Mit Wirkung zum 29. Dezember 2022 hat The Motley Fool seine Geschäftsanteile an Fool.de an Aktienwelt360 verkauft. Ab diesem Zeitpunkt trägt Aktienwelt360 die alleinige Verantwortung und Kontrolle für alle neuen Inhalte auf Aktienwelt360.de.

Realty Income ist auf Elefantenjagd

wachsender Chart Wachstumsaktien Krise Aktien DAX Inflation Aktie Kursanstieg
Foto: Getty Images

Wichtige Punkte

  • Manche Unternehmen werden groß, nur um groß zu werden, wobei die Größe mehr Probleme als Vorteile mit sich bringt.
  • Die Fusion von Realty Income mit VEREIT wird Realty Income jedoch aus den richtigen Gründen helfen.
  • Die Fähigkeit, im Alleingang milliardenschwere Immobilientransaktionen zu übernehmen, ist einer der wichtigsten Gründe.

Der Real Estate Investment Trust (REIT) Realty Income (WKN:899744) hat vor Kurzem die riesige, rund 11 Milliarden US-Dollar schwere Übernahme des Konkurrenten VEREIT vollzogen. Die ergänzende Übernahme hat viele Vorteile, aber einer davon, auf den die Anleger besonders achten sollten, ist die Größe. Einfach ausgedrückt bedeutet die Tatsache, dass Realty Income wesentlich größer ist als seine Konkurrenten, dass es Dinge tun kann, die andere nicht tun können. Und das könnte sehr wichtig sein.

Das große Geschäft

Realty Income ist ein Net-Lease-REIT. Das bedeutet, dass Realty Income-Immobilien mit nur einem Mieter besitzt, aber die Mieter den größten Teil der Betriebskosten dieser Immobilien tragen. Bei einem ausreichend großen Portfolio ist dies ein relativ risikoarmer Ansatz im REIT-Sektor. VEREIT ist zwar etwas kleiner, verfolgt aber denselben Ansatz. Beide REITs waren in ähnlichen Branchen tätig, darunter Einzelhandel, Industrie und Büro. Die Kombination passte ziemlich gut.

Aktienwelt360 Aktienkompass

+103,19%

Benchmark

+66,59%

DER BROKER MIT DEM STÄRKSTEN ANGEBOT

Investiere wie ein Profi! Bei Interactive Brokers handelst du über 10.000 Aktien aus 36 Ländern zu günstigen Gebühren und mit fortschrittlichen Tools. Lege flexible Sparpläne an, kaufe Aktien-Bruchteile sowie zehntausende ETFs und Fonds.
Hier kannst du unsere Bewertung lesen.

WEITERE INFORMATIONEN »


* Affiliate-Link. Bei einem Klick wird Aktienwelt360 mit einer Provision vergütet. Für dich entstehen keine Mehrkosten. Name, Logo oder Weblinks von Interactive Brokers (IBKR) sind zu Werbezwecken platziert. IBKR ist kein Mitwirkender, Überprüfer, Erbringer oder Sponsor von Inhalten auf Aktienwelt360 und ist nicht für die Richtigkeit der besprochenen Produkte oder Dienstleistungen verantwortlich.

Zu den positiven Aspekten gehörten, dass Realty Income davon ausging, dass der Zusammenschluss vom ersten Tag an zu einer Steigerung der bereinigten Betriebsergebnisse (FFO) um 10 % führen würde, dass es in der Lage sein würde, die Kosten zu senken, und dass es die Möglichkeit hätte, die Zinskosten im Laufe der Zeit zu reduzieren, indem es die höher verzinsten Schulden von VEREIT refinanziert. In diesem Zusammenhang ist auch zu erwähnen, dass Realty Income von einem Portfolio mit rund 6.600 Immobilien auf eines mit über 10.000 Immobilien ansteigt.

Um fair zu sein: Die größere Anzahl an Immobilien ist nicht das eigentliche Problem. Es ist eine Frage der Größe. Anders ausgedrückt: Realty Income schätzt, dass der Unternehmenswert durch die VEREIT-Übernahme von 33 auf 50 Mrd. US-Dollar steigen wird. Der nächstgrößere Konkurrent, W.P. Carey (WKN:A1J5SB), kommt auf einen Unternehmenswert von etwa 20 Milliarden US-Dollar. Mit anderen Worten: Realty Income ist von einfach nur groß zu gigantisch geworden.

Was ist so gut daran, groß zu sein?

Da gibt es ein paar Dinge, die wichtig sind. Erstens ist für einen Net-Lease-REIT der Zugang zu billigem Kapital entscheidend. Das Geschäftsmodell sieht vor, dass Realty Income und seine kleineren Konkurrenten die Differenz zwischen ihren Kapitalkosten und den Mieten, die sie verlangen, selbst erwirtschaften, da die meisten Betriebskosten von den Mietern getragen werden. Als Branchenriese kann Realty Income die Fremd- und Eigenkapitalmärkte relativ leicht anzapfen, da das Unternehmen über eine Bilanz mit Investment-Grade-Rating verfügt und seine Aktien in der Vergangenheit zu Spitzenbewertungen gehandelt wurden. An der Aktienfront liegt die aktuelle Dividendenrendite von Realty Income bei etwa 3,9 % und damit auf dem niedrigsten Stand in der Unternehmensgeschichte.

Und dann ist da noch die Frage der Größe. Realty Income ist auf große Geschäfte angewiesen, um die Umsatz- und Gewinnspannen zu erhöhen. Allerdings hat das Unternehmen jetzt den nötigen Einfluss, um Geschäfte abzuschließen, die andere nicht einmal in Betracht ziehen würden. Und, was am wichtigsten ist, es kann große Deals aus eigener Kraft abschließen.

CEO Sumit Roy sagte während der Telefonkonferenz zum dritten Quartal 2021 von Realty Income: “In der Vergangenheit mussten wir Partner in Betracht ziehen, wenn wir auf diese milliardenschweren Sale-and-leaseback-Gelegenheiten gestoßen sind. Aber ich denke, dass wir das nach dieser Übernahme nicht mehr so nötig haben.”

Werfen wir einen genaueren Blick auf die Marktkapitalisierung von Realty Income im Vergleich zu seinen nächsten Konkurrenten.

10.000 % Rendite und mehr: Das Geheimnis von Amazon & Netflix geknackt!

Aktien wie Amazon, Netflix oder Monster Beverage haben in den letzten Jahrzehnten enorme Renditen bis zu 77.000 % gebracht. Dabei folgen diese Unternehmen klaren Mustern. In unserem kostenlosen Sonderbericht decken wir die Geheimnisse der besten Aktien auf.

Durch Klicken auf diese Schaltfläche erklärst du dich mit unseren Nutzungsbedingungen und Datenschutzrichtlinien einverstanden. Wir verwenden deine E-Mail-Adresse nur, um über besondere Angebote von Aktienwelt360 auf dem Laufenden zu halten, von denen wir glauben, dass sie dich interessieren könnten. Du kannst den Newsletter jederzeit abbestellen.

O Market Cap Chart

DATEN VON Y-CHARTS ZU MARKTKAPITALISIERUNG

In diesem Zusammenhang merkte der CEO an, dass sein Team “Anfragen von Investoren hatte, die sich an diesen einmaligen Transaktionen beteiligen wollten, an größeren Transaktionen außerhalb der Öffentlichkeit. Davon haben wir uns weitgehend ferngehalten, weil wir der Meinung waren, dass wir die Transaktionen, die wir in naher Zukunft sahen, selbst abwickeln konnten.”

Mit dem Abschluss der VEREIT-Transaktion sind diese riesigen Deals, wenn man so will, wieder auf dem Tisch, und die neue Größe von Realty Income gibt dem fusionierten Unternehmen das nötige Gewicht, um diese Art von großen Geschäften im Alleingang abzuwickeln.

In diesem Zusammenhang ist jedoch noch eine weitere Tatsache wichtig. Zum jetzigen Zeitpunkt wird ein großes Geschäft auch nicht die Diversifizierung des Unternehmensportfolios nach Nischen beeinträchtigen. Vor der Fusion machten Convenience Stores zum Beispiel 12 % des Portfolios von Realty Income aus. Nach der Fusion sank dieser Anteil auf 9 %. Der gleiche Trend war bei den Pächtern zu beobachten, wobei die einzelnen Spitzenreiter um ein oder zwei Prozentpunkte zurückgingen.

All dies bedeutet, dass ein milliardenschwerer Deal jetzt leichter zu verkraften ist, ohne dass es zu verzerrenden Portfoliokonzentrationen kommt. Und das bedeutet, dass Realty Income viel mehr Spielraum hat, um große Deals zu tätigen.

In der Pipeline

Du solltest nicht erwarten, dass Realty Income jede Woche einen Deal in Milliardenhöhe abschließt. Wichtig ist, dass Realty Income Deals dieser Größenordnung gesehen hat und sich bisher nicht in der Lage sah, sie abzuschließen. Nachdem das Unternehmen durch die VEREIT-Fusion an Größe gewonnen hat, ist es jetzt in der Lage, auch große Transaktionen in der Branche durchzuführen. Und es ist in der Lage, diese Transaktionen ganz allein durchzuführen, was wahrscheinlich keiner seiner Konkurrenten schaffen würde. Damit spielt Realty Income in einer ganz eigenen Liga und hat einen erheblichen Wettbewerbsvorteil. Und wenn man den Äußerungen des CEO Glauben schenken darf, stehen einige große Gelegenheiten wie diese vor der Tür.

Letztendlich ist die Tatsache, dass Realty Income eine einzige Quelle für milliardenschwere Geschäfte ist, ein weiterer Grund, warum sich dieser gut geführte Net-Lease-REIT von seinen Konkurrenten abhebt.

Nicht zittern – handeln! Der Bärenmarkt-Überlebensguide für Börsenkrisen

Der Aktienmarkt ist derzeit wieder höheren Risiken ausgesetzt. Droht vielleicht sogar ein Bärenmarkt? Vielleicht – aber steck jetzt bloß nicht den Kopf in den Sand!

Wenn die Märkte schwanken und die Nerven flattern – genau dann zählt es, wie du dich als Anleger verhältst. Unser Bärenmarkt-Überlebensguide zeigt dir in vier Schritten, wie du klug, ruhig und strategisch durch jede Korrektur kommst – und sie vielleicht sogar zu deiner größten Chance machst.

Jetzt lesen und vorbereitet sein, wenn andere in Panik verfallen!

Dieser Artikel gibt die Meinung des Autors wieder, die von der "offiziellen" Empfehlungsposition des Premium-Beratungsdienstes The Motley Fool abweichen kann. Eine Investitionsthese zu hinterfragen - sogar unsere eigene - hilft uns allen, kritisch über Investitionen nachzudenken und Entscheidungen zu treffen, die uns helfen, klüger, glücklicher und reicher zu werden.

Dieser Artikel wurde von Reuben Gregg Brewer auf Englisch verfasst und am 17.11.2021 auf Fool.com veröffentlicht. Er wurde übersetzt, damit unsere deutschen Leser an der Diskussion teilnehmen können. The Motley Fool besitzt keine der genannten Aktien. 



Das könnte dich auch interessieren ...