Mamma Mia oder 1-up? Was du von der Nintendo-Aktie erwarten kannst

Nintendo (WKN: 864009) gilt als Videospiel-Pionier, der auch unkonventionelle Wege nicht scheut. Anstatt auf E-Sports setzt man konsequent auf seine starken Franchises wie Super Mario, The Legend of Zelda oder Pokémon. Das wiederum führt zu einer sehr hohen Identifikation und einem hohen Maß an Intellectual Property, das eigentlich nicht mehr zu ersetzen oder zu kopieren ist. Die Halbierung der Nintendo-Aktie innerhalb von nicht einmal einem Jahr konnte das Markenportfolio jedoch auch nicht verhindern.

Nintendo-Aktie: Wo bleiben die Gewinne?

Im Moment befindet sich Nintendo in einem neuen Konsolenzyklus rund um die Switch 2. Das führt zu einem ordentlichen Wachstum. Aber die Ergebnisse bleiben (bislang) leider aus. Unter anderem ist der Handelskonflikt dafür verantwortlich. Sehen wir uns das etwas näher im Detail an.

Nintendo konnte im Geschäftsjahr 2026 (abweichend) den Umsatz um sagenhafte 98,6 % auf 2,3 Bio. Yen steigern. Das operative Ergebnis wuchs hingegen deutlich moderater um 27,5 % auf 360,1 Mrd. Yen. Der auf die Aktionäre entfallende Gewinn wuchs um 52 % auf 424 Mrd. Yen. Alles in allem ein gutes Geschäftsjahr, das von der Switch 2 und dem ersten Jahr im Rahmen des neuen Konsolenzyklus geprägt gewesen ist. Je Nintendo-Aktie entspricht das einem Ergebnis von 364 Yen.

Der operative Cashflow ist mit 289 Mrd. Yen ebenfalls sehr stark. Bei einer bilanziellen Cash-Position von 1,31 Bio. Yen (umgerechnet 7,07 Mrd. Euro) ist die Kriegskasse prall gefüllt. Jetzt gilt es für Nintendo, mit neuen Spielen und weiteren Konsolenverkäufen die Kasse weiter aufzufüllen.

Die Bilanz ist stabil

Bevor wir nun ein wenig die neuen Wachstusperspektiven ergründen, sollten wir noch einmal innehalten, und ein wenig das bilanzielle Fundament weiter betrachten. So besitzt Nintendo Vermögenswerte von 3,8 Bio. Yen. Davon sind lediglich 900 Mrd. Yen fremdfinanziert, wodurch sich ca. 2,9 Bio. Yen als Nettovermögenswerte ergeben.

Allein die Vermögenswerte je Nintendo-Aktie von ca. 2.600 Yen bilden rund 30 % der Marktkapitalisierung ab. Nicht einmal enthalten sind hier die Vermögenswerte aus dem Intellectual Property. Also: Super Mario, Link aus Zelda, Kirby, Yoshi, Donkey Kong. Was auch immer. Und auch danach ist das profitable Geschäft nicht gewürdigt. Wenn wir daher die Summe der Einzelteile bewerten würden, läge der faire Wert unserer Ansicht nach deutlich über der aktuellen Bewertung.

Zumal Nintendo jetzt noch profitabler wachsen möchte. Aufgrund der steigenden Halbleiterpreise will Big N die Preise für seine Switch 2 um 100 US-Dollar verteuern. Dadurch dürften die Margen steigen. Zumal auch die nächsten Videospielehighlights schon in der Pipeline sind. Mit Star Fox kehrt ein ambitionierter Nachfolger aus der Nintendo-64-Ära zurück. Zudem kommt im Juni bereits ein neuer Teil der 007-Reihe auf den Markt. Das wiederum kann die Konsolenverkäufe und die Software ankurbeln. Zumal mit Zelda und ersten Mario-Titeln auch im Bestand einige spannende Titel vorhanden sind.

Nintendo-Aktie, I choose you!

Trotzdem müssen wir auch den Handelskonflikt weiter im Auge behalten. Im Pokémon-Jargon würden wir sagen: Die Attacke war sehr effektiv. Denn es ist eine zweite Belastungsprobe für Nintendo, das natürlich seine Konsolen und Spiele teilweise weit verschicken muss. Wir glauben aber, dass mit einer starken Konsole, von der bereits über 20 Mio. Einheiten Stand heute verkauft sein dürften, das Fundament für einen großen Erfolg gelegt ist. Nintendo muss natürlich seine Pipeline weiter vorbereiten und neue Highlights präsentieren.

Selbst wenn der Erfolg der ersten Generation der Switch nicht erreicht werden sollte: Nintendo befindet sich auf einem guten Weg und hat mit seinen neuesten Konsolen den Zeitgeist getroffen. Wir bleiben bei der Nintendo-Aktie investiert. Dennoch sind die Japaner bei weitem nicht die einzige spannende Chance im Gaming-Sektor.