Novo Nordisk Aktie: Ist jetzt die große Einstiegschance für Langfristinvestoren?

Es gibt Aktien, die scheinen unantastbar. Jahr für Jahr steigen sie, Analysten überschlagen sich mit Lob, und Anleger fühlen sich sicher wie im Hafen. Novo Nordisk (WKN: A3EU6F) war bis vor wenigen Monaten ein solcher Fall. Dann kam der Sturm: Gewinnwarnung, Führungswechsel, massive Konkurrenz in den USA. Das Ergebnis? Ein Kurssturz, wie ihn selbst die erfahrensten Langfristinvestoren selten sehen.

Was den Absturz ausgelöst hat

Novo Nordisk senkte die Wachstumsprognosen für 2025 deutlich. Beim Umsatz stehen statt der einstigen 13 bis 21 Prozent nur noch 8 bis 14 Prozent, der erwartete Zuwachs beim operativem Gewinn wurde derweil von 16 bis 24 Prozent auf 10 bis 16 Prozent eingestampft.

Dazu kommt mitten im Sturm ein neuer CEO. Maziar Mike Doustdar lenkt seit dem 7. August die Geschicke der Dänen. Und als ob das nicht genug wäre, machen in den USA immer mehr Apotheken von einer Gesetzeslücke Gebrauch. Sie mischen die Wirkstoffe von Wegovy und Ozempic selbst und verkaufen sie als sogenannte Nachahmerpräparate. Diese günstigeren Alternativen setzen Novo Nordisks Absatz im wichtigen US-Markt derzeit massiv unter Druck.

Fundamentale Stärke trotz Gegenwind

Übermäßige Panik halte ich trotz allem für nicht angebracht. Die Fundamentaldaten bei Novo Nordisk sind immerhin nach wie vor ordentlich. So werden sich die ansprechenden Margen, die beherrschende Stellung im GLP-1-Segment, der hohe Free-Cash-Flow sowie die defensive Verankerung im Gesundheitssektor auch durch die jüngsten Börsenturbulenzen kaum in Luft auflösen.

Analysten sehen mit einer Kapitalrendite (ROE) von über 88 Prozent und einem Forward-KGV um die 13 zudem ein Bewertungsniveau, das Langfristinvestoren bei Novo Nordisk in den zurückliegenden Jahren selten zu Gesicht bekamen.

Risiken im Blick behalten

Allerdings schläft die Konkurrenz natürlich auch nicht. Insbesondere Eli Lilly (WKN: 858560) trumpft mit Mounjaro, Zepbound und bald Orforglipron groß auf. Hinzu kommen regulatorischer und politischer Druck sowie die gewachsene Bedeutung der Preisverhandlung in den USA.

Sollte Novo Nordisk hierauf nicht bald mit adäquaten Maßnahmen reagieren, dürfte die Zukunft weitere, womöglich noch größere, Herausforderungen mit sich bringen.

Warum sich jetzt ein genauer Blick lohnen könnte

Wer an Novo Nordisks langfristige Stärke glaubt, sieht aktuell möglicherweise eine der attraktivsten Gelegenheiten seit Jahren. Die Bewertung ist auf historische Tiefstände gefallen, während das Kerngeschäft größtenteils intakt bleibt. Kurzfristige Volatilität ist allerdings wahrscheinlich, und die US-Risiken sind real.

Für Anleger mit langem Atem könnte diese Phase dennoch der Beginn einer lohnenden Reise sein. Der Weg dorthin dürfte aber nicht immer ruhig beziehungsweise schmerzfrei verlaufen.