CD Projekt-Aktie: Es gibt Grund zum Optimismus!

Die CD Projekt-Aktie (WKN: 534356) gab nach den Halbjahreszahlen 2025 leicht nach. Auf den ersten Blick wirken die Ergebnisse solide, doch die hohen Investitionen in neue Spiele haben offenbar einige Anleger vorsichtig werden lassen. Was können Anleger nun von der Aktie des Videospielunternehmens erwarten?

CD Projekt wächst beim EBIT

Im ersten Halbjahr 2025 stieg der Umsatz um 4,3 % auf 443 Mio. polnische Zloty. Haupttreiber waren weiterhin Cyberpunk 2077 und die dazugehörige Erweiterung. Auch die Witcher-Reihe steuerte noch nennenswerte Beiträge bei. Besonders erfreulich entwickelte sich das operative Ergebnis: Das EBIT legte um fast 20 % auf 168 Mio. polnische Zloty zu. Beim Nettogewinn zeigte sich dagegen ein leichter Rückgang von 170 auf 154 Mio. polnische Zloty, was an Bereinigungen aus Vorjahren lag. Die Nettomarge blieb mit 35 % dennoch auf einem sehr hohen Niveau. Das Gewinnwachstum wird langfristig der wichtigste Treiber für die CD Projekt-Aktie sein, weshalb uns das Wachstum beim EBIT gefällt.

Ein Blick auf die Belegschaft zeigt, dass CD Projekt seine Entwicklungsressourcen weiter ausbaut. Inzwischen arbeiten 799 Entwickler für das Unternehmen, nach 730 im Vorquartal. Davon sind 444 mit The Witcher 4 beschäftigt und 116 mit Cyberpunk 2. Der Rest verteilt sich auf weitere Projekte, die noch in einer frühen Phase stecken.

Das Unternehmen investiertin die Zukunft

Allein im ersten Halbjahr flossen 240 Mio. polnische Zloty in die Entwicklung künftiger Spiele. Damit belaufen sich die aktivierten Entwicklungsaufwendungen inzwischen auf knapp 900 Mio. polnische Zloty. Der Markt reagierte hier möglicherweise besorgt: Sollten die Investitionen später nicht wieder eingespielt werden, drohen hohe Abschreibungen. Wir gehen jedoch nicht davon aus, dass die kommenden Veröffentlichungen scheitern – ganz im Gegenteil.

Interessant war auch der Austausch zwischen Vorstand und Investoren. Dabei bestätigte das Management erstmals, dass „Projekt Sirius“ ein Multiplayer-Spiel im Witcher-Universum sein wird. Es ist Teil der neuen Strategie von CD Projekt, künftige Titel mit Online-Features auszustatten.

Unser Fazit zur CD Projekt-Aktie

Alles in allem zeigt sich: Operativ läuft es gut, doch der Kapitalmarkt schaut bei der CD Projekt-Aktie sehr genau auf die hohen Entwicklungsinvestitionen und deren Risiken. Langfristig wird vor allem entscheidend sein, wie erfolgreich die neuen Spiele auf den Markt kommen.

Wir gehen nach wie vor von äußerst erfolgreichen Releases aus und bleiben bei der CD Projekt-Aktie am Ball. CD Projekt hat durch die Ausrichtung seines Geschäfts auf mehrere große Franchises das Potenzial, diese langfristig zu weltbekannten und begehrten Marken zu machen und verschiedene Einnahmequellen zu erschließen.