Warum wollen alle diese italienische Dividendenperle?

Italienische Banken gehören bekanntermaßen zu den besten Dividendenaktien Europas. Aber diese Aktie ist momentan die Königin unter den italienischen Banken.

Die Rede ist von der Banca Monte dei Paschi di Siena (kurz MPS, WKN: A3DU7S). In den letzten drei Jahren hat sich ihr Aktienkurs mehr als verfünffacht und nun streiten sich gleich zwei Wettbewerber um eine Übernahme der MPS. Warum ist diese Bank so begehrt?

Eine Übernahmeschlacht bahnt sich an

In der italienischen Bankenlandschaft ist momentan jede Menge Bewegung. Vor wenigen Tagen preschte die Banco BPM (WKN: A2DJF1), Italiens drittgrößte Bank, mit einem Angebot vor. Sie schlug der Banca Monte dei Paschi di Siena eine einvernehmliche Fusion unter Gleichen vor. Ziel der Banco BPM ist es, neben der UniCredit und der Intesa Sanpaolo eine dritte italienische Großbank zu schaffen.

Doch nur einen Tag später grätsche die Intesa Sanpaolo (WKN: 850605), Italiens größte Bank, mit einem Gegenangebot dazwischen. Sie gab ein feindliches Kauf- und Umtauschangebot im Wert von sage und schreibe 30,6 Milliarden Euro für die MPS ab.

Darum geht es wirklich

Bei diesem Kampf um die Banca Monte dei Paschi geht es längst nicht nur um die Filialen der ältesten Bank der Welt. Die MPS hat sich nach ihrer harten Sanierung im vergangenen Jahr den langjährigen Großaktionär, die Investmentbank Mediobanca, einverleibt.

Wer also die Monte dei Paschi kauft, bekommt damit die Kontrolle über die Mediobanca und wird auch noch zum wichtigsten Großaktionär des Versicherungsriesen Generali. Beim Wettstreit um die MPS geht es also nicht nur um die Konsolidierung der italienischen Bankenlandschaft, sondern vielmehr um die Vormachtstellung im italienischen Asset-Management, Investmentbanking und Versicherungssektor.

Eine Gelddruckmaschine

Nicht zuletzt geht es aber auch um das Geld, das die Banca Monte dei Paschi verdient. Sie hat sich nach ihrer Sanierung exzellent entwickelt. Der Umsatz ist in den vergangenen drei Jahren im Schnitt um 15% gestiegen und die MPS ist zu einer veritablen Gelddruckmaschine geworden. Über 90% des operativen Cashflows werden in freien Cashflow übersetzt.

Die fantastische Cash-Generierung zeigt sich auch in den Gewinnausschüttungen. Mit einer Dividendenrendite von über 8 % ist die MPS-Aktie einer der besten europäischen Dividendenwerte.

Der Käufer der Banca Monte dei Paschi kann sich diese Cashflows in Zukunft einverleiben. Auch die Intesa Sanpaolo und die Banco BPM gehören selbst zu den Top-Dividendentiteln Europas. Durch eine Übernahme der MPS würde sich ihr zukünftiges Dividendenpotenzial noch einmal erhöhen.