2 Turnaround-Aktien mit Power: 2026 könnte ihr Jahr werden!

Turnaround-Geschichten zählen zu den anspruchsvollsten, aber auch chancenreichsten Investmentansätzen an der Börse. Paaren sich operative Schwächen mit strukturellen Stärken und legen Managementteams glaubwürdige Strategien zur Margen- und Wachstumsverbesserung vor, entsteht häufig ein großes Aufholpotenzial.

Genau in einer solchen Phase könnten sich auch Zalando (WKN: ZAL111) und Deckers Outdoor (WKN: 894298) befinden. Beide Unternehmen verfügen über etablierte Marken und skalierbare Geschäftsmodelle, kämpfen jedoch mit temporären Belastungsfaktoren.

Dabei sind sie beide weiterhin auf Wachstumskurs – und das bei einer außerordentlich günstigen Bewertung. 2026 könnte daher zum entscheidenden Jahr der operativen und kapitalmarktseitigen Neubewertung werden.

Zalando: Europas Modeplattform mit Turnaround-Potenzial

Seit seiner Gründung im Jahr 2008 hat sich Zalando vom reinen Online-Schuhhändler zum führenden europäischen E-Commerce-Ökosystem für Mode und Lifestyle entwickelt. Neben dem Direktverkauf fungiert Zalando heute auch als Marktplatz: Marken verkaufen über Zalando direkt an Konsumenten, während Zalando an den Umsätzen beteiligt ist und zusätzlich Services wie Logistik und Marketing anbietet.

Die Idee dahinter ist clever, doch die Aktie notiert weiterhin deutlich unter den früheren Höchstständen. Dies ist einerseits auf eine hohe Bepreisung der Aktie während der Corona-Pandemie zurückzuführen. Andererseits gibt es wachsende Konkurrenz, hohe operative Kosten und eine verlangsamte Erholung der Konsumnachfrage. 

Doch es gibt Hoffnung auf Besserung. Die Wachstumsstrategie beruht darauf, den Plattform-Charakter stärker zu monetarisieren, die europäischen Märkte tiefer zu durchdringen und langfristig höhere Margen durch Services und Partnerprogramme zu erzielen. 

Dazu will Zalando seine Marktposition als digitale Drehscheibe für Mode ausbauen, die Nutzung von Daten und KI zur Kundenansprache intensivieren und die Effizienz in Logistik und Retourenmanagement verbessern. Sollten die Maßnahmen greifen, könnte der Umsatz stabiler wachsen und sich das operative Ergebnis erholen, was 2026 als Katalysator für eine Kurswende dienen könnte. 

Gerade beim Thema Profitabilität muss Zalando liefern, um Investoren nicht zu enttäuschen. Das erwartete KGV liegt nur bei 15.

Deckers Outdoor: Premium-Footwear für die Massen

Deckers Outdoor ist zwar ebenfalls im Mode-Sektor tätig, aber ein klassisches Produktunternehmen. Das Unternehmen mit Sitz in Kalifornien designt, vermarktet und vertreibt hochwertige Schuhe und Lifestyle-Artikel, hauptsächlich über die starken Marken HOKA und UGG.

Jahrelang stieg die Aktie bis auf ein Allzeithoch bei rund 217 US-Dollar Anfang 2025, dann folgte der Absturz. Zoll- und Handelsunsicherheiten, zunehmender Preisdruck sowie marginierende Promotion-Aktivitäten in Teilen der Distributionskanäle sorgten für Skepsis.

Trotz der makroökonomischen Belastungen zeigte Deckers auf der finanzseitigen Ebene weiter robustes Wachstum beim Umsatz und Gewinn. Zudem erhöhte das Management seine Prognose für das Geschäftsjahr 2026.

Meines Erachtens wurde die Aktie zu Unrecht abgestraft. Sie ist heute zum erwarteten KGV von 16 erhältlich, kostet weniger als die Hälfte im Allzeithoch.

Problematisch ist jedoch die zunehmende Abhängigkeit von Kernmarken sowie ein Teil-Mix aus Wholesale und Direktverkauf, der die Margen mitunter verwässert. Aber auch hier gibt es Hoffnung auf Besserung.

Deckers expandiert international, stärkt seine digitalen Kanäle und nutzt Produktinnovationen, um das Wachstum in den wachsenden Segmenten weiter zu beschleunigen. Auch beim Thema Zölle gab es zuletzt Hoffnung, wobei das jüngste US-Supreme-Court-Urteil zum Thema nicht für Vietnam-Zölle gilt.

Sollte es dem Management dennoch gelingen, die Profitabilität zu stabilisieren und die Schlagseite in den wichtigsten Absatzregionen zu beheben, spricht vieles dafür, dass die Aktie bis 2026 wieder eine stabilere, neutrale oder sogar positive Kursdynamik erreicht.

Die Börse zeigt sich optimistisch. Im laufenden Jahr liegt die Aktie bereits 14 Prozent im Plus.