CTS Eventim-Aktie: Mit dieser Bewertung eine einmalige Kaufchance?

CTS Eventim (WKN: 547030) ist der größte Ticket- und Veranstaltungsanbieter in Deutschland. Die Wettbewerbsvorteile liegen auf der Hand: Reichweite, eigene Arenen und Künstlerbeziehungen. Und nach dem Kursverlust der CTS Eventim-Aktie von knapp 50 % in den letzten 52 Wochen kann das Unternehmen auch wieder operativ überzeugen. Deshalb sollten langfristige Investoren jetzt genau hinsehen.

Deutlicher Umsatzanstieg – vor allem aus einem Segment

CTS Eventim ist erfolgreich in das Geschäftsjahr 2026 gestartet und setzt seinen profitablen Wachstumskurs fort. So stieg der Konzernumsatz im ersten Quartal im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 23,0 % auf 613,5 Mio. Euro.

Größter Wachstumstreiber war das Segment Live Entertainment, dessen Umsatz um 38,3 % auf 403,6 Mio. Euro anstieg. Das Adjusted EBITDA explodierte hier um 151,1 % auf 29,1 Mio. Euro. Als operatives Highlight sticht die neue Arena in Mailand („Unipol Dome“) hervor: Sie war im ersten Quartal Austragungsort der Eishockeyturniere der Olympischen Winterspiele vor über 400.000 Fans und trug maßgeblich zum Ergebnis bei.

Das Segment Ticketing wuchs mit 2,5 % auf 219,0 Mio. Euro moderater (Adjusted EBITDA: 89,8 Mio. Euro; Marge: 41,0 %). Eine Wachstumsbremse war der leichte Rückgang der Retail-Ticketmenge um 4,4 % auf 38,7 Millionen Stück. Dieser Mengenrückgang resultiert primär aus einer strukturellen Vertragsumstellung mit Stage Entertainment, einem weltweit führenden Theaterproduktionsunternehmen, das seinen Fokus auf den europäischen Musical-Markt legt. Stage hat margenschwächere B2B-Softwarelösungen für den Eigenvertrieb temporär an einen Konkurrenten vergeben. Im April konnte sich CTS Eventim jedoch den weitaus wichtigeren Retail-Kanal langfristig sichern. Bereinigt um diesen Einmaleffekt wuchs der Ticketing-Umsatz solide um gut 6 %.

CTS Eventim-Aktie: Das Wachstum ist profitabel

Das Adjusted EBITDA des Konzerns legte um 18,5 % auf 118,9 Mio. Euro zu, während die operative Marge (Adjusted EBITDA-Marge) mit 19,4 % nahezu stabil blieb (Vorjahr: 20,1 %). Das Ergebnis je Aktie (EPS) stieg deutlich um 37,5 % auf 0,66 Euro. Der Free Cashflow je CTS Eventim-Aktie war saisonal bedingt – aufgrund des typischen Abbaus von Ticketgeldern im Winter – temporär negativ (operativer Cashflow: -146,3 Mio. Euro).

Der verstärkte Expansionsdrang des US-Rivalen Live Nation in Europa wird vom Management gelassen gesehen. Das Ticketing in Europa gilt als beziehungsintensives Compliance-Geschäft. Da Live Nation in den USA unter erheblichem regulatorischem Druck steht, wertet CTS Eventim deren Europa-Vorstoß eher als defensives Signal an US-Investoren. Der Druck belastet den Ruf des Konkurrenten und könnte womöglich ein Wachstumsbeschleuniger für CTS Eventim sein, da Partner wie Veranstalter, Künstler und Hallenbetreiber Stabilität und Zuverlässigkeit suchen.

Wettbewerbsvorteile, Chancen und Risiken der CTS Eventim-Aktie

Der unangefochtene Wettbewerbsvorteil (Burggraben) liegt in der tiefen Integration in die europäische Wertschöpfungskette und der proprietären Datenbasis. Das heißt konkret: Reichweite, eigene Tourneen und Künstlerbeziehungen sowie der Betrieb von Arenen wie der Lanxess Arena in Köln, der K.B. Hallen in Kopenhagen, dem Apollo in London oder der Waldbühne in Berlin.

Operative Risiken sind das Timing von Tournee-Ankündigungen und die Abhängigkeit von Dritten wie dem IOC bei den L.A. Olympics. Bei der Kapitalallokation setzt CTS Eventim auf ein „Asset-Light“-Modell: Bei Arena-Projekten wird eine Minderheitsbeteiligung an der Immobilie angestrebt, um Kapital zu schonen und sich auf das hochrentable Betreibergeschäft zu fokussieren. Im Rahmen eines „Operational Excellence“-Programms investiert das Unternehmen zudem gezielt in Talente und KI-Infrastruktur, um Stückkosten zu senken.

Langfristiges Wachstum gepaart mit einer attraktiven Bewertung

Langfristig profitiert CTS Eventim von der Unersetzbarkeit physischer Live-Erlebnisse. Künstliche Intelligenz wird nicht als Bedrohung, sondern als Tool zur Effizienzsteigerung und Margenoptimierung genutzt. Das Projekt „L.A. Olympics“ (2028) verspricht über drei Jahre Umsätze im niedrigen dreistelligen Millionenbereich. Für das Gesamtjahr 2026 bestätigt der Vorstand die positiven Wachstumserwartungen vollumfänglich – ein gutes mittelfristiges Signal für die CTS Eventim-Aktie.

Nach dem Kursrückgang der vergangenen Monate wird die CTS Eventim-Aktie mit einem KGV von knapp 19 bewertet, die Dividendenrendite liegt (noch) bei 2,6 %. Das erscheint uns attraktiv, da wir davon ausgehen, dass das Unternehmen noch einige Jahre profitables Wachstum vor sich hat.