Warum Cloudflare die nächste Amazon-Aktie ist

Ohne jeden Zweifel zählt die Börsengeschichte von Amazon zu den erfolgreichsten, die jemals geschrieben wurden. Investoren, die früh an das Unternehmen von Jeff Bezos geglaubt haben, machten ein Vermögen mit ihrer Beteiligung. Altersbedingt gehöre ich nicht zu den ganz frühen Anlegern des Unternehmens. Auch wenn ich mit Amazon bisher eine ansehnliche Rendite erzielt habe, glaube ich nicht, dass sich die Geschichte bei Amazon nochmal wiederholt. Daher bin ich als langfristig orientierter Investor auf der Suche nach der nächsten Amazon-Aktie.

Mit Cloudflare (WKN: A2PQMN) glaube ich ein solches Unternehmen gefunden zu haben. Nicht nur die Farbgebung der Logos der beiden Unternehmen ähnelt sich, sondern es gibt zwischen den beiden auch einige Parallelen in der Philosophie und in der operativen Entwicklung, die auf ein Amazon-ähnliches Erfolgspotenzial bei Cloudflare hinweisen. Warum ich denke, dass Cloudflare die nächste Amazon-Aktie ist, erläutere ich dir nachfolgend.

Ein Infrastruktur-Investment

Amazon wird nicht häufig als Infrastruktur-Investment bezeichnet. Dennoch bin ich der Meinung, dass Amazon genau das zu großen Teilen ist. Immerhin betreibt das Unternehmen den größten Internet-Marktplatz der Welt. Hinzu kommt, dass Amazon mit AWS auch der größte Cloud-Anbieter weltweit ist. Würde man schnippen und beide Geschäftsbereiche würden verschwinden, würde womöglich Chaos auf der Welt ausbrechen. Mit anderen Worten ausgedrückt: Ein nicht unerheblicher Teil unserer Weltwirtschaft spielt sich auf beiden Plattformen ab, wodurch diese Plattformen aus meiner Sicht zur weltweiten Internet-Infrastruktur beitragen.

Ebenso sehe ich Cloudflare als Infrastruktur-Investment. Das ist die erste Parallele, die ich zwischen beiden Unternehmen ziehen möchte. Über die Jahre hinweg erweiterte Cloudflare seine Produktpalette sowie sein Marktpotenzial bedeutend. 2018 bot das Unternehmen lediglich „Application Services“ (CDN, DDoS, etc.) an und bediente einen Markt mit der Größe von 32 Mrd. US-Dollar. Heute wird das gesamte Marktvolumen auf 181 Mrd. US-Dollar geschätzt und beinhaltet neben den genannten Dienstleistungen zusätzlich „Zero Trust Services“ (z. B. VPN, Data Loss Prevention), „Network Services“ (z. B. Network Firewall, Intrusion Detection & Prevention) und „Developer Services“ (z. B. Application Platform, Object Storage).

Nahezu alles und jeder ist heutzutage mit dem Internet verbunden. Cloudflare bildet mit seinen Dienstleistungen einen großen Teil des digitalen Ökosystems ab. Mit über 265.000 zahlenden Kunden, wovon 3.712 einen jährlich wiederkehrenden Umsatz von mind. 100.000 US-Dollar generieren, und einem voraussichtlichen Gesamtumsatz von bis zu 2,12 Mrd. US-Dollar im laufenden Geschäftsjahr 2025, ist Cloudflare auf digitaler Ebene auch bereits fest mit unserer Internet-Infrastruktur verankert.

Cloudflare bleibt am Puls der Zeit

Bis 2028 soll der Markt auf 231 Mrd. US-Dollar anwachsen, unter anderem angetrieben durch zeitgemäße Themen wie Künstliche Intelligenz, Datenbanken und dem Internet der Dinge. Das bringt mich zu der zweiten Parallele, die ich zwischen Amazon und Cloudflare hervorheben möchte. Ähnlich wie Amazon („it’s always day one“) wird das Tun bei Cloudflare von einer klaren Vision vorangetrieben: Man möchte dabei helfen, ein besseres Internet aufzubauen.

Das heißt, das Unternehmen schwimmt nicht nur mit dem Strom, sondern gestaltet die Entwicklung des Internets aktiv mit. Diese Tatsache setzt einen konstanten Flow von Innovationen voraus. Um diese Vision erfolgreich zu verfolgen, muss Cloudflare stets technologisch oben mitspielen. Außerdem muss das Unternehmen eigene Akzente setzen.

Dass das der Fall ist, beweist Cloudflare mit seiner jüngsten Ankündigung. Mit dem „NET Dollar“ bringt das Unternehmen eine neue Internetwährung an den Start. Dieser Stablecoin – eine Kryptowährung, die 1:1 durch den US-Dollar gedeckt ist, – soll die bisherigen finanziellen Ströme des Internets (Werbeanzeigen und Banktransaktionen) ablösen und in Zukunft durch Mikrotransaktionen ersetzen. Insbesondere Transaktionen, die zukünftig von KI-Agenten getätigt werden könnten, sollen mit dem NET Dollar abgewickelt werden.

Noch ist nicht allzu viel über diesen Vorstoß bekannt, aber es wird deutlich, dass Cloudflare mit dieser Initiative abermals eine Pionier-Rolle einnimmt. Und genau das erinnert mich an die Erfolgsgeschichte von Amazon.

Das Wachstum bleibt beeindruckend

Bei Cloudflare bin ich bereits seit geraumer Zeit investiert. Und auch wenn die Marktkapitalisierung bereits ca. 75 Mrd. US-Dollar beträgt (Stand: 29.09.2025), sehe ich das Unternehmen noch ganz am Anfang seiner Reise. Wie bereits skizziert, ist Cloudflare in einem sehr großen Markt tätig. Perspektivisch erweitert das Unternehmen seinen Markt fortlaufend, wodurch weiteres Wachstum möglich wird.

Apropos Wachstum: Cloudflare wächst seit Jahren auf einem hohen Niveau. Im ersten Halbjahr 2025 ist der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 27,17 % auf rund 991 Mio. US-Dollar gestiegen. Im selben Zeitraum hat sich der operative Cashflow um 65,49 % auf ca. 245 Mio. US-Dollar erhöht. Aufgrund von verstärkten Marketingausgaben und einem relativ hohen Anteil an aktienbasierten Vergütungen ist das Unternehmen auf GAAP-Ebene noch unprofitabel.

Ich bin jedoch davon überzeugt, dass das Umsatzwachstum noch über Jahre hinweg hoch bleiben wird. Je größer das Wachstum des Ökosystems, desto besser werden die Skaleneffekte langfristig ausfallen. Ab Erreichen der nachhaltigen Profitabilität sehe ich Cloudflare zu einem echten Compounder heranreifen. Und wie erfolgreich die Aktie von Amazon ab dem Erreichen der schwarzen Zahlen gelaufen ist, wissen wir alle.

Cloudflare-Aktie in der Bewertung

Die Aktie von Cloudflare ist kein Geheimtipp mehr, das ist klar. Auch die Bewertung ist im Moment bei erster Betrachtung nicht günstig. Immerhin notiert die Cloudflare-Aktie auf Allzeithoch-Niveau. Trotzdem halte ich das Unternehmen für eine hervorragende Wahl für jedes langfristig ausgerichtete Portfolio. Man darf an dieser Stelle nicht den Fokus auf herkömmliche Bewertungsmaßstäbe legen, sondern muss die Stärke des Ökosystems, das Marktpotenzial und zukünftige Skaleneffekte für eine Bewertung heranziehen.

Das Management, die Marke, die operativen Fortschritte: An diesen und weiteren Fronten punktet Cloudflare positiv. Wie in diesem Artikel beschrieben, gibt es aus meiner Sicht einige Anzeichen, die bei der Entwicklung von Cloudflare auf ein „Amazon-Muster“ hindeuten. Nicht zuletzt auch, dass die Cloudflare-Aktie, ähnlich wie die Amazon-Aktie, fast durchgehend mit einem Premium-Aufschlag bewertet wird. Doch das ist nur noch eine weitere Gemeinsamkeit der beiden Unternehmen, die dafür spricht, dass Cloudflare das Potenzial für eine Erfolgsgeschichte wie von Amazon hat.