100 % Kurspotenzial? Warum der Markt diese Tech-Aktie völlig falsch bewertet
Auf den ersten Blick wirkt die Alphabet-Aktie (WKN: A14Y6F) nicht wie ein klassischer Underperformer. Bei genauerer Betrachtung zeigt sich jedoch, dass der Markt den Tech-Giganten derzeit überraschend konservativ bewertet. Das KGV von 19 für das laufende Jahr macht dies deutlich.
Für ein Unternehmen mit einer derart dominanten Marktstellung, tiefen Burggräben und enormem Innovationspotenzial ist dies ein bemerkenswert niedriger Wert. Im letzten Quartal konnten die Umsätze sogar währungsbereinigt um 14 % zulegen. Das Kerngeschäft zeigt trotz disruptiver Bedrohung durch generative Chatbots Stärke.
Bewährtes Kerngeschäft – unterschätzte Zukunftswetten
Google dominiert mit seiner Suchmaschine weiterhin das globale Werbegeschäft, YouTube entwickelt sich zur vielseitigen Streaming-Plattform der Zukunft und Android ist auf Milliarden Geräten das dominierende mobile Betriebssystem. Und nicht zuletzt entwickelt sich die Cloud für Alphabet zu einer wahren Goldgrube und reduziert die Abhängigkeit vom zyklischen Werbegeschäft deutlich.
All diese etablierten Einnahmequellen sorgen für konstante Cashflows und hohe Margen. Doch genau das scheint für Investoren zur Gewohnheit geworden zu sein, denn sie bewerten Alphabet zunehmend wie einen reifen Technologiekonzern und nicht mehr wie einen Innovationsmotor.
Dabei investiert Alphabet massiv in Zukunftstechnologien: Dazu gehören die „Other Bets“, Tochterfirmen wie Waymo (autonomes Fahren), Verily (Gesundheitstechnologie) oder DeepMind (Künstliche Intelligenz). Sie könnten sich langfristig als Milliardenunternehmen entpuppen und die heutige Kapitalisierung decken.
DeepMind spielt beispielsweise bereits heute eine zentrale Rolle bei der KI-Strategie des Unternehmens und konkurriert erfolgreich mit OpenAI. Und Waymo ist Tesla (WKN: A1CX3T) beim autonomen Fahren sogar einen Schritt voraus.
Sind Disruptionsängste überbewertet?
Zwar steht Alphabet durch KI-Disruptoren wie ChatGPT unter Druck, doch das Unternehmen reagiert. Mit Gemini hat Google ein konkurrenzfähiges KI-Modell auf den Markt gebracht, das bereits in Suchfunktionen und Workspace-Tools integriert ist.
Die Angst, Google könnte durch generative KI verdrängt werden, scheint mir übertrieben. Im Gegenteil: Alphabet integriert diese Technologien tief in seine bestehenden Angebote und sichert damit seine Relevanz.
Fazit: Bei Alphabet trifft fundamentale Stärke Innovationskraft
Ein erwartetes KGV von 19 für ein derart starkes, wachstumsfähiges und breit aufgestelltes Unternehmen ist historisch niedrig. Der Markt fokussiert sich meiner Meinung nach zu stark auf kurzfristige Risiken und übersieht damit die langfristigen Chancen.
Sollte auch nur eine der zahlreichen Zukunftswetten – etwa Waymo oder DeepMind – aufgehen, könnte die Aktie das Zeug zur Kursverdopplung allein aus der Bewertung heraus haben.
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Frank Seehawer besitzt Aktien von Alphabet. Aktienwelt360 empfiehlt Aktien von Alphabet.