Das Glück ist mit den tüchtigen … und geduldigen Investoren!

Lieber Aktiensegler,

für frühe Investoren von Amazon war es Glück, dass das Management nach dem E-Commerce in das Cloud-Segment expandierte. Damit nahm die Wachstumsgeschichte eine vollkommen neue Wendung. Das Geschäft wurde außerdem bedeutend profitabler. Genauso verhält es sich bei Axon Enterprise, das nach einer langen Phase als Taser-Unternehmen irgendwann die Vorzüge der Bodycams mit den verbundenen Software-Tools entdeckte.

Solche Dinge sind für uns als Investoren kaum bis unmöglich exakt vorherzusehen. Wir können eigentlich stets nur den Status quo bewerten. Märkte, in denen Unternehmen bereits aktiv sind. Sowie die Aussagen des Managements, wo die Reise hingehen soll. Aber exakt das ist der Punkt, wo unsere Analyse so manches Mal ansetzen sollte: beim Management. Denn den Tüchtigen steht das Glück dann häufig bei.

Ob Amazon oder Axon Enterprise: Das Glück begann mit einer Entscheidung

Das große Glück war letzten Endes nämlich eine Menge Arbeit. Im Grunde genommen hat sich das Topmanagement, in der Regel sogar der CEO mit einer konsequenten Erweiterung des Geschäftsmodells beschäftigt. Bei Amazon war es Jeff Bezos, für den jeder Tag der Beginn einer neuen Reise gewesen ist. Der außerdem selbst viel Skin in the Game bei seinem Konzern besitzt. Ähnlich ist es bei Axon Enterprise, wo Rick Smith im Jahre 1993 das Unternehmen in seiner Garage gründete und konsequent weiterentwickelte. Um es weiterzuspinnen: Bei Netflix hat Reed Hastings den klassischen DVD-Versandverleih aus der Not heraus zum Streaming revolutioniert. Glück? Wohl eher sehr, sehr harte Arbeit!

Der feine Unterschied ist: Wir können dieses Glück bei der Analyse nicht greifen. Aber wir können als Investoren versuchen, ein Management zu analysieren. Wenn sie umtriebig nach neuen und visionären Geschäftsmodellen streben, so ist das in der Regel ein gutes Zeichen. Genauso der Anspruch, dass man in einem Markt vorweggeht und aktiv die Weiterentwicklung vorantreibt. Mit diesem Spirit findet man irgendwann die neuen und innovativsten Ideen, die ein Geschäft weiter vorantreiben.

Es benötigt auch hier natürlich etwas „Glück“, dass ein CEO zur richtigen Zeit den richtigen Markt als Wachstumschance ergreift. Beziehungsweise: hier exakt die neueste Technologie entwickelt, die vom Markt auch antizipiert wird. Meine Erfahrung zeigt jedoch, dass das Glück hier mit den Tüchtigen ist. Denn diejenigen CEOs, die den Status quo aktiv hinterfragen und immer auf der Suche nach neuen Innovationen sind, mögen manchmal scheitern. Aber sie finden dann auch irgendwann den einen Ansatz, der den Markt verändert.

Nicht nur Managementanalyse, sondern auch Geduld!

Als Investoren haben wir aber auch eine zweite Aufgabe: Wir müssen nicht nur das Management analysieren. Zudem müssen wir auch geduldig sein. Denn so eine Innovation wie bei Amazon, Axon Enterprise, Netflix oder vielen weiteren Unternehmen passiert nicht planbar. Nicht innerhalb weniger Tage oder Wochen. Sondern in Quartalen, Jahren oder manchmal auch Jahrzehnten. Die Erfolgsgeschichten bauen sich langsam auf und werden sukzessive immer größer. Manchmal müssen wir auch Rückschläge hinnehmen.

Zum Geduldig-Sein benötigst du zum Glück nicht viel. Du musst einfach nur die Aktien, die du einmal gekauft hast, nicht mehr verkaufen.

Auf das Glück der Tüchtigen und visionäre CEOs

Vincent Uhr
Chefredakteur Aktienwelt360