Ist die Moody’s-Aktie bei 480 US-Dollar ein Kauf?

Moody’s (WKN 915246) ist eine weltweit bekannte Ratingagentur. Aufgrund ihres guten Rufs und ihrer Verlässlichkeit hat sie sich zum Standard entwickelt, was sich in guten Gewinnen je Aktie niederschlägt. Damit gehört die Moody’s-Aktie zu den starken, langfristigen Compounder-Aktien. Das sind Unternehmen, die ihren Wert oft über viele Jahrzehnte gesteigert haben. Moody’s beispielsweise hat seit April 1998 – also etwas mehr als 28 Jahre – eine Performance von 14,9 % p. a. unter Berücksichtigung von Aktienkursentwicklung und Dividende erzielt. Wie es weitergeht, analysieren wir jetzt.

Trotz geopolitischer Unwägbarkeiten zeigt sich die weltweite Investitionsstimmung erstaunlich robust. Unternehmen und Finanzinstitute nutzen das günstige Marktumfeld gezielt, um Refinanzierungen abzusichern und massive Zukunftsinvestitionen – allen voran in KI-Infrastruktur und die Energiewende – zu tätigen. Moody’s verzeichnete im zweiten Quartal 2026 ein hervorragendes operatives Ergebnis: Der Gesamtumsatz stieg im Vergleich zum Vorjahresquartal um 15 % auf 2,2 Mrd. US-Dollar, organisch währungsbereinigt sogar um 16 %.

Moody’s-Aktie: Das Ratingsegment florierte im zweiten Quartal

Der Segmentumsatz von Moody’s Investors Service (also der Ratingagentur) kletterte um 25 % auf 1,26 Mrd. US-Dollar. Treiber war das extrem starke Transaktionsgeschäft (+34 %), da der Markt für Unternehmensanleihen, strukturierte Finanzierungen und öffentliche Infrastrukturfinanzierungen nach einer kurzen Durststrecke im März kräftig anzog. Die bereinigte operative Marge erreichte mit 68,3 % einen herausragenden Wert, nach 64,2 % im Vorjahr.

Der größte Wachstumsmotor war das Boom-Thema KI-Infrastruktur. Hyperscaler und Rechenzentrumsbetreiber lösten eine Rekordwelle an Anleihenemissionen aus, die weit in den Energiesektor ausstrahlte. Hinzu kamen Zuwächse von über 40 % im Private-Credit-Sektor. Das höhere Emissionsvolumen verwässerte den Umsatz-Mix leicht, da Großemittenten wie Banken und Rechenzentrums-Entwickler Mengenrabatte nutzen und somit geringere Durchschnittsgebühren zahlen. Zudem bremste die verhaltene Entwicklung bei ertragsstärkeren Spezial-Assetklassen, wie gewerbeimmobilienbesicherte Wertpapiere (CMBS), das Ertragspotenzial pro Emission.

Der ARR von Moody’s Analytics stieg solide

Die Sparte Moody’s Analytics (Daten und Software) erwirtschaftete 925 Mio. US-Dollar, was einem Plus von 4 % entspricht. Organisch und währungsbereinigt betrug das Wachstum hingegen gute 8 %. Die Abweichung erklärt sich durch den gezielten Verkauf margenschwächerer Randbereiche.

Der Fokus liegt klar auf den Annual Recurring Revenue (ARR). Dieser gibt Auskunft über den Anteil des jährlichen Umsatzes eines Unternehmens und stieg um 9 % auf 3,661 Mrd. US-Dollar. Im Segment war der Bereich „Decision Solutions” mit einem Plus von 10 % der ARR der Kerntreiber, da Finanzinstitute und Firmenkunden verstärkt automatisierte Software für Geldwäscheprüfungen (KYC) und Risiko-Modellierungen nachfragen. Der Bereich Geldwäsche stieg um 13 %. Die operative Marge von MA verbesserte sich von 32,1 % auf 33,6 %.

Neben den reinen Zahlen untermauerte Moody’s seine Wandlungsfähigkeit durch die Rückkehr in den Markt für Katastrophenanleihen (Insurance-Linked Securities) sowie durch die erstmalige direkte Einbettung von Rating-Daten auf der Solana-Blockchain für tokenisierte Anleihen.

Moody’s-Aktie: Gewinnwachstum durch skalierbares Geschäftsmodell

Die bereinigte operative Gesamtmarge verbesserte sich von 50,9 % im Vorjahr auf 55,3 % (+440 Basispunkte). Unter Berücksichtigung der Kosten für die Restrukturierung kleinerer Bereiche und der Abschreibungen lag die operative Marge mit 47,9 % dennoch auf einem starken Niveau, nachdem sie im Vorjahr bei 43,1 % gelegen hatte.  Das laufende Restrukturierungsprogramm wird um 100 Mio. US-Dollar erweitert und bis 2027 verlängert, um durch den konzernweiten Einsatz von KI Effizienzen zu heben.

Der bereinigte verwässerte EPS stieg um 31 % auf 4,68 US-Dollar, der berichtete sogar um 56 % auf 5,03 US-Dollar, da hier auch einmalige Verkaufserlöse in Höhe von 1,03 US-Dollar je Moody’s-Aktie berücksichtigt wurden. Dies wird jedoch nicht nachhaltig sein.

Im zweiten Quartal erwirtschaftete Moody’s einen starken Free Cashflow von 688 Mio. US-Dollar und im Jahresverlauf bisher 1,53 Mrd. US-Dollar, nach 1,14 Mrd. US-Dollar im Vorjahr. Die Basis für den starken Anstieg der Gewinne und des Free Cashflows ist der tiefe Wettbewerbsgraben. Die Credit-Ratings sind als globaler Standard für die Kapitalmärkte unverzichtbar, während die Analytics-Sparte auf geschützten Datenbanken mit über 630 Millionen Firmenentitäten aufbaut. Risiken bestehen vor allem in geopolitischen Schocks, die Emissionsfenster kurzfristig schließen können, sowie in einer Verlangsamung der M&A-Aktivitäten. Beides sind Themen, die das Unternehmen dank seiner guten Bilanz aussitzen kann.

Die KI-Strategie hinter der Moody’s-Aktie

Moody’s transformiert sein Geschäft mit „Agentic Solutions“, die proprietäre Daten in direkt einsatzbereite, überprüfbare Workflow-Agenten verpacken. Durch strategische Partnerschaften wird diese Intelligenz nativ in Plattformen wie Microsoft Copilot, Anthropic (Claude MCP Apps) und AWS (Amazon Q) integriert.

Die GenAI-Offensive stärkt Moody’s Daten-Wettbewerbsvorteil. In regulierten Branchen fordern Aufsichtsbehörden bei kritischen Entscheidungen, wie beispielsweise Know-Your-Customer-Prüfungen (KYC) oder Kreditrisikoprüfungen, lückenlose Auditierbarkeit und Herkunftsnachweise. Da frei im Web beschaffte Daten dies nicht leisten können, bleibt Moody’s „Decision-grade Data“ unersetzlich. Sobald diese validierten Daten in die KI-Agenten der Kunden eingebettet sind, steigt die Wechselbarriere massiv an. Das Ökosystem der Tech-Giganten fungiert hierbei nicht als Konkurrenz, sondern als Reichweitenverstärker, der Moody’s Zugang zu völlig neuen Käufergruppen und den Automatisierungsbudgets globaler Unternehmen verschafft.

Moody’s zeigt hier, dass generative KI kein Substitutionsrisiko darstellt, sondern ein Wachstumstreiber sein kann. Durch die intelligente Verknüpfung von nicht kopierbaren Datenwerten mit flexiblen Preismodellen sowie globalen Tech-Partnerschaften sichert das Unternehmen seine Marktposition.

Moody’s möchte mehr eigene Aktien zurückkaufen

Die Bilanzsituation bleibt dank der hohen Cash-Generierung sehr solide. Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu Free Cashflow liegt unter 2 und sichert dem Unternehmen somit volle finanzielle Handlungsfreiheit. Moody’s setzt auf eine disziplinierte Kapitalallokation. So wurde das Ziel für Aktienrückkäufe im Gesamtjahr 2026 auf bis zu 3,0 Mrd. US-Dollar (3,6 % der ausstehenden Moody’s-Aktien) angehoben. Bereits umgesetzt wurden 2,2 Mrd. US-Dollar, geplant waren bisher 2,5 Mrd. US-Dollar. Diese Anhebung wird maßgeblich aus dem starken operativen Cashflow sowie Zuflüssen aus den Spartenverkäufen finanziert.

Strategisch entwickelt sich Moody’s von einem reinen Datenanbieter zu einer Plattform für KI-gestützte Risikoanalysen („Connected Intelligence”). Für das Gesamtjahr 2026 wurde die EPS-Prognose (bereinigte Basis) auf 16,50 bis 17,00 US-Dollar präzisiert (zuvor lag die Prognose bei 16,4 bis 17 US-Dollar) und die Prognose für den Free Cashflow auf 2,7 bis 2,9 Mrd. US-Dollar angepasst (zuvor lag die Prognose bei 2,8 bis 3 Mrd. US-Dollar). Da viele Emittenten ihre Finanzen bereits im starken ersten Halbjahr geordnet haben, rechnet das Management für das zweite Halbjahr mit einem saisonal ruhigeren Verlauf.

Unser Fazit zur Moody’s-Aktie

Die Aktien von Moody’s werden aktuell mit einem KGV von 30 sowie einem Free-Cashflow-Faktor von 32 gehandelt und liegen damit unter dem Fünfjahresschnitt von 39 bzw. 37. Wir gehen auch weiterhin davon aus, dass das Unternehmen sein Gewinnwachstum langfristig zwischen 12 und 15 % p. a. halten kann und dass die Moody’s-Aktie aktuell fair bewertet ist.