Kardex-Aktie: Ist der Automatisierungs-Champion bei 240 Franken ein Kauf?
Kardex (WKN: A0RMWK) ist ein Spezialist für dynamische Lager- und Bereitstellungssysteme. Diese sind ein Grundstein für die Automatisierung in der Industrie. Das schafft langfristig eine gute Nachfrage und eine gute Basis für die Kardex-Aktie, gute Renditen für Investoren mit Weitblick zu liefern. Kurzfristig bremst jedoch die weltpolitische Unsicherheit die Investitionsstimmung.
Gewinnwarnung und deutliche Kursreaktion
Denn Kardex hat für das Geschäftsjahr 2026 eine Gewinnwarnung herausgegeben. Aufgrund von Projektverzögerungen und einer erhöhten Kostenbasis wird der Betriebsgewinn (EBIT) im ersten Halbjahr 2026 voraussichtlich nur rund 60 % des Vorjahreswerts von 48,9 Mio. Euro erreichen. Für das Gesamtjahr rechnet das Management nun mit einer reduzierten EBIT-Marge von 8 bis 10 % (zuvor lag das Zielband bei 10 bis 14 %), während ein Auftrags- und Umsatzwachstum von soliden 15 bis 20 % erwartet wird. An den Folgetagen fiel die Kardex-Aktie um rund 18 %.
Im Call gaben CEO Jens Hardenacke und CFO Thomas Reist wichtige Details zur aktuellen Lage bekannt. Hauptgrund für die Abschwächung im margenstarken Segment „Automated Products“ (16,1 % Marge im Vorjahr) ist eine spürbare „Entscheidungshemmung“ der Kunden, die durch geopolitische Unsicherheiten wie den Nahostkonflikt bedingt ist.
Gibt es auch gute Nachrichten?
Das Management stellte jedoch klar, dass es sich dabei nicht um ein strukturelles Problem handelt. Es kam zu Verschiebungen von Projekten, jedoch nicht zu Stornierungen. Der Auftragsbestand ist nach wie vor hoch, das US-Regierungsgeschäft zieht wieder an und seit März zeigt der Auftragseingang mit einem monatlichen Plus von durchschnittlich 25 % eine deutliche Erholung. Die Kostenbasis wurde primär durch gezielte Zukunftsinvestitionen in Vertrieb, IT und F&E erhöht.
Trotz der kurzfristigen Delle hält Kardex strikt an seiner im Jahr 2024 gestarteten strategischen Wachstumsinitiative fest. Die Investitionen werden bewusst hoch gehalten, um die langfristige Marktposition nicht zu gefährden. Die Finanzziele für den Zeitraum 2029 bis 2031 wurden vollumfänglich bestätigt. Angestrebt wird ein Umsatz von 1,5 Mrd. Euro (auf Basis von 850 Mio. Euro im Jahr 2025) bei einem jährlichen Wachstum von 10 bis 14 % und einer EBIT-Marge von 10 bis 14 % im Zyklus.
Unser Fazit zur Kardex-Aktie
Die fundamentalen Branchentreiber – darunter akuter Arbeitskräftemangel, fortschreitende Automatisierung und das Reshoring von Produktionskapazitäten – sind weiterhin intakt. Den temporäre Kurssturz der Kardex-Aktie sehen wir, obwohl er inzwischen teilweise wieder aufgeholt wurde, primär als langfristige Kaufgelegenheit.
Die Dividendenrendite liegt aktuell bei 2,6 % und damit über dem Fünfjahresdurchschnitt von 2 %. Dies lässt bereits auf eine lukrative Bewertung der Kardex-Aktie schließen.
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