Dividendenkönig Coca-Cola: Der Preis bestimmt die Rendite!

Coca-Cola (WKN: 850663) gilt als einer der zuverlässigsten Dividendenkönige, die die Börsenwelt hervorgebracht hat. Mit über sechs Jahrzehnten konsequent wachsenden Ausschüttungen heißt es häufig, dass man bei der Aktie eigentlich nichts falsch machen kann. Kaufen. Liegen lassen. Dividenden kassieren.

Das unterschreibe ich in weiten Teilen. Trotzdem habe ich mich zuletzt ein wenig skeptisch hinsichtlich der Bewertung geäußert. Diese Einschätzung teile ich weiterhin, denn der Preis bestimmt meiner Meinung nach sehr maßgeblich die Rendite. Ich meine nicht bloß, dass wir je nach Aktienkurs 3 % Dividendenrendite oder eben nur 2,7 % bekommen.

Es geht mir viel mehr um etwas anderes. Betrachten wir heute den Dividendenkönig Coca-Cola aus diesem Blickwinkel heraus. Denn ich glaube, dass wir das grundsätzliche Prinzip fair oder auch zu teuer bewerteter Aktien auf andere geeignete Kandidaten abstrahieren können. Gerade wenn die Dividende einen maßgeblichen Beitrag zur Gesamtrendite leistet, ist dieser Gedanke umso wichtiger.

Dividendenkönig Coca-Cola: Die Bewertung ist sehr wichtig

Betrachten wir nun also noch einmal die fundamentale Bewertung von Coca-Cola. Der Dividendenkönig wird aktuell zu einem Aktienkurs von 75,44 US-Dollar gehandelt. Bei einem 2025er Gewinn je Aktie von 3,04 US-Dollar liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) bei 25. Zudem zahlt der US-Konzern eine Dividende je Aktie in Höhe von 0,53 US-Dollar an die Investoren aus. Das entspricht aktuell einer Dividendenrendite in Höhe von 2,8 %. Seit meinem letzten Artikel hat sich die Ausschüttungsrendite wieder ein wenig erhöht, da der Aktienkurs gesunken ist. Aber ich würde weiterhin von einer leicht teuren Bewertung sprechen.

In den vergangenen zehn Jahren kam die Coca-Cola-Aktie auf ein durchschnittliches KGV von etwa 22. Die Dividendenrendite lag hingegen bei durchschnittlich knapp über 3 %. Das zeigt mir, dass meine Einschätzung rein mit Blick auf die Kennzahlen gerechtfertigt sein könnte. Wobei selbstverständlich das Gewinnwachstum letztendlich der Schlüssel für eine erfolgreiche Rendite ist.

Belassen wir es nun dabei und überlegen einmal, was beim Dividendenkönig Coca-Cola eine leichte Überbewertung von 10 % bedeuten kann. Die Aktie korrigiert womöglich um diesen Wert. Wer daher zu früh kauft, der verliert einige Jahre. Keine Frage: Coca-Cola dürfte zuverlässig seine Dividende zahlen. Mit 2,8 % Dividendenrendite benötigst du aber mehr als drei Jahre, ehe du eine Kurskorrektur von 10 % wieder aufgeholt hast. Es wären meiner Meinung nach verlorene Jahre.

Natürlich wird Coca-Cola auch in die heutige Bewertung hineinwachsen. Ein wenig Gewinnwachstum, ein defensives Lizenzgeschäft und die starke Marke dürften immer zu 3 bis 8 % Gewinnwachstum pro Jahr führen. Aber wenn wir vier Jahre benötigen, ehe Coca-Cola wieder fair erscheint, haben wir in dieser Zeit eben keine wirkliche Rendite eingefahren.

Wie ich bei dem US-Konzern verfahre

Deshalb achte ich bei Coca-Cola eher darauf, dass ich zu einer leicht günstigen Bewertung kaufe. Es dauert immer seine Zeit. Aber gerade in turbulenten und hektischen Marktphasen bekommen wir die Aktie teilweise mit deutlich über 3 % Dividendenrendite. Es waren zwischenzeitlich sogar 4 % möglich, als die Aktie aufgrund der COVID-Pandemie massiv an Wert eingebüßt hat.

In solchen Zeiten kaufen wir die Coca-Cola-Aktie mit einer günstigen Bewertung. Hier erhalten wir zusätzlich zur Dividendenrendite ein leichtes Kurspotenzial. Durch die höhere, initiale Dividendenrendite ist Coca-Cola dann insgesamt ein attraktiveres Investment. Schließlich bekommen wir auch die höhere Dividendenrendite dann dauerhaft bei dem Dividendenkönig, das Ausschüttungswachstum wirkt ebenfalls stärker.

Persönlich glaube ich, dass du Coca-Cola heute kaufen kannst und in 10 Jahren wahrscheinlich eine positive Rendite einfahren wirst. Aber diese doch eher reife Aktie mit ihrer Dividende ist für mich das klassische Beispiel, bei dem die Bewertung sehr entscheidend ist. Deshalb warte ich seit geraumer Zeit an der Seitenlinie, um meine Position aufzustocken, und kaufe erst, wenn ich wieder leicht unter den durchschnittlichen Kennzahlen der letzten Jahre kaufen kann. Übrigens: auch mit deutlich über 3 % Dividendenrendite.