Qualität trifft Dividende: Warum die Münchener Rück überzeugt

Die Münchener Rück-Aktie (WKN: 843002) ist seit einigen Jahren kaum noch zu stoppen. Allein innerhalb der letzten drei Jahre ist der Kurs um mehr als 150 % auf aktuell 576 Euro gestiegen (Stand 04.08.2025). Im Laufe dieser Kursrally hat die Aktie sogar ihr bisheriges Allzeithoch aus dem Jahr 2000 weit hinter sich gelassen. Damals ist der Kurs auf bis zu 379 Euro gestiegen.

Für Anleger ist es aber immer wichtig zu betrachten, ob die steigenden Kurse auch gerechtfertigt sind. Nur so lässt sich einschätzen, wie sich die Aktie in den kommenden Jahren entwickeln könnte.

Die Münchener Rück gibt Vollgas

Im Fall der Münchener Rück ist der Grund für den steilen Kursanstieg schnell ausgemacht. Um es kurz zu machen: Der Gewinn ist ebenso steil gestiegen, wie der Aktienkurs.

Im Geschäftsjahr 2021 lag der Nettogewinn je Aktie bei 20,93 Euro. Im letzten Geschäftsjahr lag der Gewinn schon bei 42,78 Euro. Ein Teil davon ist zwar auf eine Änderung der Bilanzierungsvorschriften zurückzuführen. Aber auch ohne diesen Effekt wäre der Gewinn deutlich gestiegen.

Ein steigender Gewinn ist in dieser Branche aber nicht der entscheidende Faktor. Viel wichtiger ist, dass das Management darauf achtet keine unangemessenen Risiken einzugehen, nur um den Gewinn zu steigern. Denn die Münchener Rückversicherung ist einer der größten Rückversicherer der Welt und damit ein Spezialist, wenn es darum geht Schäden zu versichern. Das Geschäft ist von Natur aus risikoreich und volatil. In manchen Jahren gibt es schwere Stürme, Erdbeben und Überflutungen. In anderen Jahren gibt es dagegen nur wenige solche Ereignisse.

Eine der wichtigsten Aufgaben des Managements ist es daher, darauf zu achten, dass die Münchener Rück nur Versicherungsverträge akzeptiert, die auch mit einer hohen Wahrscheinlichkeit profitabel sein werden.

Qualität und Dividende zum attraktiven Preis

Um dafür zu sorgen, dass selbst in unwahrscheinlichen Szenarien genügend Kapital vorhanden ist, um den vertraglichen Zahlungsverpflichtungen nachzukommen, achtet die Münchener Rück darauf eine extrem solide Kapitalbasis zu erhalten. Am Ende des letzten Geschäftsjahres lag die Kapitalquote beim 2,8-Fachen dessen, was die Aufsichtsbehörden vorschreiben. Nicht viele Konkurrenten können eine so starke Bilanz vorweisen.

Für Anleger hat diese starke Kapitalbasis in Kombination mit dem hochkarätigen Management mehrere große Vorteile. Mit den steigenden Gewinnen wird auch die Dividende in den meisten Jahren angehoben. In diesem Jahr wurden ganze 20 Euro je Aktie ausgeschüttet. Beim aktuellen Kurs ergibt das eine Rendite von mehr als 3,5 %. Dass die Dividende langfristig weiter steigen wird, ist für mich keine Frage. Zudem kauft der Konzern kontinuierlich eigene Aktien zurück. Früher oder später wird das den Anstieg beschleunigen.

Insgesamt hat die Aktie der Münchener Rückversicherung daher für langfristig orientierte Anleger also einiges zu bieten. Über die Jahre wird mit hoher Wahrscheinlichkeit der Aktienkurs weiter steigen und gleichzeitig kann man sich über eine attraktive Dividende freuen.