Adyen legt den Fokus auf Effizienz und Wachstum

Adyen (WKN: A2JNF4) hat im ersten Quartal 2025 einmal mehr gezeigt, dass es – im Vergleich zu seinen US-Peers, die gerne im Rampenlicht der Medien stehen – auch ohne große Show beeindruckend wachsen kann. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 22 % auf 534,7 Mio. Euro. Was dabei besonders bemerkenswert ist: Der Großteil dieses Wachstums stammt nicht nur von neuen Kunden, sondern besonders auch von bestehenden. Adyen schafft es also, seine aktuellen Partnerschaften clever auszubauen. Vor allem durch Cross-Selling. Heißt konkret: Neben der klassischen Zahlungsabwicklung werden den Kunden vermehrt Zusatzdienste wie Finanzierungen oder Mahnwesen angeboten.

Das passt auch gut zur Strategie von Adyen. Im Gegensatz zu Konkurrenten wie PayPal oder Stripe, die gerne neue Technologien ausprobieren, setzt Adyen lieber auf Lösungen, die sich bereits bewährt haben. Man schaut sich genau an, was in der Branche funktioniert – und baut diese Lösungen dann gezielt ins eigene Produkt ein. Diese Herangehensweise mag zurückhaltend wirken, zahlt sich aber aus.

Adyen-Aktie: Erneutes Wachstum

Ein gutes Beispiel dafür ist die Entwicklung beim verarbeiteten Zahlungsvolumen: Im Q1 lag dieses bei 314,8 Mrd. Euro und damit 6 % über dem Vorjahreswert. Dass der Umsatz stärker steigt als das Volumen, zeigt: Adyen schafft es, aus jedem Euro Zahlungsabwicklung mehr Wert zu schöpfen. Das ist ein klarer Beleg für die operative Qualität des Geschäftsmodells.

Gleichzeitig treibt Adyen seine Expansion in Nordamerika weiter voran. Im ersten Quartal wurden 110 neue Mitarbeiter eingestellt, vor allem in Bereichen wie Vertrieb und Technologie. Auch das zeigt: Das Unternehmen bereitet sich gezielt darauf vor, weiter zu wachsen, und zwar nicht nur irgendwo, sondern auf einem der größten Märkte der Welt.

Mit Blick auf die kommenden Jahre bleibt das Management bei seiner mittelfristigen Prognose: Zwischen 2024 und 2026 soll das Umsatzwachstum konstant zwischen 20 und 29 % liegen. Ab dem Jahr 2026 wird zudem eine EBITDA-Marge von über 50 % angestrebt. Ein ambitioniertes, aber durchaus realistisches Ziel, wenn man sich den bisherigen Erfolgskurs des Unternehmens anschaut.

An der Börse kam das erste Quartal ebenfalls gut an. Nach einem kurzen Anstieg und anschließender Konsolidierung steht die Aktie insgesamt leicht im Plus. Viel wichtiger als die kurzfristige Kursbewegung ist aber der langfristige Trend: Adyen wächst verlässlich und mit klarem Fokus.

Ein detaillierterer Einblick folgt mit den Halbjahreszahlen, da es für das erste Quartal lediglich ein kurzes Business-Update gab. Doch schon jetzt ist klar: Adyen hält Kurs, auch wenn andere lauter trommeln.

In einer Branche, in der viele Anbieter mit neuen Ideen um Aufmerksamkeit kämpfen, bleibt Adyen seinem ruhigen, aber effektiven Weg treu und liefert dabei starke Zahlen. Wer auf nachhaltiges Wachstum und operative Disziplin setzt, wird hier nicht enttäuscht. Dips unter die langfristigen Bewertungsdurchschnitte könnten sich daher als interessante Einstiegsgelegenheiten entpuppen.

Was ist die größte Chance?

Der Markt für digitale Zahlungen ist riesig und dürfte mittel- und langfristig weiter wachsen. Adyen kann insbesondere vom Wachstum großer Unternehmenskunden profitieren.

Was ist das größte Risiko?

Das größte Risiko für Adyen besteht darin, dass das Zahlungsvolumen langfristig nicht mehr ausreichend wächst. Das Geschäftsmodell von Adyen basiert auf einem steigenden Zahlungsvolumen, da das Unternehmen auf Masse geht und eine besonders niedrige “take rate” hat.