Defensive Dividendenaktie für 2026 gesucht? Hier kommt ein Geheimtipp

Ferguson (WKN: A2PG87) ist der Ansprechpartner für Klempner und Sanitärtechnik. Ein solches Geschäft ist sehr krisenresistent, das kann sich jeder vorstellen: Denn die Produkte werden in jeder Wirtschaftslage gebraucht. Der Markt erwies sich in der Krise aufgrund des mit Wartungs- und Instandhaltungsmaßnahmen verbundenen hohen Umsatzanteils (60% des Umsatzes sind Reparatur und Wartung) bisher als widerstandsfähig. Getrieben vom soliden Geschäft konnte sich die Ferguson-Aktie in den vergangenen fünf Jahren fast verdoppeln und zahlt zudem rund 1,5 % Dividende.

Die Strategie von Ferguson ermöglicht mittel- bis langfristiges Wachstum. Das Unternehmen erzielte zuletzt einen Quartalsumsatz von 8,2 Milliarden US-Dollar. Dies entspricht einem Anstieg von 5,1 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Das Wachstum war größtenteils organisch getrieben; lediglich ein Prozent entfiel auf Übernahmen.

Ferguson-Aktie: Das US-Geschäft ist der Motor

Besonders hervorzuheben ist die Performance des US-Geschäfts, das ein Umsatzwachstum von 5,3 % erzielte. Während die Wohnungsmärkte (Residential) mit einem Umsatzrückgang von 1 % weiterhin gedämpft waren, setzte Ferguson seine Marktüberlegenheit fort. Der Sektor Nicht-Wohnungsbau (Non-residential), der ebenfalls etwa die Hälfte des US-Umsatzes ausmacht, war mit einem Umsatzplus von 12 % der stärkste Wachstumstreiber. Dieses Wachstum wurde durch die Größe und Expertise von Ferguson, Marktanteilsgewinne sowie die Nachfrage nach großen Kapitalprojekten in den Bereichen Wasser und Gewerbe/Mechanik begünstigt. Das Kanada-Geschäft verzeichnete ein verhaltenes organisches Wachstum von 0,7 %.

Die operative Stärke des Unternehmens zeigte sich in einer verbesserten Bruttomarge von 30,7 % (ein Plus von 60 Basispunkten) sowie einer operativen Marge von 9,4 % (ein Plus von 80 Basispunkten). Ferguson hat die Kosten im Griff, wodurch auch der Gewinn je Ferguson-Aktie überproportional um 23,9 % auf 2,9 US-Dollar bzw. um 15,9 % auf 2,84 US-Dollar (bereinigt) stieg.

Dieser Anstieg wurde durch die fortgesetzten Aktienrückkäufe in Höhe von 208 Mio. US-Dollar im Quartal unterstützt, was einem halben Prozent der Marktbewertung entspricht. Der geringere Anstieg der bereinigten Zahlen ist auf die geringeren immateriellen Abschreibungen auf Übernahmen im Vergleich zum Vorjahr sowie auf einmalige Steueranpassungen zurückzuführen. Uns ist der Free Cashflow wichtiger, und dieser stieg im Quartal um 18,6 % auf 325 Mio. US-Dollar.

Wie das Unternehmen sich jetzt aufstellt

Ferguson positioniert sich strategisch, um mittel- und langfristig von strukturellen Markttrends zu profitieren. Das Management betont, dass das Unternehmen gut aufgestellt ist, um die Rückenwinde der nächsten Jahre sowohl im Wohnungs- als auch im Nichtwohnungsbau zu nutzen. Als größter Wertschöpfungs-Distributor für Wasser- und Luftfachleute im nordamerikanischen Bausektor (ein Markt von 340 Mrd. US-Dollar) ist Ferguson in einer starken Position, um die komplexen Projektanforderungen seiner Kunden zu erfüllen.

Die Stärke der Bilanz mit einem geringen Nettoverschuldungs-EBITDA-Verhältnis von 1,1 ermöglicht es Ferguson, kontinuierlich in organisches Wachstum zu investieren und gleichzeitig durch strategische Akquisitionen Märkte zu konsolidieren. Ein Beispiel für diesen Ansatz ist die Übernahme der Moore Supply Company, eines Händlers für Sanitärartikel für Klempner und Endkunden, im Berichtszeitraum. Aufgrund des Nachfolgeproblems in der Branche lauern hier jedoch weitere Chancen.

Das Unternehmen hat seine Prognose für das Kalenderjahr 2025 aktualisiert. Während die vorherige Prognose ein „mittleres einstelliges Wachstum” beim Nettoumsatz vorsah, wird nun von einem Wachstum von etwa 5 % ausgegangen. Gleichzeitig wurde die Spanne für die bereinigte operative Marge auf 9,4 % bis 9,6 % (zuvor 9,2 % bis 9,6 %) präzisiert und am unteren Ende erhöht, was die operative Stärke belegt.

Ferguson-Aktie: Dividendenjäger und Qualitäts-Fans aufgepasst!

Ferguson überbrückt die Kluft zwischen einer großen und fragmentierten Lieferantenbasis und einer noch größeren und fragmentierteren Kundenbasis. Durch einen hohen Marktanteil, Digitalisierung und weitere Übernahmen stärkt das Geschäft seine Verhandlungsmacht gegenüber den Lieferanten sowie Kunden und kann von der Inflation profitieren. Der Markt wird auf 340 Mrd. US-Dollar geschätzt. Davon liegt der Marktanteil von Ferguson bei unter 1 %. In den Segmenten Wasserwerke und Feuer & Fabriken, in denen das Unternehmen als Marktführer auftritt, liegt der Anteil bei über 20 %.

Die erhöhte Quartalsdividende von 0,89 US-Dollar entspricht einem Plus von 7,2 % gegenüber dem Vorjahr und erfreut viele Dividendenjäger. Hinzu kommen die fortgesetzten Aktienrückkäufe, die das Vertrauen des Managements in die Cashflow-Generierung und die Fähigkeit, Kapital an die Investoren der Ferguson-Aktie zurückzugeben, unterstreichen.

Wir sind zuversichtlich, dass Ferguson auch in einem unsicheren Umfeld eine starke Leistung erbringt und strategische Investitionen tätigt, um die langfristigen Wachstumschancen zu nutzen. Die Bewertung der Ferguson-Aktie ist aus unserer Sicht noch fair.