BAT-Aktie: 6,62 % Dividendenrendite & 2 Mrd. Pfund Aktienrückkäufe – Investitionsthese 2022?

Die BAT-Aktie (WKN: 916018) besitzt ein großes Kernproblem: das rückläufige Tabakgeschäft. Ohne Zweifel ist das ein möglicher Gamechanger für die Investitionsthese, wobei das Investieren in Tabak sowieso moralisch fragwürdig ist.

Trotzdem gibt es andere, attraktivere Dinge. Sowohl die Quartalszahlen als auch die Dividende und neuerdings auch Aktienrückkäufe unterstreichen das. Blicken wir heute daher auf die neuen Zahlen für das Jahr 2021, die Pläne für die Dividende und die weiteren Kapitalrückführungen. Und schauen einmal, ob das eine gute Investitionsthese für das Jahr 2022 ist.

BAT-Aktie: Zahlen, Dividende, Aktienrückkäufe

Das Management der BAT-Aktie kann grundsätzlich ein solides Quartalszahlenwerk vorweisen. So sank der Umsatz zwar nominell im Jahresvergleich um 0,4 % auf 25,68 Mrd. Pfund Sterling. Bereinigt läge das Plus jedoch bei 6,4 % im Jahresvergleich, was grundsätzlich eher solide ist.

Mit einem Nettoergebnis von 2,956 Pfund Sterling je Aktie hat es erneut ein Wachstum um 6,0 % im Jahresvergleich gegeben. Trotz der Einschränkungen und Preiserhöhungen im Tabakmarkt gibt es daher operatives Wachstum. Der freie Cashflow nach Dividenden liegt mit ca. 2,5 Mrd. Pfund Sterling in etwa auf dem Vorjahresniveau, was eines zeigt: Stabilität bis hin zu einem moderaten Wachstum.

Aufgrund dieser soliden Zahlen hat das Management der BAT-Aktie einige Dinge beschlossen. Zunächst einmal eine weitere Erhöhung der Dividende auf 2,178 Pfund Sterling je Aktie. Gemessen an den aktuellen Aktienkursen von 32,82 Pfund Sterling liegt die Dividendenrendite damit bei 6,62 %, was gewiss nicht wenig ist. Vor allem nicht für einen historisch starken Ausschütter, die Aktie ist weiterhin auf dem Weg zu einem Dividendenaristokraten. Aber eben auch Aktienrückkäufe mit einem Gesamtvolumen von 2 Mrd. Pfund Sterling.

Offenbar möchte das Management des britischen Zigarettenkonzerns jetzt die vergleichsweise moderate Bewertung nutzen. Auf Basis der Ganzjahreszahlen liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis schließlich bei ca. 11,1, was neben der Dividendenrendite nicht wirklich teuer wirkt.

Eine mögliche Investitionsthese?

Die Kapitalrückführungen der BAT-Aktie sind und bleiben attraktiv. Insbesondere die Aktienrückkäufe dürften bei einer Marktkapitalisierung von 75 Mrd. Pfund Sterling ca. 2,67 % aller ausstehenden Aktien kaufen und einziehen. Das wiederum kann weiteres Ergebniswachstum auf Basis jeder einzelnen Aktie nachziehen.

Trotzdem gilt weiterhin: Die BAT-Aktie ist eine Tabakaktie und entsprechend mit den Marktrisiken verknüpft. Ob das noch mit der hohen Dividendenrendite und selbst mit Aktienrückkäufen eine Investitionsthese schafft? Trotz weiterhin intaktem Wachstum geht für mich die Investitionsthese über einen Value-Ansatz hinaus, Interessenten sollten sich mittel- bis langfristig eher mit der Contrarian-Sichtweise im Tabakmarkt beschäftigen.