Sto-Aktie: Gute Marktposition, sichere Bilanz – doch eine Sache fehlt für den Durchbruch

„Same procedure as every year“, ist man beim Blick auf das Halbjahresergebnis des Baden-Württemberger Bauzulieferers Sto (WKN: 727413) geneigt zu sagen. Das Wohl und Wehe des Unternehmens hängt von den Entwicklungen in der Bauindustrie ab; solange sich hier keine Belebung abzeichnet, werden die Ergebnisse wenig inspirierend bleiben. Doch könnte genau in dieser Schwächephase bereits die Chance für einen erneuten Aufschwung der Sto-Aktie liegen?

Sto-Aktie: Das sind die aktuellen Entwicklungen

Der Konzernumsatz ging im ersten Halbjahr 2025 um 2,3 % auf 777,1 Mio. Euro zurück. Das größte Segment Westeuropa, zu dem auch Deutschland gehört, verringerte sich um 3,4 % auf 596,5 Mio. Euro. Positiv entwickelten sich unter anderem die Landesgesellschaften in den Niederlanden und Belgien, während das Geschäftsvolumen in Deutschland und einigen umsatzstarken ausländischen Märkten unter dem Vorjahresniveau blieb. Im Segment Nord- und Osteuropa, in dem sich der Umsatz leicht um 1,3 % auf 77,0 Mio. Euro erhöhte, konnten vor allem die Landesgesellschaften in Dänemark, Norwegen und Tschechien erfreuliche Zuwächse verzeichnen. Im Pazifikraum ergab sich ein Anstieg aus der erstmaligen Konsolidierung der neuseeländischen Gesellschaft Stoanz Ltd., dem im April 2024 übernommenen Vertriebspartner auf der Insel

Bereinigt um sämtliche Währungsumrechnungs- und Konsolidierungseffekte ergibt sich im ersten Halbjahr 2025 ein Umsatzrückgang um 0,8 %.

Während diese Zahlen noch einigermaßen in Ordnung sind, führte die anhaltende Investitionszurückhaltung im Baugewerbe aufgrund gestiegener Baukosten sowie unberechenbarer Rahmen- und Förderbedingungen in vielen Ländern zu immer weniger Bautätigkeit. Zusammen mit der großen gesamtwirtschaftlichen Unsicherheit, die mit den weltweiten Zoll- und Handelskonflikten seit Jahresbeginn noch deutlich zugenommen hat, führte dies zu einer verringerten Nachfrage und einem gestiegenen Wettbewerbs- und Preisdruck. Dieser belastete die Ertragslage des Sto-Konzerns erheblich, sodass das Ergebnis deutlich stärker fiel als der Umsatz. Die positiven Effekte aus Kosteneinsparmaßnahmen konnten den Druck auf die Verkaufspreise dabei nicht ausgleichen.

Die Zukunft bleibt ungewiss

Das führte dazu, dass das operative Ergebnis EBIT mit 25,3 Mio. Euro um 13,7 % unter dem Vorjahreswert blieb. Der Vorsteuergewinn verringerte sich um 15,5 % auf 25,6 Mio. Euro und die hierauf beruhende Umsatzrendite sank von 3,8 auf 3,3 %. Der Nettogewinn fiel um 20,1 % auf 16,3 Mio. Euro oder 2,58 Euro je Sto-Vorzugsaktie.

Die Prognose für das Gesamtjahr 2025 mit einem Umsatz von 1,57 Mrd. Euro und einem EBIT zwischen 51 und 71 Mio. Euro behält Sto bei, verweist aber auch auf zunehmende Unsicherheiten. Branchenexperten rechnen bestenfalls mit geringen positiven Folgen aus dem Infrastrukturpaket der Bundesregierung, die – wenn überhaupt – erst ab dem Geschäftsjahr 2026 wirksam werden. Nachhaltige Impulse auf die Sto-Aktie sind hierdurch aus unserer Sicht daher nicht zu erwarten.

Unser Fazit hat sich im Vergleich zum ersten Quartal nicht geändert. Sto leidet unter der Baukonjunktur, und wesentliche Verbesserungen bei den Zahlen und auch beim Kurs der Sto-Aktie sind vor einer Erholung beim Bau nicht zu erwarten. Nichtsdestotrotz ist Sto weiterhin profitabel und überzeugt mit einer starken Bilanz mit 93,7 Mio. Euro an Barmitteln und nur 1,7 Mio. Euro an Finanzschulden. Das Unternehmen ist gut aufgestellt, um von den notwendigen Sanierungen und Neubauten im Immobiliensektor, insbesondere aufgrund der Energiewende, zu profitieren, wenn sie denn endlich einmal kommen würden.

Bis dahin brauchen Anleger weiterhin Geduld und einen langfristigen Anlagehorizont. Aber wenn du auf der Suche nach einer deutschen Immobilien-Aktie bist, die in den letzten Jahren gute Ergebnisse erzielt hat, dann schau dir diese hier einmal an.