Die Celsius-Aktie ist gerade um 25 % gefallen – wir sehen eine Kaufchance

Celsius Holdings (WKN: A0YH6K) ist ein Herausforderer auf dem Markt der Energydrinks und sorgt sogar bei Red Bull für Zittern (der Flügel). Die Marken CELSIUS, Alani Nu und Rockstar Energy sind in den USA bereits jedem Konsumenten ein Begriff und sollten auch in Europa bekannt werden. Mit einem Plus von über 300 % in den letzten fünf Jahren wird auch die Celsius-Aktie immer begehrter. Seit ihrem Hoch im Frühjahr 2024 ist sie jedoch um die Hälfte gefallen. Woran liegt das, und haben wir es hier mit einer Top-Kaufchance zu tun?

Celsius-Aktie: Gemischte Signale im Quartalsbericht

Die jüngsten Quartalsergebnisse von Celsius Holdings spiegeln eine aggressive Transformationsphase wider, die das Unternehmen kurzfristig mit hohen Sonderbelastungen konfrontiert, aber gleichzeitig für ein robustes langfristiges Wachstum positioniert.

Celsius meldete für das dritte Quartal 2025 einen Umsatz von 725,1 Mio. US-Dollar, was einer Steigerung von 173 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Dieses explosive Wachstum resultiert aus drei Hauptfaktoren: dem organischen Wachstum der Kernmarke CELSIUS (44 % Umsatzzuwachs), der Behebung einer Lagerbestandsoptimierung durch den größten Vertriebspartner PepsiCo im Vorjahresquartal, sowie den strategischen Akquisitionen von Alani Nu (Übernahme am 1. April 2025) und Rockstar Energy (Übernahme am 28. August 2025).

Das gesamte Portfolio des Unternehmens (CELSIUS, Alani Nu und Rockstar Energy) erreichte einen Marktanteil von 20,8 % im US-Markt für trinkfertige Energy Drinks (RTD). Dieser Zuwachs um 2,1 Prozentpunkte gegenüber dem Vorjahr unterstreicht die wachsende „Portfolio-Power“. Die internationale Expansion trug ebenfalls bei, wobei die internationalen Umsätze um 24 % auf 23,1 Mio. US-Dollar stiegen, getragen durch die Nordics und Expansionsmärkte wie Großbritannien, Australien und Frankreich.

Das Wachstum der Kernmarke CELSIUS ist langsamer, als es die obigen Zahlen zeigen. Die geringere Basis im Vorjahr verzerrt den prozentualen Anstieg im dritten Quartal 2025 nach oben. Die Scannerdaten zeigen lediglich ein Plus von 13 %. Diese Daten spiegeln die tatsächlichen Verkäufe vom Einzelhändler an den Endverbraucher wider und gelten als objektiver Indikator für die tatsächliche Nachfrage. Diese Zahl muss beobachtet werden. Die verlangsamte Dynamik im Vergleich zu den Vorquartalen kann auch an der generellen Konsumstimmung liegen.

Dieser Sondereffekt drückt kurzfristig auf die Gewinne

Operativ läuft es also solide, jedoch gibt es auch ein paar Sondereffekte zu diskutieren. Der auffälligste Aspekt des Quartals war der GAAP-Nettoverlust von 70,7 Mio. US-Dollar für die Stammaktionäre (verwässertes Ergebnis je Celsius-Aktie von -0,27 US-Dollar). Dieser Verlust ist fast ausschließlich auf einen singulären Sondereffekt zurückzuführen: die Verbuchung von 246,7 Mio. US-Dollar an Gebühren zur Beendigung von Vertriebsverträgen. Diese Kosten entstanden, um einen signifikanten Teil des Alani Nu-Vertriebs in das PepsiCo-Vertriebssystem zu integrieren. Obwohl diese Gebühren in der Gewinn- und Verlustrechnung sofort abgebildet sind, hat sich PepsiCo bereit erklärt, sie zu finanzieren.

Das heißt: Celsius muss einen Verlust ausweisen, aber es gibt keinen Cashabfluss. Das ist gut für die Aktionäre. Bilanztechnisch wird die Zahlung von PepsiCo über die Laufzeit des Vertrages amortisiert, was die temporäre Diskrepanz zwischen dem GAAP-Verlust und der starken operativen Performance (bereinigtes Ergebnis je Celsius-Aktie EPS von 0,42 US-Dollar) erklärt.

Die Strategie besteht darin, CELSIUS, Alani Nu und Rockstar Energy unter einem einzigen Energy-Portfolio zu vereinen und die Vertriebsreichweite des PepsiCo-Systems voll auszuschöpfen. Die Bruttomarge konnte bereits von 46,0 % im Vorjahr auf 51,3 % verbessert werden, was auf Skaleneffekte, günstigeren Produktmix und geringere Werbeausgaben zurückzuführen ist. Zwar belasteten Zölle und die Margenprofile der akquirierten Marken kurzfristig, doch das Management sieht die Integration und die vollen Synergien aus dem PepsiCo-Vertrieb (insbesondere für Alani Nu) als Schlüssel zur nachhaltigen Erreichung operativer Exzellenz und zur Stärkung der Marktführerschaft im Jahr 2026. Das Unternehmen konzentriert sich darauf, durch Innovation und Verbraucherengagement nachhaltiges, langfristiges Wachstum aufzubauen.

Wie wir die Celsius-Aktie nun sehen

Celsius ist nicht nur ein Herausforderer von Red Bull, sondern auch von Monster Beverage. Das Unternehmen hat ein starkes Setup und kann zusammen mit PepsiCo die Position als Nummer 3 im Markt nachhaltig festigen. Das Schöne ist, dass es nicht nur beim Umsatz, sondern auch bei der Bewertung Aufholpotenzial gibt. Das Kurs-Umsatz-Verhältnis ist bei Monster mit 7,5 höher als bei Celsius mit 4, obwohl Celsius dynamischer wächst.

Die größten Chancen liegen im Wachstum des Marktes für Energy Drinks mit gesunden Inhaltsstoffen wie Ingwer, Guarana und grünem Tee und in der Skalierung des Vertriebs durch die Kooperation mit PepsiCo und Suntory. Celsius und Pepsi müssen so eng zusammenarbeiten wie Coca-Cola und Monster Beverage, dann sind unserer Meinung nach hervorragende Renditen für die Celsius-Aktie möglich. Schon jetzt zeichnet sich ab, dass das Unternehmen sehr profitabel werden kann.

Das größte Risiko der Celsius-Aktie liegt in der Aktienbewertung. Sollten sich die Wachstumserwartungen aus der Kooperation mit PepsiCo nicht erfüllen, könnte es zu einem Kursrückgang kommen.