Wie lange dauert die Durststrecke der Nike-Aktie noch?
In unserem letzten Update zu Nike (WKN: 866993) hatten wir folgende Worte des nun seit einem halben Jahr amtierenden CEO aufgegriffen: „Kurzfristig schmerzhaft“ und ein „etwas länger als erwartet“ andauernder Turnaround. Diese Aussagen passen auch für das Ende Februar abgelaufene Quartal wie die Faust aufs Auge.
Nike mit starkem Gewinneinbruch
Denn im Winterquartal gingen sowohl die währungsbereinigten Direktverkäufe (-10 %) als auch der Absatz über den Großhandel (-4 %) zurück und ließen so den währungsbereinigten Umsatz um 7 % sinken. Bei der Marke Converse brach der währungsbereinigte Umsatz sogar um 16 % ein. Auch die Entwicklung der Profitabilität gibt wenig Anlass zur Freude. Die Brutto-Marge sank aufgrund von höheren Verkaufsrabatten und höheren Produktionskosten um 330 Basispunkte auf 41,5 %, die Gewinnmarge um 240 Basispunkte auf 7,0 %. Als Konsequenz sackte der Gewinn je Aktie um satte 30 % ab. Uff!
Strategische Neuausrichtung kann Nike wiederbeleben
Der neue CEO sieht Nike dennoch „auf dem richtigen Weg“. Die strategische Neuausrichtung (bei der insbesondere Sport und Produktinnovationen wieder in den Mittelpunkt gestellt und die Partnerschaft mit dem Großhandel gestärkt werden soll) verlaufe „ermutigend“. So soll die „Markendynamik neu belebt“ werden. Auch wenn wir davon in den bisherigen Finanzkennzahlen wenig sehen, trauen wir Nike unter neuer Führung diesen Turnaround weiterhin zu. Dabei dürfte die unverändert starke Marke des größten Sportartikelhersteller der Welt helfen – Nike hat laut Interbrand einen Markenwert von 45 Mrd. US-Dollar und ist damit die 15. wertvollste Marke der Welt.
Diese Strahlkraft sollte in Kombination mit den in unseren Augen sinnvollen angestoßenen Verbesserungen dafür sorgen, dass Nike mittelfristig zurück in die Erfolgsspur kommt. Dann dürfte auch das auf den ersten Blick gemessen am aktuellen Wachstum etwas hohe erwartete KGV von 19 (04.04.2025) schnell wieder sinken.
Was das Unternehmen tut
Nike ist der weltweit führende Entwickler und Anbieter von authentischen Sportschuhen, Sportbekleidung und Zubehör für eine Vielzahl von Sport- und Fitnessaktivitäten. Nike ist eine der wertvollsten Marken der Welt.
Wo liegen die größten Chancen?
Immer stärkerer Einzug sportlicher Mode in den Alltag und damit Vergrößerung des Marktes, zunehmende Mittel-/Oberschicht in heute noch ärmeren Gegenden der Welt. Mit seiner starken Marke und als größter Player auf dem Markt ist Nike perfekt positioniert, um davon zu profitieren.
Durch die Stärkung des DTC-Geschäfts könnte Nike die Margen noch weiter steigern (DTC-Anteil in FY 2023: 44 %).
Wo liegen die größten Risiken?
Neue, innovativere Marken und lokale Wettbewerber in den oben genannten schneller wachsenden Entwicklungsmärkten. Die Auswirkungen der Zölle werden auch Nike treffen, sind aber noch nicht vollständig absehbar. Es wird aber die gesamte Branche in Mitleidenschaft ziehen. Nike als Premium-Marke kann es vielleicht am besten verkraften.
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