Alle Aktien sind zu teuer? Von wegen: Schau mal auf diese Rendite-Maschine!

Die Brookfield Corp (WKN: A3D3EV) ist eine Holding und Anbieter alternativer Investments, deren Schwerpunkt auf Infrastruktur liegt. Dazu zählen beispielsweise Rechenzentren, Logistikzentren, Bürogebäude und Einkaufszentren. Dabei zeigt die Brookfield Corp-Aktie Merkmale einer klassischen Zinseszinsmaschine.

Brookfield Corp-Aktie: So läuft es aktuell

Das Unternehmen verzeichnete im abgelaufenen Quartal ein solides operatives Wachstum, das vor allem durch das Asset Management und das wachsende Versicherungsgeschäft vorangetrieben wurde. Die ausschüttungsfähigen Gewinne (Distributable Earnings/DE) vor Realisationen (als Indikator für den operativen Cashflow) lagen bei 59 US-Dollar je Brookfield Corp-Aktie und stiegen um 7,3 %.  6,4 % auf Basis der letzten zwölf Monate.

Es sind keine spektakulären Zahlen im absoluten Sinne, aber genau das „Business as usual“-Muster, das zu einer Holding passt, die langfristig und nicht Quartal für Quartal denkt. Unter Berücksichtigung der Verkäufe stiegen die gesamten ausschüttungsfähigen Gewinne (Distributable Earnings/DE) minimal von 0,65 US-Dollar je Brookfield Corp-Aktie auf 0,66 US-Dollar je Aktie.

Dies sind beides zentrale Erfolgsmetriken für das Unternehmen. Um die tatsächliche Cashflow-Kraft zu messen, bereinigt das Unternehmen die Distributable Earnings um diese volatilen Marktschwankungen, Abschreibungen und latente Steuern.

So entwickelten sich die Segmente

Das Asset Management (BAM) erwies sich mit einem Anstieg der ausschüttungsfähigen Gewinne (DE) um 11,8 % auf 765 Mio. US-Dollar und einem Anstieg des gebührenpflichtigen Kapitals auf 614 Mrd. US-Dollar (+12 %) als stärkster Wachstumstreiber.

Wealth Solutions steuerte 430 Mio. US-Dollar DE bei und hielt die Erträge stabil. Die Expansion im US-Bankenvertrieb und die erfolgreiche Umschichtung von 4 Mrd. US-Dollar in renditestarke Real-Asset-Strategien (Rendite > 10 %) trieben das Segment an.

Die Operating Businesses erwirtschafteten einen DE von 360 Mio. US-Dollar, nach 426 Mio. US-Dollar im Vorjahr. Ein operatives Highlight war das Immobiliensegment: Trotz medialem Gegenwind weisen die Super-Core-Immobilien eine Auslastung von 96 % auf. Beim Objekt Two Manhattan West gelang Brookfield ein Cash-out von 400 Mio. US-Dollar allein durch eine neue Non-Recourse-Refinanzierung, ohne dass das Asset verkauft wurde.

Die fundamentalen operativen Cashflows (FFO) aus den Bereichen Infrastruktur, Energie und Private Equity stiegen im Quartal sogar stark um 19 % an. Der Nettogewinn stieg um knapp 40 %.

Diese Einflussfaktoren wirkten im letzten Quartal

Als Wachstumsbremse wirkte im Quartal ein temporärer Yield-Curve-Squeeze im Versicherungsbereich. Sinkende Kurzfristzinsen bei gleichzeitig hohen langfristigen Verpflichtungen drückten die operative Marge am Tag der Einzahlung (Day 1). Dies muss durch die zügige Rotation von Barmitteln in renditestärkere Sachwerte kompensiert werden.

Ein wesentlicher strategischer Meilenstein ist die geplante operative Verschmelzung der Brookfield Corporation (BN) mit der börsennotierten Versicherungstochter Brookfield Wealth Solutions (BNT). Diese Restrukturierung soll die Profitabilität maximieren. Durch die Zusammenführung erhält das Versicherungsgeschäft direkten Zugriff auf rund 145 Mrd. US-Dollar zusätzliches, permanentes Kapital der Muttergesellschaft. Dadurch erhöhen sich die Kapitaleffizienz und die Flexibilität bei Großtransaktionen im globalen Pensionsmarkt erheblich. Die finale Abstimmung der Aktionäre hierzu ist für den 16. Juli 2026 angesetzt.

Die Chancen und Risiken des Geschäftsmodells

Der unangefochtene Wettbewerbsvorteil von Brookfield liegt in der Größe seines Ökosystems und seiner Fähigkeit zu antizyklischen Investitionen. Da das Management die eigene Aktie (Kurs ca. 41 US-Dollar) im Vergleich zum inneren Wert (ca. 66 US-Dollar) als massiv unterbewertet ansieht, flossen im Rahmen der Kapitalallokation bereits über 1 Mrd. US-Dollar in Aktienrückkäufe. Bei einer Marktkapitalisierung von 100 Mrd. US-Dollar konnte man damit 1 % der Brookfield Corp-Aktien einsammeln.

Zu den Risiken der Brookfield Corp-Aktie gehören die steigenden planmäßigen Abflüsse im Versicherungsgeschäft von jährlich 10 bis 12 Mrd. US-Dollar, ein allgemeiner Nachfragerückgang von ca. 10 % im US-Rentenmarkt und geopolitische Unsicherheiten im Nahen Osten. Diese Risiken werden jedoch durch eine extrem konservative Bilanz minimiert: 95 % aller Schulden sind als Non-Recourse-Debts strikt auf Asset-Ebene isoliert, sodass kein Rückgriffsrecht von den Töchtern auf die Muttergesellschaft besteht.

Zudem positioniert sich Brookfield exzellent an den Schnittstellen globaler Megatrends wie Digitalisierung, Dekarbonisierung und Datensouveränität. Neben dem massiven Ausbau von KI-Infrastruktur und Rechenzentren setzt das Unternehmen auf strategische Zukunftsinvestitionen, beispielsweise Minderheitsbeteiligungen an SpaceX (1 Mrd. US-Dollar) oder humanoider Robotik (Figure). Mit dem am 1. April 2026 abgeschlossenen Kauf der britischen Just Group (40 Mrd. US-Dollar Assets) und einem einsetzbaren Gesamtkapital von 188 Mrd. US-Dollar blickt Brookfield auf ein potenzielles Rekordjahr beim Fundraising.

Unser Fazit zur Brookfield Corp-Aktie

Das langfristige Ziel einer jährlichen DE-Steigerung von mindestens 15 % bleibt fest im Visier. Aktuell liegt man dahinter, eine Beschleunigung ist aber plausibel. Die Brookfield Corp-Aktie erscheint uns fair bewertet. Übrigens solltest du diese Aktie nicht mit der Brookfield Infrastructure-Aktie verwechseln, die wir mindestens genauso sehr lieben.