Nvidia: 4.000.000.000.000 US-Dollar wirklich wert?!

Um die erste Antwort vorwegzunehmen: Ja, Nvidia (WKN: 918422) ist wirklich vier Bio. US-Dollar wert. Der Aktienmarkt ist zumindest bereit, einen solchen Preis zu bezahlen. Am 9. Juli dieses Jahres war der US-amerikanische Halbleiter-Hersteller das erste Unternehmen, das diese Größenordnung riss. Man könnte auch sagen: Die Börsenliga hat einen neuen König.

Aber was folgt? Wird Nvidia eher in die Reihe der Apples eingehen, die trotz dieser hohen Bewertungen immer neue Maßstäbe setzen? Oder folgt auf das Hoch der tiefe Fall? Blicken wir auf die Bewertung, die Wettbewerbsposition und zugleich auch die mittel- bis langfristigen Wachstumsaussichten, die dafür entscheidend sind.

Um das direkt vorwegzunehmen: Die Antwort ist durchaus spannend. Nvidia ist zwar teuer. Aber das Paradebeispiel einer Aktie, die neue Maßstäbe setzt.

Nvidia: Das bedeuten die 4 Billionen US-Dollar Börsenwert

Für den Anfang ist es wichtig, ein Gespür für die fundamentale Bewertung von Nvidia zu bekommen. Klassische fundamentale Kennzahlen deuten ohne Zweifel auf eine ambitionierte Bewertung hin. Aber auch das Wachstum bleibt einfach fantastisch. So kam Nvidia zuletzt im Geschäftsjahr 2025 auf einen Umsatz in Höhe von 130,5 Mrd. US-Dollar. Anders gesagt: Das Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) liegt momentan bei 30,6. Bei einem Nettoergebnis in Höhe von 72,88 Mrd. US-Dollar sehen wir ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von aktuell 54,9. Das ist ebenfalls nicht gerade preiswert.

Aber das Wachstum von Nvidia ist ebenso beeindruckend wie die Aktienkurs- und Börsenwertentwicklung. Der US-Halbleiterkonzern steigerte in den vergangenen zwei Jahren seinen Umsatz von 26,9 Mrd. US-Dollar auf den obigen Wert. Das entspricht fast einer Verfünffachung der Erlöse. Das Nettoergebnis stieg im gleichen Zeitraum von 4,36 Mrd. US-Dollar auf die 72,88 Mrd. US-Dollar. Mit einer Ver-16,7-fachung dieses Werter hört das Wachstum aber nicht auf.

Nvidia dürfte gemäß der aktuellen Schätzungen der Analysten einen Umsatz von 292 Mrd. US-Dollar bis Ende des Geschäftsjahres 2028 erzielen. Hieraus soll ein Nettogewinn von 154 Mrd. US-Dollar generiert werden. Wenn die Prognosen der Analysten einträfen, würde sich das KUV auf 13,7 verbilligen und das KGV mit einem Wert von ca. 26 fast schon moderat erscheinen. Wie immer gilt: ein wenig Vorsicht bei den Prognosen der Analysten. Aber eine Nettomarge von über 50 % würde auf einen fantastischen und zugleich hochprofitablen Konzern hindeuten.

Der Marktanteil ist wirklich gewaltig!

Die spannende Frage ist nun natürlich, ob Nvidia dieses Wachstum erreichen und damit seine Prognose rechtfertigen kann. Auch hierbei gibt es einige verblüffende Faktoren, die wir in unsere Bewertung mit einbeziehen müssen. Ein erstes Merkmal ist zum Beispiel der gigantische Marktanteil im GPU-Bereich. Das sind die Halbleiter, die für KI-Anwendungen, aber auch zum Krypto-Mining als besonders leistungsstark gelten.

Nvidia kann laut eigenen Angaben einen Marktanteil von 92 % im Add-In-Board-GPU-Markt für sich beanspruchen. Ja, richtig: 92 %! Das ist fast schon ein Monopol. Andere Halbleiter von Wettbewerbern sind einfach nicht so leistungsstark. Wir sehen zudem, dass Wettbewerber eher versuchen, mit Nvidia zu kooperieren, als in Konkurrenz zu treten. So gibt es etwa Kooperationen mit AMD oder auch Super Micro Computer, die im KI-Halbleiter-Segment mitmischen und im Rampenlicht vom Branchenprimus ebenfalls scheinen möchten.

Dabei folgt Nvidia einem klaren Wachstumsmarkt. GPUs allein sollen bis zum Jahre 2034 mit einer Wachstumsrate von 32 % pro Jahr wachsen. KI, Datenzentren, Hardware und alle technischen Geräte benötigen diese Halbleiter. Das heißt: Das Wachstum kann noch auf Jahre hinweg fantastisch bleiben.

Ist Nvidia also wirklich 4 Billionen US-Dollar wert?!

Kehren wir daher nun zurück zur ursprünglichen Frage: Ist Nvidia wirklich 4 Bio. US-Dollar wert? Meine Antwort lautet: Jein. Die Bewertung ist wirklich ambitioniert hoch und setzt ein starkes Wachstum in den kommenden drei bis fünf Jahren voraus. Es wird Perfektion erwartet, die Nvidia bislang gekonnt geliefert hat. Schwächelndes Wachstum, eine Formkrise oder auch ein langsameres Marktwachstum können dieses Bewertungs-Kartenhaus in sich zusammenbrechen lassen.

Die Kehrseite ist jedoch: Nvidia reift zu einem hochprofitablen Konzern heran, der mit seinem Wachstum seine Bewertung rechtfertigen könnte. Wenn die Prognosen eintreten, wenn das Wachstum deutlich zweistellig über das Jahr 2028 hinaus anhält und wenn der US-Halbleiter-Gigant seinen enormen Marktanteil halten kann, sind durchaus noch höhere Bewertungen denkbar. Aber erneut der Hinweis: Das sind viele Wenns, die durchaus Risiken und Stolperfallen beinhalten können.