17er-KGV, 3 % Dividende und Wachstum mit Marktführerschaft? Die gibt’s nur mit dieser Aktie!

Wer auf der Suche nach Börsenperlen mit schlankem KGV, saftiger Dividende und rasantem Wachstum ist, findet oft nur Luftschlösser. Außer einer Aktie: Novo Nordisk (WKN: A3EU6F). Sie liefert realistische Szenarien – selbstverständlich unter Inkaufnahme von Risiken.

Marktführer mit Dividende

Novo Nordisk ist der unangefochtene Marktführer bei GLP-1-basierten Therapien gegen Diabetes und Adipositas. Hier hält der Konzern einen Marktanteil von über 50 % bei modernen Insulin- und Inkretin-basierten Mitteln und kann dabei auf eine globale Pipeline und starke Patentbarrieren zurückgreifen.

In der jüngsten Vergangenheit haben Produkte wie Ozempic und Wegovy den dänischen Konzern dabei in eine neue Liga katapultiert. Die Abnehmspritze ist ein Boom-Produkt; jeder vierte Weltbürger potenzieller Kunde.

Doch nach einer Phase der Euphorie folgte der Absturz an der Börse. Aktuell wirkt die Bewertung für Langfristinvestoren jedoch wieder attraktiver. 

Ein erwartetes KGV von 17 auf die normalisierten Gewinne, kombiniert mit einer Dividendenrendite von rund 3 % inklusive Aktienrückkäufen, erzählt die Geschichte eines reifen Qualitätsunternehmens mit Wachstumspotenzial.

Die Equity Story basiert dabei auf strukturellem Rückenwind: Adipositas ist eine globale Volkskrankheit und die Erstattung durch Gesundheitssysteme nimmt schrittweise zu. Der adressierbare Markt wird auch in Zukunft exponentiell wachsen – auf prognostizierte 100 bis 150 Mrd. US-Dollar bis 2030, je nachdem, welche Studie man liest.

Günstige Multiplikatoren bei einem potenziell zweistelligen Umsatzwachstum machen Novo dennoch zu einem seltenen Juwel unter den Wachstumsaktien.

Novo Nordisk: Die jüngsten Probleme und alte Fauxpas

Doch zuletzt war der Weg holprig. Die Lieferengpässe bei der Fett-weg-Spritze Wegovy zeigten, dass Novo Nordisk die Nachfrage unterschätzt und die Produktion nicht ausreichend gesteuert hat.

Die Produktionskapazitäten ließen sich nicht schnell genug hochfahren, wodurch Marktanteile verloren gingen und Wettbewerbern Raum gegeben wurde. Gleichzeitig nahm der Preisdruck zu, insbesondere durch Eli Lilly (WKN: 858560), deren Produkte in Studien teilweise bessere Ergebnisse bei der Gewichtsreduktion zeigten.

Neustart mit Abnehmpille

Dennoch ist der Blick nach vorn konstruktiv. Novo Nordisk investiert in neue Produktionsstätten und eine breitere Lieferkette, um Engpässe in Zukunft zu vermeiden. Gleichzeitig rückt die Pipeline stärker in den Fokus.

Die Weiterentwicklung oraler Therapien ist dabei besonders spannend. Mit Rybelsus ist bereits seit Längerem eine Abnehmpille aus dem Hause Novo Nordisk auf dem Markt. Nachfolgepräparate mit besserer Wirksamkeit und geringeren Nebenwirkungen befinden sich in der klinischen Entwicklung. Im Dezember erhielt eine höher dosierte Variante die US-Zulassung und wird voraussichtlich ab Anfang 2026 unter dem Markennamen Wegovy als Pillenversion verfügbar sein.

Warum das wichtig ist? Eine erfolgreiche orale Lösung könnte die Zielgruppe erheblich erweitern und die Abhängigkeit von Injektionen reduzieren. In diesem Bereich ist das Unternehmen aktuell sogar Eli Lilly einen Schritt voraus – die zweite Chance, auf die Investoren gewartet haben. 

Jetzt muss Novo Nordisk nur noch einiges besser machen als in der Vergangenheit, was ich für durchaus möglich halte. Sollte der Fall tatsächlich eintreten, könnte Novo Nordisk damit zu alter Stärke zurückfinden – und der Ruf als günstige Wachstumsaktie mehr als gerechtfertigt sein.