American Tower: Nicht ewig 4 % Dividende!

Die Aktie von American Tower (WKN: A1JRLA) zahlt derzeit 4 % Dividende. Das Management schüttet 1,79 US-Dollar je Aktie und Vierteljahr an die Investoren aus. Hochgerechnet auf ein Gesamtjahr gibt es also 7,16 US-Dollar. Bei einem Aktienkurs von 175 US-Dollar ist der Rest nicht Geschichte, sondern einfache Mathematik.

Es ist für mich bemerkenswert, wenn ein Real Estate Investment Trust wie American Tower 4 % Dividende zahlt. Denn, das sage ich ganz ehrlich: Er wird es voraussichtlich nicht ewig tun. Wahrscheinlicher ist für mich, dass sich der Wert eher in Richtung 3 % verringert, was mit steigenden Aktienkursen einhergehen würde. Oder aber, dass der Kurs weiter sinkt und wir 5 % Dividendenrendite bekommen.

Warum, wieso, weshalb und was dafür bei American Tower passieren muss? Damit wollen wir uns heute ein wenig intensiver beschäftigen.

American Tower: Was 4 % Dividende bedeuten!

Die 4 % Dividende von American Tower deuten meiner Meinung nach eine Veränderung an, die der Aktienmarkt derzeit nicht so richtig einordnen kann. Derzeit befindet sich der REIT in einer Phase, in der wir in der Vergangenheit noch auf ein durchschnittliches Dividendenwachstum von etwa 8 % in den letzten fünf Jahren und von bis zu 14 % in den vergangenen zehn Jahren zurückblicken.

Aber: Das Dividendenwachstum verlangsamte sich. In 2026 erhöhte der REIT die Dividende „lediglich“ um 5,3 % im Jahresvergleich auf die heutigen 1,79 US-Dollar je Vierteljahr. Ein langsameres Dividendenwachstum ist das Ergebnis von einem ebenfalls langsameren operativen Wachstum. Die Funds from Operations je Aktie wuchsen im Geschäftsjahr 2025 um 8 % auf bereinigter Basis auf 10,76 US-Dollar. Das mag noch solide wirken. Im ersten Quartal des neuen Jahres 2026 kletterten die Funds from Operations hingegen um lediglich 3,3 % auf 2,84 US-Dollar. Das zweite Quartal schloss hingegen mit einem Wert von 2,74 US-Dollar, der immerhin knapp über 4 % über dem Vorjahreswert gelegen hat.

Wir sehen damit: Der Aktienmarkt bewertet American Tower ein wenig neu. Ja, sogar etwas pessimistischer. Die Aktie hat seit ihren Hochs von knapp über 300 US-Dollar im Jahre 2021 rund 40 % an Wert verloren. Ob diese Tendenz weitergeht, ist eine sehr sehr spannende Frage.

Eher 3 % oder 5 %?

Meiner Meinung nach dürfte es bei American Tower in Richtung 3 % gehen, wenn sich das Wachstum wieder festigt und verstärkt. Das würde bedeuten, dass die Aktie durchaus wieder um 33 % steigen könnte. Wenn die Dividende je Aktie und die Funds from Operations je Aktie um 8 bis 10 % pro Jahr wachsen, so wäre das eine faire Bewertung. Wir sprechen hier schließlich von einem REIT, der aktuell mit einem Kurs-FFO-Verhältnis von nicht einmal 17 bewertet wird.

Besonders ist außerdem, dass das Geschäftsmodell von American Tower sehr gut skalierbar ist. Der REIT setzt auf Funktürme. Wenn diese gebaut sind, kann man Sendeplätze an mehrere Mobilfunkbetreiber und für mehrere Module vermieten. Zum Beispiel für 4G, 5G, zukünftig 6G. Mit jeder neuen Technologiestufe erhöhen sich in der Regel auch die Preise für einen Mietplatz. Das bedeutet, dass es eigentlich ein solides, internes Wachstum gibt.

Aber: Wenn American Tower (warum auch immer) den Anschluss beim Wachstum verliert, so denke ich, dass eher 5 % Dividende die Realität werden dürften. Dann dürfte der Aktienkurs um weitere 25 % fallen. Höhere Zinsen könnten beispielsweise dazu führen. Die Inflation, die Schuldenpolitik in den USA und die globalen Konflikte bedeuten hier ein Quäntchen Unsicherheit.

Mein Fazit: American Tower eher temporär bei 4 % Dividende!

Mein Fazit bleibt daher: American Tower dürfte nur einen gewissen Zeitraum 4 % Dividende bieten. Was danach kommt? Das ist eine gute Frage. Ich könnte mir sogar vorstellen, dass wir tendenziell eher Unsicherheit spüren werden. Besonders die Inflations- und Zinssituation in den USA ist kompliziert und birgt Unsicherheit.

Langfristig glaube ich aber: American Tower besitzt ein hervorragend skalierbares Geschäftsmodell. Die Funktürme bleiben gefragt und die interne Pricing-Power dürfte sich, auch dank neuer technologischer Innovation, konsequent fortsetzen. Deshalb habe ich die Aktie gekauft, baue um 4 % Dividende meine Position sogar nochmal aus. Und warte mit etwas Geduld, bis die Aktie steigt. Dann freue ich mich über eine gute Gesamtrendite.