33 % Wachstum, Innovation, Gewinne: Die Axon-Aktie liefert alles!

Taser, Bodycams, Software- und Cloud-Lösungen für unsere Sicherheitsbehörden. All das bietet Axon Enterprise (WKN: A2DPZU) an, damit Polizei- und Sicherheitsbehörden deutlich digitaler unterwegs sind. Zudem verfolgt das Unternehmen noch die Mission, die Pistolenkugel überflüssig zu machen. Um ehrlich zu sein: Die Produkt-Innovation geht teilweise in eine andere Richtung. Aber das macht Axon Enterprise nur umso wertvoller für die Behörden – und die Axon-Aktie wertvoller für uns.

Axon-Aktie: Die Zahlen des letzten Quartals

Betrachten wir nun das Wachstum: Axon Enterprise schaffte erneut ein absolut starkes Umsatzwachstum von 33 % im Jahresvergleich auf 669 Mio. US-Dollar. Mit einem Nettoergebnis in Höhe von 36 Mio. US-Dollar bleibt Axon Enterprise profitabel. Das Non-GAAP-Nettoergebnis von 174 Mio. US-Dollar zeigt dabei, wie profitabel das US-Unternehmen eigentlich sein könnte. Leider gibt das Management noch immer viel Geld für Aktienoptionen für die Mitarbeiter aus. Beim Non-GAAP-Ergebnis wird das jedoch nicht berücksichtigt, was die hohe Diskrepanz erklärt.

Axon Enterprise erwirtschaftete einen Umsatz von 292 Mio. US-Dollar im Software- und Cloud-Segment. Mit einem Umsatzwachstum von 39 % bleibt dieser Geschäftsbereich der stärkere Wachstumstreiber. Genau hier sehen wir einen Teil der Produkt-Innovation: Denn Axon geht immer mehr dazu über, ein Software-Konzern zu werden, der Behörden konsequent digitalisiert. Wir wittern jedoch gerade hier hohe Margen im operativen Geschäft. Denn das Software-Segment bleibt mit einer Bruttomarge von 75,6 % das profitabelste Segment im gesamten Konzern. Auch diese Tendenz beobachten wir seit geraumer Zeit. Aber wir finden es positiv, dass sich der Trend konsequent weiterzieht.

Die Kunden von Axon Enterprise sind begeistert

Besonders erfreut sind wir, dass die Kunden offenbar so zufrieden mit den Lösungen von Axon Enterprise sind, dass sie konsequent mehr ausgeben. Die sogenannte Net Retention Rate liegt mit 124 % auf einem Rekordwert. Die Vorquartale sind mit 123 % ähnlich stark gewesen. Im Vergleich bedeutet dieser Anstieg jedoch, dass der durchschnittliche Bestandskunde ein Prozent mehr Umsatz für die Lösungen von Axon Enterprise bereit ist, zu bezahlen. Wir glauben, dass wir auch einen guten Grund dafür gefunden haben.

Das Management lobt in seinem Earnings Call nämlich seine KI-Tools für Sicherheitsbeamte. Ja, KI. Auch wir haben uns anfangs gefragt, wo Künstliche Intelligenz in dem Bereich zum Einsatz kommen soll. Mittlerweile sehen wir mehr. Axon entwickelt nämlich smarte Tools, die die Büroarbeit erleichtern. Dadurch würden Anwender zwischen 6 und 12 Stunden pro Woche (!) an Büroarbeitszeit einsparen. Die Tools von Axon helfen beispielsweise dabei, die Protokolle von Anhörungen und Verhöre zu transkribieren. Oder auch Videos, die mit Bodycams aufgezeichnet sind, auf das Wesentliche zu reduzieren. Das heißt: Polizisten sind nicht mehr stundenlang mit dem Abtippen von Audiodateien und dem Suchen nach der einen relevanten Stelle in Bodycams beschäftigt. Als ehemaliger Beamter kann ich dir sagen: Diesen Anreiz kann ich gut verstehen.

Was bringt die Zukunft für die Axon-Aktie?

Axon Enterprise testet daher aktiv die Grenzen seines Ökosystems aus und erweitert sie konsequent. Weiterhin gilt es einen adressierbaren Gesamtmarkt von 129 Mrd. US-Dollar einzunehmen. Selbst nach dem Anheben der eigenen Umsatzprognose auf 2,65 bis 2,73 Mrd. US-Dollar sehen wir: Der größte Teil des Wachstums liegt noch vor Axon Enterprise. Wir sind bereit und regelrecht euphorisch, diesen Weg mit der Axon-Aktie mitzugehen.

Dabei gibt es freilich das eine oder andere Risiko. Das größte Risiko sind Datenlecks, fehlende Sicherheitsfreigaben, Fehler in der Produktqualität: Axon Enterprise arbeitet mit hochsensiblen Daten und hat mittlerweile die Genehmigung der höchsten US-Regierungsbehörden, auch Daten der höchsten Geheimhaltungsstufe über die eigenen Systeme laufen zu lassen. Die Sicherheitsbehörden setzen auf das Unternehmen als starken Partner, was Vertrauen und integre Sicherheitsprozesse voraussetzt.

Zudem besteht das Risiko, dass es insbesondere bei Tasern zu Fehlfunktionen mit bleibenden Schäden oder Todesfolge kommen könnte. Dies ist explizit nicht eingetreten. Für eine Firma, die die Mission hat, die Pistolenkugel zu ersetzen, ist der Fokus auf funktionierende Hardware elementar.

Die größte Chance für die Axon-Aktie liegt im Ökosystem der Digitalisierung für den öffentlichen Dienst mit Geräten wie Tasern und Bodycams. Axon Enterprise strebt mit Plattformen wie Evidence.com (digitales Beweismittelmanagement) und My90 (Feedback aus der Bevölkerung) eine digitalere Sicherheitsbehördenlandschaft an. Perspektivisch soll auch die Zusammenarbeit zwischen Behörden einen Wachstumsmarkt darstellen. Das Management sieht einen Gesamtmarkt von 63 Milliarden US-Dollar, wovon rund ein Viertel auf die USA entfällt. International ist das Potenzial groß. Das Management denkt visionär, innovativ und ökosystemorientiert. Ohne dabei die Bodenhaftung zur bisherigen Behördenstruktur zu verlieren.