Droht Novo Nordisk erneut ein Schock?!

Bei der Aktie von Novo Nordisk (WKN: A1XA8R) sind die letzten Quartalszahlen im Chart noch immer sichtbar. Zu Anfang des Monats August korrigierten die Anteilsscheine von ca. 113 auf 103 Euro. Inzwischen haben sie sich wieder erholt. Trotzdem hat es kurzfristig einen kleineren Schock gegeben.

Mit Blick auf den Kalender und die aktuelle Quartalsberichtssaison stellt sich Foolishen Investoren womöglich die Frage, ob es erneut einen Schock geben dürfte. Vielleicht auch deshalb, weil sich der Aktienkurs in einer volatilen Zeit wieder ein wenig erholt hat.

Schauen wir uns die fundamentale Ausgangslage bei der Aktie von Novo Nordisk einmal etwas näher an. Und bewerten, ob das Risiko für einen weiteren Schock noch gegeben ist.

Novo Nordisk: Erneut ein Schock?!

Bei Novo Nordisk ist die Ausgangslage eigentlich identisch mit der zuvor. Die fundamentale Bewertung sehe ich weiter tendenziell als teuer an. Ein Kurs-Gewinn-Verhältnis in den 30ern und lediglich unter 1,5 % Dividendenrendite erscheint mir nicht gerade günstig. Zwar lieferte das Management zuletzt, aber das Zahlenwerk für das zweite Quartal zeigte mir, dass der Markt durchaus nervös werden kann.

Novo Nordisk schaffte es hier auf ein Umsatzwachstum von 25 % und währungsbereinigt 16 % im Jahresvergleich. Allerdings schaffte das Nettoergebnis lediglich 11 beziehungsweise 13 % auf Basis jeder einzelnen Aktie. Das und unter anderem kleinere Baustellen wie bei Wegovy führten zu dem Abverkauf. Mir zeigt das jedenfalls, dass der Markt nervös reagiert, wenn die Möglichkeit besteht, dass Wachstumsziele verfehlt werden.

Zwar besitzt Novo Nordisk ein defensives, zeitloses Geschäftsmodell mit der Versorgung bei Diabetes. Auch sind die Produkte gut, beliebt und im Begriff zu wachsen. Unter anderem Rybelsus und Ozempic besitzen ein solides Potenzial. Außerdem verfügt das Management in Zeiten der Inflation über solide Pricing-Power. Trotzdem: Werden Wachstumsziele verfehlt, so dürfte das aufgrund der teuren fundamentalen Bewertung zu weiterer Nervosität führen.

Spannendes Zahlenwerk!

Novo Nordisk steht somit für mich vor einem weiteren spannenden Zahlenwerk. Foolishe Investoren sollten jedenfalls sehen, dass die Erwartungshaltung sehr hoch und ambitioniert ist. Wir benötigen ein zweistelliges Wachstum, damit diese gerechtfertigt erscheint.

Zwar verfügt der Gesamtkonzern über die Qualität, um die Erwartungen zu erfüllen. Vor allem langfristig sind die starken Produkte und Wachstumsmöglichkeiten (auch mit der Pricing-Power) gegeben. Jedoch kann es kurzfristig immer mal zu Nervosität kommen. Das ist es, was wir bei dieser fundamentalen Bewertung jedenfalls auf dem Schirm haben sollten.