttrend von 1,5 % damit deutlich ab.

Bewertung der Frosta-Aktie

Der aktuelle Kurs der Frosta-Aktie liegt bei rund 99 Euro (Stand: 14.06.2026, maßgeblich für alle Angaben), was einer Marktkapitalisierung von etwa 670 Mio. Euro entspricht. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt derzeit bei rund 18. Dieser Wert für sich genommen ist bereits moderat. Wer die laufenden, hohen Investitionen herausrechnet, erhält noch deutlich günstigere Werte von einem bereinigten Kurs-Gewinn-Verhältnis von bis zu 10.

Die Dividende je Frosta-Aktie beläuft sich auf 2,40 Euro. Beim aktuellen Kurs entspricht das einer Rendite von rund 2,4 %. Das Dividendenwachstum der vergangenen Jahre ist beachtlich: Über fünf Jahre stieg die Ausschüttung im Schnitt um jährlich 8,4 %, über die letzten drei Jahre sogar um 14,5 % pro Jahr (beides CAGR). Aus meiner Sicht ist das ein solides Wachstum.

Allerdings gibt es auch Kehrseiten. Frosta ist ein Small Cap mit entsprechend geringem Handelsvolumen an den Börsen. Der Nachrichtenfluss ist dünn, und die Aufmerksamkeit institutioneller Investoren bleibt ebenfalls gering. Wer im Notfall schnell viel Liquidität braucht, ist hier weniger gut aufgehoben als bei einem DAX-Konzern. Zudem bleibt die Abhängigkeit von den volatilen Rohstoffpreisen für Fisch, Gemüse und Energie ein permanenter Risikofaktor.

Qualität im Tiefkühlfach, Unterbewertung an der Börse

Bei der Frosta-Aktie geht es nicht um Hype. Es ist kein junges Startup, das Unternehmen besitzt keinen KI-Bezug und tritt nicht auf überlaufenen Analystenkonferenzen auf.

Doch das Unternehmen wächst verlässlich, gewinnt in mehreren europäischen Märkten Marktanteile und wird zu einer Bewertung gehandelt, die den operativen Erfolg kaum widerspiegelt.