Ist es an der Zeit bei der Varta-Aktie die Reißleine zu ziehen?

Die Varta-Aktie (WKN: A0TGJ5) fällt und fällt. Seit Jahresbeginn ist der Kurs schon um mehr als 70 % auf 29,32 Euro abgerutscht (Stand: 09.12.2022). Allein seit Anfang September hat sich der Aktienkurs halbiert.

Auslöser waren schlechter als erwartete Geschäftszahlen und eine Prognosesenkung. Aber ist das wirklich ein Zeichen, dass die Aktie ihre besten Zeiten hinter sich hat, und es nun Zeit ist, die Aktie aus dem Depot zu werfen? Werfen wir zuerst einmal einen Blick auf die Geschäftszahlen des letzten Jahres.

Varta rutscht in die roten Zahlen

Schon im Geschäftsjahr 2021 hat sich das Wachstum des Konzerns massiv verlangsamt. Der Umsatz ist um knapp 4 % auf 902 Mio. Euro gestiegen und der Gewinn je Aktie um 32 % auf 3,12 Euro.

Auf den ersten Blick wirkt das nicht schlecht. Aber trotz der starken Gewinne hat sich die Verschuldung im letzten Jahr erhöht. Denn einerseits hat Varta deutlich mehr investiert, als das operative Geschäft an Gewinnen abgeworfen hat. Noch dazu wurde eine hohe Dividende ausgeschüttet.

Insgesamt war die Welt bei Varta aber noch in Ordnung.

In diesem Jahr hat sich die Situation aber komplett gedreht. Nach den ersten neun Monaten ist das Unternehmen sogar in die roten Zahlen gerutscht. Ganze 20 Mio. Euro oder 0,50 Euro je Aktie Verlust sind bis Ende September angefallen. Gleichzeitig waren aber weiterhin hohe Investitionen notwendig. Das hat dazu geführt, dass weitere 156 Mio. Euro den Konzern verlassen haben und sich die Verschuldung entsprechend weiter erhöht hat.

Im laufenden Geschäftsjahr erwartet Varta nur noch einen Umsatz von bis zu 820 Mio. Euro. Das wäre ein deutlicher Rückschlag um fast 10 % gegenüber dem letzten Geschäftsjahr.

Auch für das kommende Geschäftsjahr hat Varta bereits eine Prognose veröffentlicht, die aber nur wenig Hoffnung auf eine Aktienkurserholung macht. Zwar werden die Zahlen demnach weitaus besser ausfallen als in diesem Jahr. Varta rechnet beispielsweise mit einem Umsatzanstieg auf bis zu 880 Mio. Euro.

Der Aktienkurs könnte weiter unter Druck geraten

Das bereinigte Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen erwartet Varta bei bis zu 110 Mio. Euro. Angesichts der Tatsache, dass allein die Abschreibungen im laufenden Geschäftsjahr bis Ende September bereits fast 80 Mio. Euro betragen haben, dürfte wohl höchstens ein sehr kleiner Nettogewinn hängen bleiben. Gleichzeitig dürfte auch die Verschuldung noch weiter steigen.

Insgesamt gibt es deshalb wohl nur wenig Hoffnung auf steigende Kurse in den nächsten Jahren. Zwar hat Varta langfristig sehr gute Wachstumsaussichten. Insbesondere der Einstieg ins Automobilgeschäft dürfte das Umsatzwachstum ankurbeln. Ein großes Fragezeichen steht aber noch hinter der Profitabilität dieses Geschäfts. Das macht die Abschätzung der zukünftigen Profitabilität praktisch unmöglich.

Sollte Varta tatsächlich weiter in den roten Zahlen stecken bleiben, könnte der Aktienkurs sogar noch weiter unter Druck geraten.