Allianz-Aktie: 500 Euro in 5 Jahren?

Die Allianz-Aktie (WKN: 840400) hat in den letzten Jahren und auch im bisherigen Börsenjahr 2025 einen deutlichen Satz nach oben gemacht. Sehen wir uns zunächst das ein wenig intensiver an.

Allein seit Beginn des Jahres 2025 liegt das Plus bei 25,8 %, zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels. Auf Ein-Jahres-Sicht messen wir einen Kursgewinn von 37,1 %. Wer hingegen fünf Jahre in die Vergangenheit schaut, der freut sich über einen Kursgewinn in Höhe von 108,5 %. Hinzu kommt außerdem noch die Dividende, die die Rendite weiter steigen ließ. Damit ist die Allianz-Aktie durchaus eine spannende Investition gewesen.

Heute wollen wir aber einen anderen Blick wagen: Kann die Allianz-Aktie 500 Euro in den kommenden fünf Jahren erreichen? Dafür wäre eine durchschnittliche Kurssteigerung von etwas mehr als 6 % pro Jahr nötig. Klingt nicht unmöglich? Vielleicht. Aber betrachten wir einmal, was Bewertung, Wachstum und Dividende sagen. Das wird letztlich über Erfolg und Misserfolg bei diesem Vorhaben entscheiden.

Allianz-Aktie: Wäre sie damit zu teuer?!

Wenn wir uns die Allianz-Aktie heute ansehen, halte ich einen Aktienkurs von adhoc 500 Euro ein wenig zu ambitioniert. Bei einem 2024er Gewinn je Aktie von 25,20 Euro läge das Kurs-Gewinn-Verhältnis bei knapp unter 20. Wir dürfen nicht vergessen, dass der Markt Versicherer doch immer mit einer leichten Skepsis bepreist, weil nicht jedes Geschäftsjahr immer rekordverdächtig sein muss. Unwetter und Schadensereignisse sind eine Unsicherheitskomponente.

Aber die Bewertung bleibt ja zum Glück nicht so, bei der Allianz-Aktie gibt es Wachstum. Genau das ist der mögliche Schlüssel für den Erfolg. Bekanntlich plant das Management der Allianz mit einem Ergebniswachstum je Aktie von mindestens 7 % pro Jahr im Jahre 2025 und den folgenden zwei. Rein rechnerisch dürfte der Gewinn je Aktie also auf ca. 30,90 Euro wachsen. Das würde ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von ca. 16,2 bei einem Kurs von 500 Euro bedeuten. Wir sehen jedoch, dass es auch in den darauffolgenden zwei Jahren noch ein Gewinnwachstum benötigt, um diese Bewertung zu rechtfertigen. Und idealerweise noch zu verbilligen.

Aber mit welchem Wachstum können wir bei der Allianz-Aktie in den letzten zwei Jahren unseres 5-Jahres-Zeitraums erwarten? Das ist die große Preisfrage. Um ehrlich mit dir zu sein: Ich rechne mit einer Verlangsamung des Wachstums. Die gestiegenen Zinsen dürften ihre Wirkung verlieren. Das Wachstum im Bereich der Direktversicherung ist sowieso eher moderat. Aus diesem Grund halte ich ein Gewinnwachstum von 4 % bis 5 % pro Jahr für wahrscheinlich. Rechnen wir mit 4 % pro Jahr nach dem Geschäftsjahr 2027. Damit würde das Ergebnis je Aktie bis auf 33,40 Euro wachsen. Ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von ca. 15 wäre die Folge. Das erscheint mir möglich. Aber es ist kein Selbstläufer.

Mein Fazit

Um ehrlich zu sein: Ich weiß nicht, ob die Allianz-Aktie 500 Euro in den nächsten fünf Jahren erreichen kann. Es kann passieren. Nach meinem modellierten Wachstum wäre aber eher das Erreichen der Obergrenzen beim Ergebniswachstum je Aktie zielführend. Im optimistischen Fall könnte das Ergebnis je Aktie bis auf 36 Euro je Aktie klettern. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis von dann 13,9 erschiene mir fairer und realistischer.

Nichtsdestotrotz zeigen mir alle meine Rechenbeispiele, dass die Allianz-Aktie heute nicht unattraktiv ist. Auf einem Kursniveau von 373 Euro könnte das KGV bis auf ca. 10 sinken. Eine spannende Perspektive, zumal die Allianz per Dividende und Aktienrückkäufen eine beständige Zusatzrendite für uns ermöglicht.

Es ist daher kein Selbstläufer. Aber muss die Allianz-Aktie in den kommenden fünf Jahren erreichen? Nein, durchaus nicht. Denn wir dürfen eines nicht vergessen: Eine gute Rendite findet nicht immer linear statt. Entscheidend ist eher, dass du (wenn) meine Prognosen für dich selbst für möglich hältst und in den nächsten Jahren eine gute Rendite ermöglichen kann. Das sehe ich durchaus als gegeben an. Ob 500 Euro in fünf, sieben oder zehn Jahren: Vollkommen egal. Denn ich denke, dass sie langfristig unser Vermögen weiter steigern kann.