Hims & Hers bestätigt Turbo-Wachstum. Ist es eine langfristige Top-Aktie?

Hims & Hers Health (WKN: A2QMYY) positioniert sich als Gesundheitsplattform – und das kommt bei den Amerikanern gut an. Im ersten Quartal gab es 38 % mehr Abonnenten als im Vorjahreszeitraum. Diese gaben im Monat deutlich mehr für den Service aus. Der monatliche Online-Umsatz pro Abonnent stieg um 53 % auf 84 US-Dollar. Mittlerweile nutzen 2,4 Mio. Menschen die Services von Hims & Hers, wobei über 1,4 Mio. personalisierte Lösungen nutzen.

Diese hohe Nachfrage führte dazu, dass das Management seine eigene Prognose (Umsatzwachstum von 87–94 %) mit einem Umsatzwachstum von 111 % auf 586 Mio. US-Dollar deutlich übertraf. Da das Geschäftsmodell gut skalierbar ist, stieg der Gewinn von 11,1 Mio. US-Dollar auf 49,5 Mio. US-Dollar. Der freie Cashflow stieg hingegen von 11,9 Mio. US-Dollar auf 50,1 Mio. US-Dollar. Dieses profitable Wachstum erwarten wir langfristig von unseren Beteiligungen, was auch am Anstieg des bereinigten EBITDA von 32,3 Mio. US-Dollar auf 91,1 Mio. US-Dollar sichtbar wird.

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Eine vielversprechende Einigung

Im Laufe des Quartals wurde der Engpass bei den Abnehm -Medikamenten wie Wegovy® von Novo Nordisk beseitigt und Hims & Hers durfte seine Alternative nicht mehr produzieren und verkaufen. Diesen Verlust hat das Unternehmen nun durch eine Partnerschaft mit Novo Nordisk kompensiert.

In einem ersten Schritt können Nutzer nun direkt über die Hims-&-Hers-Plattform auf NovoCare® Pharmacy zugreifen. Dort erhalten sie ein Paketangebot mit allen Dosierungen von Wegovy®. Diese umfasst auch eine rund um die Uhr verfügbare Betreuung, kontinuierliche klinische Unterstützung und Ernährungsberatung. Dieses Paket ist ab einem Preis von 599 US-Dollar pro Monat verfügbar und sollte mittelfristig auch den Umsatz je Mitglied für Hims-&-Hers steigern. Die Unternehmen entwickeln außerdem einen Fahrplan, der die innovativen Behandlungen von Novo Nordisk mit der Kompetenz von Hims & Hers verbindet, um den Zugang zu hochwertiger Versorgung zu erweitern und diese für mehr Menschen erschwinglicher zu machen.

Die Strategie von Hims & Hers trägt Früchte, was auch der Ausblick für das Geschäftsjahr 2025 zeigt: Der Umsatz soll auf 2,3 bis 2,4 Mrd. US-Dollar steigen, was einer Steigerung von mindestens 55,7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das bereinigte EBITDA soll zwischen 295 und 335 Mio. US-Dollar liegen, was einer bereinigten EBITDA-Marge von 13 bis 14 % entspricht. Damit soll auch die EBITDA-Marge einen guten Sprung von 12 % im Vorjahr machen.

Der Fokus auf die Vertiefung der Personalisierung der Services, die Expansion in neue Fachgebiete, die Verbesserung der Kundenerfahrung durch den Zugang zu hochwertiger Nachsorge, der Aufbau innovativer Partnerschaften und die Erschließung neuer Regionen soll das Wachstum auch über das Jahr 2025 hinweg aufrechterhalten. Das Management hat zudem neue langfristige Ziele verkündet: Bis 2030 sollen mindestens 6,5 Mrd. US-Dollar Umsatz und 1,3 Mrd. US-Dollar bereinigtes EBITDA erwirtschaftet werden.

Aktuell liegt das Kurs-Umsatz-Verhältnis bei 6,3, 2025 bei 4 und 2030 könnte es bei 1,4 liegen. Das KGV liegt aktuell bei 79, das normalisierte KGV bei 38. Im Verhältnis zu den Wachstumserwartungen des Managements ist dies attraktiv. Wir werden die Entwicklung intensiv beobachten und glauben, dass es zu einer wirklichen Erfolgsstory werden kann. Das Management muss dafür diszipliniert seinen Weg gehen.

Was das Unternehmen macht

Non-Personalized
Hims & Hers ist die führende Gesundheits- und Wellness-Plattform mit der Mission, der Welt zu einem besseren Wohlbefinden durch eine bessere Gesundheit zu verhelfen.

Personalized
Da keine zwei Menschen gleich sind, bietet das Unternehmen Zugang zu personalisierten Dienstleistungen wie psychische Gesundheit, sexuelle Gesundheit, Gewichtsabnahme usw.

Wo liegen die größten Chancen?

Hims & Hers setzt stark auf zwei Wettbewerbsvorteile: die Daten, die von den 2,4 Millionen Nutzern gesammelt werden. Sowie die Größenvorteile, die sich aus der hohen Nachfrage ergeben. Wenn diese Skaleneffekte mit den Mitgliedern geteilt werden, indem ihnen günstige oder sogar kostenlose Dienstleistungen angeboten werden, zieht dies weitere Kunden an und die Skaleneffekte und Daten werden größer und wertvoller. Dieses Schwungrad kann das Unternehmen sehr wertvoll machen

Wo liegen die größten Risiken?

Zu den größten Risiken gehören die Regulierung und die Schaffung von Gegnern im Gesundheitswesen, die kein Interesse an einer kostengünstigen Gesundheitsversorgung haben.