Warren Buffetts neue Aktie: Auch ein Kauf für dich?

Warren Buffett hat eine neue Aktie! Mit seiner Beteiligungsgesellschaft Berkshire Hathaway investierte der Starinvestor über eine Milliarde US-Dollar in rund 5 Mio. Anteile von UnitedHealth (WKN: 869561). Hierbei handelt es sich um einen US-amerikanischen Krankenversicherer, der einerseits gut in das Profil des Orakels von Omaha passt.

Auf der anderen Seite ist UnitedHealth durchaus ein Spezialfall und nicht die typische Aktie von Warren Buffett. Das Orakel von Omaha setzt auf schließlich auch auf ein ehrliches Management. Mag dafür aber kurzzeitige Krisen, die zu besonderen Chancen führen.

Doch was überwiegt bei der Aktie? Ich sehe mir Warren Buffetts neue Aktie heute jedenfalls einmal etwas genauer mit dir an. Vielleicht entdecken wir ja eine spannende Investition für dich und mich. Oder eine Chance, von der wir doch lieber die Finger lassen. Wer weiß.

UnitedHealth: Das macht Warren Buffetts Neue aus!

Hinter der Aktie von UnitedHealth steht der größte Krankenversicherer aus den USA. Der Weltkonzern hält einen Marktanteil von 33,7 % in den USA, was natürlich enorm ist. Zum Vergleich: Der größte Wettbewerber Cigna Group kommt auf einen Wert von ca. 20 %. Das ist entsprechend ein bedeutender Unterschied.

Dennoch ist der Markt der Krankenversicherungen in den USA anders, als beispielsweise in Deutschland. Dort gibt es keinen allgemeinen Versicherungsschutz durch eine Krankenkasse. Viele Mitarbeiter sind inzwischen über ihre Arbeitgeber versichert. Auch dank der Initiativen vom ehemaligen US-Präsidenten Obama. Aber es gibt bis heute keinen flächendeckenden Schutz. Rund 8 % aller Amerikaner haben bis heute keinen Schutz. Oder, wenn wir es positiv ausdrücken wollen: 92 % sind inzwischen versichert. Ein guter Fortschritt.

Aber wo ist Warren Buffetts neue Aktie UnitedHealth exakt beheimatet? Sogenannte Privatpolicen gehören mit rund 65,4 % Marktanteil schließlich zu den beliebteren Varianten, als die öffentliche Grundversorgung mit 35,4 %. Um es kurz zu machen: Beides. Es geht dabei lediglich um unterschiedliche Kostenträgermodelle. Mit einer Marktkapitalisierung von 245 Mrd. US-Dollar handelt es sich hierbei um einen Großkonzern. Gut so, wenn Warren Buffett weiter investieren wollte.

Es gibt Probleme, die den Kurs gedrückt haben

Aber UnitedHealth ist keine Aktie, die einfach ein alltägliches Geschäft zu einem fairen Preis bietet. Gerade in den letzten Monaten hat es massive Baustellen gegeben. Im Dezember des letzten Jahres ist beispielsweise der frühere CEO Brian Thompson auf offener Straße erschossen worden. Es folgte ein Führungswechsel mit ungewissem Ausgang. Das können wir UnitedHealth natürlich nicht anlasten. Dafür aber ein anderes Thema.

Besondes besorgniserregend ist nämlich die Anschuldigung, UnitedHealth habe illegitime Absprachen mit Pflegeeinrichtungen geschlossen. Im Raum steht der Vorwurf, dass das Unternehmen den Einrichtungen Prämien gezahlt habe, wenn sie Kranke nicht so schnell oder teils gar nicht in ein Krankenhaus gebracht haben. Aus Leaks gehe hervor, dass Druck auf die Mitarbeiter der Einrichtungen ausgeübt worden sei. Es sind harte Anschuldigungen, zumal im Raum steht, dass ausbleibende Behandlungen zu gesundheitlichen Einschränkungen und dauerhaften Problemen geführt hätten. Sogar die Börsenaufsicht ermittelt. Der Aufschrei in den USA ist groß. UnitedHealth geht dabei in die Offensive und spricht von falschen Tatsachen. Das wiederum dürfte den Druck nur erhöhen. Warren Buffett hat daher in ein Unternehmen investiert, das zumindest wenig integere Anschuldigungen aufweist. Es könnte auf ein Management-Problem hindeuten.

An dieser Stelle passt die Investition für mich nicht ins klassische Beuteschema von Warren Buffett. Wobei er die Aktie vielleicht als Kandidaten sieht, der sich nach der Krise wieder erholt.

Warren Buffetts neue: Wenigstens günstig?!

Die neue Aktie von Warren Buffett wirkt dabei optisch günstig. Immerhin, denn auch das zählt bekanntlich zu den Kriterien, auf die der Starinvestor achtet. Der Kurs hat sich zuletzt halbiert. Durch den Einstieg des Orakels von Omaha hat es aber ein deutliches Plus gegeben.

Bei einem aktuellen Kurs von 307 US-Dollar und einem Gewinn je Aktie von 15,51 US-Dollar liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis jedenfalls bei 19,8. Das Kurs-Umsatz-Verhältnis liegt bei ca. 0,7, die Dividendenrendite bei ca. 3 %. Das ist nicht klar Value. Aber auch nicht zu teuer. Warren Buffett scheint weiteres Wachstum für möglich zu halten und setzt auf ein eigentlich zeitloses Geschäft, das gute Cashflows ermöglichen sollte.

Unterm Strich können wir daher sagen: UnitedHealth bietet gewisse Reize, die Warren Buffett sucht. Auch die Bewertung scheint sich im Rahmen abzuspielen. Aber um ganz ehrlich mit dir zu sein: Mich überzeugt der Versicherer nicht.