13,3 % Dividende! Ist diese Aktie noch sicher?!

Eine Aktie beschert dir eine Dividende von 13,3 % pro Jahr? Okay, um das gleich zu Beginn zu sagen: Hier ist irgendetwas im Busch. Im Endeffekt gibt es selten eine Dividendenrendite oberhalb von 5 %, ohne, dass es ein größeres Risiko gibt. Das ist auch bei Innovative Industrial Properties (WKN: A2DGXH) der Fall.

Dennoch zahlt der US-amerikanische Real Estate Investment Trust mit Schwerpunkt auf Cannabis-Immobilien erneut 1,90 US-Dollar je Aktie per Ende Juni aus. Das bedeutet eine Dividendenrendite von 13,3 %. Blicken wir daher auf die Zahlen, die Probleme, die Chance und das Risiko. Ob dir das eine Investition wert ist? Entscheide danach selbst.

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Innovative Industrial Properties: Die Aktie mit 13,3 % Dividende!

Fest steht jedenfalls: Nur wenn Innovative Industrial Properties noch ein Jahr lang 1,90 US-Dollar Dividende je Aktie auszahlt und man zu den aktuellen Kursen kauft, ist diese Dividendenrendite effektiv möglich. Wobei ein einzelnes Jahr kein gutes Investment macht. Wir sollten uns daher grundlegend über die Nachhaltigkeit der Ausschüttungen Gedanken machen. Da wird es bereits ein wenig schwieriger.

Denn Innovative Industrial Properties kämpft derzeit an einigen Fronten. Der Hintergrund: Seit Monaten gibt es Probleme mit einigen Mietern. Die Cannabis-Branche spürt ebenfalls die hohen Zinsen, die kaum vorhandenen Finanzierungsmöglichkeiten. Einige der Mieter waren bereits vor den Zinserhöhungen schlecht kapitalisiert. Sie drohen auszufallen. Es begann vor ca. zwei Jahren mit Kings Garden. Mittlerweile sind aber auch PharmaCann, 4Front Ventures, TILT Holdings und Medical Investor Holdings. Ein Kernproblem scheint daher zu sein, dass es strukturelle Probleme in der Cannabisbranche gibt. Das sehen wir mittlerweile auch in den Zahlen.

So musste Innovative Industrial Properties zuletzt deutliche Abschläge bei den wichtigen Funds from Operations je Aktie hinnehmen. Noch vor einem Jahr lagen die Werte über der Marke von 2 US-Dollar. Heute schaffen es lediglich noch die bereinigten Funds from Operations je Aktie mit 1,94 US-Dollar im ersten Quartal, die Dividende zu decken. Nominell lagen die FFO bei 1,84 US-Dollar. Das sind immerhin sechs Cent weniger, als per Dividende ausgekehrt werden.

Um daher zu einem ersten Fazit zu kommen: Die 13,3 % Dividende von Innovative Industrial Properties erscheinen derzeit nicht mehr nachhaltig. Zumal die vergangenen Zahlen den aktuellen Stand widerspiegeln. Geraten weitere Mieter in Zahlungsverzug, würde das die Ausgangslage noch verschlimmern.

Gibt es auch eine Chancenseite?!

Die wohl wichtigste Frage ist, ob Innovative Industrial Properties auch eine Chance besitzt. Um das klar zu betonen: Ja, durchaus. Denn derzeit ist viel Pessimismus eingepreist. Das Kurs-FFO-Verhältnis liegt beispielsweise bei gerade einmal 7,9. Auch die 13,3 % Dividende sind ein Spiegelbild von jeder Menge Pessimismus.

Vergessen sollten wir zudem nicht, dass das Management von Innovative Industrial Properties an Verbesserungen arbeitet. Aus diesem Grund hat man sich unter anderem dazu entschlossen, kriselnde Immobilien auch anderweitig zu vermieten. Leerstand und Insolvenzen von Mietern eröffnen daher grundsätzlich die Chance, auch eine lukrative Neuvermietung einzugehen. Entscheidend ist, dass nicht zu viele Mieter gleichzeitig in Schieflage geraten.

Im Endeffekt sind daher die Chance und das Risiko gleichermaßen hoch. Wenn es Innovative Industrial Properties gelingt, den eigenen Portfolio-Umbau und auch eine teilweise Abkehr von Cannabis ohne einen klaren Tiefpunkt zu durchstehen, ist ein Turnaround in zwei, drei Jahren denkbar.  Trotzdem würde ich eines nicht tun: Kaufen, weil ich unbedingt 13,3 % Dividendenrendite pro Jahr ergattern möchte. Denn selbst der Einkommensinvestor in mir sagt, dass es vielleicht gar nicht verkehrt ist, den Dividenden-Druck aus den Restrukturierungen herauszunehmen.

Mein Fazit: Nicht die 13,3 % Dividende kaufen!

Um es daher noch einmal klar zu sagen: Die Aktie von Innovative Industrial Properties wegen 13,3 % Dividende zu kaufen halte ich für falsch. Sie ist nicht sicher. Und mit sehr vielen Fragezeichen verbunden. Stattdessen kann man sich den REIT jedoch ansehen, weil man vom Chance-Risiko-Verhältnis überzeugt ist. Gelingt Innovative Industrial Properties in den nächsten Jahren mehr Stabilität, werden früher oder später wieder hohe Dividenden möglich sein. Kurzfristig ist die Dividende aber nicht mehr nachhaltig.