Netflix: Keine Wachstums-, sondern eher eine Qualitätsaktie?

Die Aktie von Netflix (WKN: 552484) ist eigentlich immer eine Wachstumsaktie gewesen. Irgendwann erfordert es die Evolution natürlich, dass aus solchen wachsenden Chancen auch mal Qualitätsaktien werden. Profitabilität, freie Cashflows und Gewinne werden vordergründig, das Wachstum schwächer und Marke und Produkte oder Dienstleistungen etablierter.

Das ist ein schleichender Prozess. Aber ist die Netflix-Aktie jetzt womöglich dabei, von Wachstum zu Qualität überzugehen? Ohne Zweifel eine interessante Frage, der wir heute einmal etwas näher auf den Grund gehen wollen.

Netflix: Qualitätsaktie oder Wachstum im Fokus …?

Netflix ist, wie gesagt, eigentlich immer eine Wachstumsaktie gewesen. Auch weiterhin interessiert die Investoren, wie sich Kennzahlen wie Umsatz, Nutzerzahlen und Ergebnisse entwickeln. Wobei der Umsatz mit zuletzt 16 % auf 7,7 Mrd. US-Dollar erneut solide gewachsen ist. Die Nutzer jedenfalls wuchsen ebenfalls erneut um ca. 8,2 Mio., was ebenfalls für die Wachstumsthese spricht. Genauso wie die Sensibilität dafür, was ein schwächeres Nutzerwachstum im ersten Quartal angeht.

Für Wachstum spricht außerdem, dass Profitabilität und der freie Cashflow weiterhin zu wünschen übrig lassen. Mit einem Nettoergebnis von 607 Mio. US-Dollar beziehungsweise 1,33 US-Dollar je Aktie schreibt die Netflix-Aktie zwar schwarze Zahlen. Aber schwankende Ergebnisse. Der freie Cashflow ist mit -569 Mio. US-Dollar sogar besonders stark rückläufig gewesen, was die Investoren zuletzt zusätzlich verunsicherte.

Trotzdem gibt es auch Merkmale, die auf Qualität schließen lassen. Über 221,8 Mio. Streamer sind jedenfalls eine starke Reichweite, die immer noch einsame Spitze ist. Das Management der Netflix-Aktie konnte in den vergangenen Jahren zudem moderate Preiserhöhungen durchsetzen. Auch jetzt soll das ein weiteres Mal der Fall sein, wobei zunächst die Region Nordamerika mit Erhöhungen zwischen 1 US-Dollar und 2 US-Dollar betroffen ist.

Wachstumsraten von 16,0 % beim Umsatz und die Erfordernis, Ergebnis und freien Cashflow stärker zu skalieren, untermauern vielleicht eine Qualitätsthese bei der Netflix-Aktie. Wobei wir so realistisch sein sollten: Mit einem Ergebnis je Aktie in Höhe von 11,55 US-Dollar für das gesamte Jahr 2021 und einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von ca. 34 braucht es jedenfalls noch weiteres profitables Wachstum. Auch ein Kurs-Umsatz-Verhältnis von 5,5 ist jedenfalls alles andere als preiswert.

Auf dem Weg zu einer Qualitätsaktie …?

Die Netflix-Aktie ist daher vielleicht auf dem Weg zu einer Qualitätsaktie, befindet sich jedoch noch ganz klar im Wachstumsmodus. Trotzdem erkennen wir, dass die Zuwachsraten langsamer werden. Auch aufgrund steigender Umsätze und immer mehr Nutzern. Aber auch, dass es noch Schwachstellen wie schwankende Nettoergebnisse und einen freien Mittelabfluss gibt.

Foolishe Investoren sollten sich zumindest einmal etwas näher mit dem Spannungsverhältnis dieser beiden Optionen auseinandersetzen. Vielleicht erklärt das die derzeitige Volatilität. Oder die Erwartungshaltung, die wir als Investoren hinsichtlich mehr Qualität jetzt einnehmen sollten.