Sonova-Aktie nach Dividendenerhöhung: Kaufchance beim Demografie-Profiteur?

Der Hörgerätespezialist Sonova (WKN: 893484) hat die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 25/26 (31. März) vorgelegt. Dabei konnten die Schweizer ihre eigene Prognose erreichen und weitere Marktanteile gewinnen. Schauen wir uns mal an, welche Erkenntnisse wir aus dem Bericht für die Sonova-Aktie gewinnen können.

Sonova-Aktie: Der starke Franken drückt die Zahlen

Das ausgewiesene Ergebnis fiel ganz leicht um 0,2 % auf 3,6 Mrd. Franken. Grund dafür sind – wie bei allen Schweizer Unternehmen – negative Wechselkurseffekte, die die Ergebnisse in Schweizer Franken belasteten. Anders sieht es aus, wenn man das Ergebnis in lokalen Währungen betrachtet: So konnte Sonova den Konzernumsatz um 5,9 % steigern. Treiber war ein starkes Wachstum von 7,5 % in Lokalwährungen im kombinierten Wholesale- und Retail-Geschäft, das zu nachhaltigen Marktanteilsgewinnen führte. Sonova übertraf den Markt erneut deutlich.

Das ausgewiesene operative Ergebnis EBITA belief sich auf 724,2 Mio. Franken – ein Plus von 7,7 % in Lokalwährungen, jedoch ein Rückgang von 5,8 % in Schweizer Franken. Das bereinigte EBITA erhöhte sich in Lokalwährungen um 17,3 % auf CHF 811,2 Mio. und spiegelt eine starke operative Hebelwirkung sowie ein profitables Wachstum wider. In Franken betrug der Anstieg des EBITA 3,7 %.

So entwickelten sich die Segmente

Das starke Ergebnis von Sonova wurde vom Hörgeräte-Segment getragen, das ohnehin der größte Bereich der Schweizer ist. Das Wholesale-Geschäft (früher HI – Hearing Instruments) stieg in Lokalwährungen um 9,5 %. Damit wurde der Marktanteil weiter ausgebaut. Im Markt kam Infinio Ultra besonders gut an, das auf dem Erfolg der Plattformen Infinio und Infinio Spher aufbaut. Aber auch das wiederaufladbare Im-Ohr-Hörgerät Virto R Infinio war sehr erfolgreich.

Der Umsatz im Retail-Geschäft (früher AC – Audiological Care) stieg in Lokalwährungen um 5,1 %. Das organische Wachstum lag bei 3,8%. Ein Teil der Einsparungen aus den Optimierungsmaßnahmen im Geschäftsjahr 2024/25 wurde gezielt in Initiativen zur Kundengewinnung investiert, was zu einem über dem Marktdurchschnitt liegenden Wachstum beitrug.

Schwierig ist dagegen die Situation im Cochlear-Segment. Cochlea-Implantate sind elektronische medizinische Geräte für Menschen mit schwerem bis hochgradigem Hörverlust, wenn herkömmliche Hörgeräte nicht mehr ausreichen. Hier ging der Umsatz um 11,1 % in Lokalwährungen und 17,1 % in Schweizer Franken auf 252,1 Mio. Franken zurück.

Belastend wirkt hierbei das Geschäft in China, das durch die Einführung der volumenbasierten Beschaffung (Volume-Based Procurement, VBP) erheblich beeinträchtigt wurde. In den entwickelten Märkten nahm der Wettbewerbsdruck im zweiten Halbjahr nach der Markteinführung eines neuen Produkts durch den größten Wettbewerber zu.

Gewinn und Ausblick

Unterm Strich blieb bei Sonova ein Gewinn von 546 Mio. Franken oder 9,02 Franken je Aktie übrig. Das ist ein Rückgang um 3,4 % in Franken beziehungsweise eine Zunahme von 13,9 % in lokalen Währungen. Damit ist dem Unternehmen ein durchaus gelungener Jahresabschluss gelungen. Die Aktionäre erhalten mit 4,70 Franken je Sonova-Aktie die höchste Dividende in der Unternehmensgeschichte.

Für das laufende Geschäftsjahr erwartet Sonova eine schrittweise Markterholung sowie ein Marktwachstum von 2 bis 4 %. Der eigene Umsatz soll um 5 bis 8 % wachsen und damit erneut stärker als der Markt. Das Kern-EBIT soll um 7 bis 10 % zulegen. Beide Werte stehen unter der Annahme konstanter Wechselkurse.

Wie wir die Sonova-Aktie jetzt sehen

Das Ergebnis und der positive Ausblick ließen die Aktie der Schweizer um knapp 8 % auf 193,2 Franken steigen. Wir schließen uns der Begeisterung an und bleiben bei unserer Kaufempfehlung für die Sonova-Aktie.