558 Gründe, jetzt für 2.000 Euro die Trupanion-Aktie zu kaufen

Der Tierversicherer Trupanion (WKN: A117KY) sorgt dafür, dass es beim Tierarzt keine bösen Überraschungen gibt. Durch ein Werteversprechen und eine schnelle Kostenerstattung wird der Aufwand für den Tierarzt reduziert, sodass er sich auf das Wesentliche, das Tier, konzentrieren kann. Der Tierhalter erhält für sein Tier die bestmögliche Behandlung und Trupanion übernimmt über 70 % der Behandlungskosten. Eine böse Überraschung erlebten dafür zuletzt die Investoren der Trupanion-Aktie, als sie die Kursreaktion auf die aktuellen Quartalszahlen sahen. Zu Unrecht?

Trupanion-Aktie: Operativ läuft es gut!

Der führende Anbieter von Tierkrankenversicherungen für Hunde und Katzen konnte das dritte Quartal in Folge ein beschleunigtes Abonnentenwachstum verzeichnen, während gleichzeitig die Rentabilität deutlich gesteigert wurde. Der Gesamtumsatz stieg im Vergleich zum Vorjahresquartal um 12 % auf 366,9 Mio. US-Dollar. Das Kerngeschäft, der Abo-Umsatz, wuchs sogar um 15 % auf 252,7 Mio. US-Dollar. Parallel dazu stieg der Nettogewinn je Trupanion-Aktie von 0,03 auf 0,13 US-Dollar.

Grundlage für dieses Wachstum ist die steigende Anzahl versicherter Haustiere. Die Zahl der abonnierenden Haustiere überschritt die Millionengrenze und lag zum Ende des Quartals bei 1.082.412 (+5 % im Jahresvergleich). Im letzten Quartal wuchs das wichtige Abonnementsegment um über 16.000 neue Haustiere netto.

Das Wachstum des Tierbestands ist nicht nur hoch, sondern auch profitabel. Die geschätzte interne Rendite (IRR) für neu akquirierte Haustiere liegt bei soliden 28 %, was die Effizienz des Geschäftsmodells unterstreicht. Der geschätzte Lifetime Value pro Haustier beträgt 558 US-Dollar.

Die Geheimnisse des Wachstums

Ein entscheidender Faktor für den langfristigen Erfolg von Trupanion ist die extrem hohe Kundenbindungsrate (Retention), die häufig über 98 % beträgt. In den letzten 12 Monaten lag die durchschnittliche monatliche Kundenbindung bei 98,33 % und damit über dem Wert des dritten Quartals des Vorjahres von 98,29 %.

Diese Stabilität kommt durch eine mehrstufige Strategie zustande:

• Die Prämien werden nicht aufgrund der individuellen Krankengeschichte eines Tieres erhöht. Tierhalter werden somit nicht „bestraft”, wenn sie die Versicherung in Anspruch nehmen. Dies ist ein starkes Kundenbindungselement.
• Hinzu kommt der Einsatz von Technologie an zwei Fronten: Die Option, Rechnungen direkt beim Tierarzt begleichen zu lassen, reduziert die finanzielle Belastung und den administrativen Aufwand für die Kunden erheblich.
• Dazu kommt, dass das Unternehmen durch den Einsatz von KI-gestützter Qualitätssicherung in den Call Centern die Schulung der Mitarbeiter verbessern und so die Bindungsquote selbst bei Kündigungsanrufen signifikant steigern konnte.

Das gesamte Paket für Tierhalter und Tierärzte wird gut angenommen – auch Trupanion profitiert davon, denn es wurde ein freier Cashflow in Höhe von 23,9 Mio. US-Dollar erzeugt, was einem Anstieg von 78 % entspricht.

Die Prognose für die Trupanion-Aktie

Der Ausblick für das Gesamtjahr 2025 spiegelt das weiterhin bestehende Vertrauen in die profitable Wachstumsstrategie des Managements wider. Statt wie bisher geplant soll der bereinigte Betriebsgewinn nicht zwischen 141 und 151 Mio. US-Dollar, sondern am oberen Ende des Korridors bei 148 bis 151 Mio. US-Dollar liegen.

Damit strebt das Unternehmen ein langfristiges, profitables Wachstum an. In den letzten fünf Jahren konnte es den bereinigten Betriebsgewinn um 21 % pro Jahr steigern  und damit über 500.000.000 US-Dollar an bereinigtem Betriebsergebnis erzielen. Das ist die Grundlage, um in Vertrieb zu investieren und schneller zu wachsen.

Hier nutzt Trupanion ebenfalls Partnerschaften. So konnte beispielsweise eine Partnerschaft mit der kanadischen Großbank BMO vereinbart werden. Über diesen Kanal wird das Kernprodukt von Trupanion angeboten. Es handelt sich um ein Produkt, das das Wachstum beschleunigen soll.

Unser Fazit

Trupanion verfolgt weiterhin die Strategie, profitables Wachstum mit strategischer Investitionsbereitschaft zu kombinieren und auf langfristige Stabilität zu setzen, die durch die hohe Kundenbindung des Unternehmens gewährleistet wird. Das wird sich auszahlen, zumal die Aktienmarktbewertung mit einem Verhältnis von Unternehmenswert zu Umsatz von 1,16 sehr attraktiv scheint. Der Schnitt lag seit 2014 bei 3.

Da der Wachstumsweg noch viele Jahre andauern kann, wollen wir das Unternehmen und die Trupanion-Aktie langfristig begleiten. Angesichts der nach wie vor geringen Verbreitung von Tierversicherungen besteht noch viel Raum, in den das Unternehmen hineinwachsen kann. Als Risiko sehen wir neuen Wettbewerb, wie zum Beispiel von unserer Empfehlung Lemonade.