Wie Constellation Software, aber vor dem Anstieg? Das ist die Asseco Poland-Aktie!

Der polnische VMS-Softwareanbieter Asseco Poland (WKN: 914744) hat für die ersten drei Quartale des Jahres 2025 ein ausgezeichnetes Ergebnis vorgelegt.

Von Januar bis September 2025 erzielte die Asseco-Gruppe einen Umsatz von 12,3 Mrd. Złoty (rund 2,9 Mrd. Euro), davon stammten über 9,3 Mrd. Złoty (2,2 Mrd. Euro) aus dem Verkauf der eigenen IT-Produkte und -Dienstleistungen. Der Betriebsgewinn lag mit mehr als 1,2 Mrd. Złoty (etwa 286 Mio. Euro) um 16 % über dem Vergleichszeitraum 2024. Der Nettogewinn legte sogar um 23 % auf 453 Mio. Złoty (oder 107 Mio. Euro) zu.

Asseco Poland: Die guten Kennzahlen reißen nicht ab

Die EBITDA-Marge der Gruppe stieg um 0,3 Punkte auf 14,5 % und die operative Gewinnmarge um 0,4 Punkte auf 9,9 %. Die Nettogewinnmarge erreichte 8,2 nach 8,7 % im Vorjahr.

Der Auftragsbestand von Asseco im Bereich proprietäre Software und Dienstleistungen beläuft sich derzeit auf 12,3 Mrd. Złoty (rund 2,9 Mrd. Euro) und liegt damit um 12 % über dem Vorjahreswert. Zugleich sind alle Geschäftssegmente im bisherigen Jahresverlauf mit zweistelligen Raten gewachsen.

Der Umsatz von Asseco Poland stieg um 14 % auf 1,7 Mrd. Złoty (gut 400 Mio. Euro), was hauptsächlich auf die Beteiligung von Asseco an der Entwicklung des digitalen Ökosystems des Staates, zahlreiche Transformationsprojekte im Energie- und Gesundheitssektor sowie stabile Einnahmen im Finanzbereich zurückzuführen ist.

86 % des Umsatzes stammen aus ausländischen Märkten, die durch die Bereiche Formula Systems und Asseco International repräsentiert werden. Der Umsatz im Segment Asseco International belief sich auf 3,3 Mrd. Złoty (777 Mio. Euro), was einem Anstieg von 12 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Der Umsatz mit Bank- und Zahlungslösungen bei Asseco South Eastern Europe stieg und das Interesse an modernen ERP-Lösungen nahm zu.

Auch bei Asseco Central Europe in der Tschechischen Republik und der Slowakei sowie bei Asseco CE Cloud stieg der Umsatz. Das Segment Formula Systems verzeichnete einen Umsatz von 7,3 Mrd. Złoty (1,7 Mrd. Euro) und damit 11 % mehr als im Vorjahreszeitraum. Zu diesem Ergebnis trugen unter anderem die Rekordumsätze von Matrix IT und die steigenden Umsätze von Magic Software und der Michpal Group bei.

Die aktuellen Einblicke des Managements

Auf einer Pressekonferenz zum Quartalsabschluss teilte das Management mit, dass Asseco noch im laufenden Quartal weitere Übernahmen plane. Asseco wolle seine Kernbereiche – Finanzen, öffentliche Verwaltung und ERP – stärken. Zugleich erkunde man zunehmend neue Trends wie Cloud Computing, Cybersicherheit, künstliche Intelligenz und Verteidigung.

Der stellvertretende CEO Marek Panek erklärte, dass Asseco im bisherigen Jahresverlauf neun Übernahmen getätigt habe: zwei in Polen, eine in der Slowakei, eine in der Tschechischen Republik, drei in Israel, eine in Spanien und eine in Ägypten durch Asseco South Eastern Europe.

Einen konkreten Ausblick für das vierte Quartal gab es nicht. Allerdings sieht Karolina Rzonca-Bajorek, stellvertretende CEO und CFO von Asseco, sehr optimistisch in die Zukunft:

„Was die Aufrechterhaltung der Dynamik bei Asseco Poland angeht, gibt es Stimmen, die sagen, dass wir bereits einen Höhepunkt erreicht haben – aber das sagen sie nun schon seit etwa drei Jahren. (…) Tatsächlich ist es so, dass mehrere Segmente gleichzeitig sehr günstige Bedingungen vorfinden – im Energiesektor, im öffentlichen Sektor und im Bankwesen.“

Marek Panek fügte hinzu, dass es bald auch im Gesundheitswesen einen günstigen Moment geben könnte, da es Projekte gibt, die durch den nationalen Konjunkturplan KPO finanziert werden.

Unsere Prognose für die Asseco Poland-Aktie

Für uns bestätigt das unsere Investitionsthese und gibt uns Vertrauen in die Zukunft dieser Nebenwerte-Empfehlung. Wir denken, dass das Unternehmen mit seiner Unternehmenskultur in die Fußstapfen von Constellation Software treten könnte, einem langfristigen Top-Performer des Aktienmarkts.