Ist die INIT-Aktie unter 50 Euro ein Kauf?

Wir setzen mit dem gründergeführten Unternehmen INIT (WKN: 575980) auf die fortschreitende Digitalisierung des öffentlichen Personennahverkehrs. Der „Hidden Champion“ unterstützt weltweit über 1.400 Verkehrsunternehmen bei der Digitalisierung ihrer Betriebsprozesse. Das Spektrum reicht von Hard- und Softwarelösungen für die Betriebssteuerung und Personaleinsatzplanung bis hin zur Fahrgastinformation und dem Ticketing. Dank dieser integrierten und internationalen Aufstellung verzeichnet das Geschäft langfristig zweistellige Wachstumsraten, die sich auch im ersten Quartal 2026 fortsetzten und die es der INIT-Aktie ermöglichten, in den letzten zehn Jahren mehr als 250 % Rendite zu liefern – Dividenden noch nicht eingerechnet.

Langfristig waren sogar noch deutlich größere Renditen mit der INIT-Aktie möglich.

Welche fundamentalen Impulse erhält die INIT-Aktie?

Blicken wir auf das letzte Quartal. Der Gesamtumsatz legte angetrieben vom Segment INIT Integrated Systems um 39,5 % zu. INIT unterteilt sein Geschäft seit diesem Jahr in drei Segmente (Integrated Systems, Cloud Solutions und Passenger Intelligence) und ermöglicht uns so einen detaillierten Blick auf die Geschäftsentwicklung. Die Sparte Integrated Systems beinhaltet Komplettangebote für den öffentlichen Nahverkehr, machte 72 % des Quartalsumsatzes aus und wurde durch Installationsaktivitäten der neuen Ticketingsysteme in Atlanta angetrieben. INIT hat hier und in Houston pünktlich zur anstehenden Fußball-WM die Implementierung im Zuge des MARTA-Großprojekts abgeschlossen und wird nun den Betrieb begleiten.

Gute Nachrichten für Investoren der INIT-Aktie: Die Pipeline neuer Großprojekte ist auch weiterhin gut gefüllt. Nachdem in 2025 größere Projekte in Baden-Württemberg, Grenoble, Helsinki und Luxemburg gewonnen worden sind, wurde nun im Mai wurde verkündet, dass der ÖPNV in Sydney sein Fahrkartensystem über die nächsten Jahre mit Hilfe von INIT neu aufstellen wird – mit einem Auftragsvolumen von rund 376 Mio. Euro. Das insgesamt kontrahierte Auftragsvolumen liegt damit nun bei 1,3 Mrd. Euro – das entspricht rund dem vierfachen Jahresumsatz aus 2025.

Die Vorzeichen weisen weiterhin nach oben

Entsprechend sollte der Umsatz weiter zulegen. Für 2026 wird weiterhin mit einem Umsatzwachstum von im Mittelwert 20 % gerechnet. Das EBIT soll im Gesamtjahr um 19 % ansteigen (Mittelwert), könnte mittelfristig „aufgrund von Produktivitätssteigerungen und Skalenerträgen“ aber noch stärker als der Umsatz zulegen. Auch die „Schlüsseltechnologie“ Künstliche Intelligenz dürfte Umsatz und Margen antreiben. Diese wird in den Lösungen von INIT heute schon verwendet, um zum Beispiel die Auswirkungen von Störungen besser abzuschätzen und so die Pünktlichkeit zu erhöhen oder um freie Sitzplätze in Echtzeit zu erkennen und diese Informationen zu übermitteln.

Es läuft also weiterhin gut bei dem „international führenden Digitalisierungsspezialisten für Busse und Bahnen“. Das hat auch die Börse bemerkt und den Aktienkurs seit Jahresbeginn um 15 % steigen lassen. Doch auch auf dem aktuellen Bewertungsniveau mit einem KGV von 27 sieht die INIT-Aktie für uns nicht zu teuer aus.