Ist die SiTime-Aktie ein unterbewerteter KI-Profiteur?

Mit der SiTime-Aktie (WKN: A2PUK4) setzen wir auf den führenden Anbieter sogenannter Timing-Chips. Der Name lässt es bereits vermuten: Es sind Halbleiter, die für eine präzise Zeitmessung und Taktung überaus entscheidend sind. Egal ob Smartphones, iPhones, Datenzentren oder anderer Technik: Die klassischen B-Produkte nach der ABC-Analyse tauchen eigentlich in jeder Technologie auf.

Darum ist die SiTime-Aktie ein KI-Profiteur

Die programmierbaren Halbleiter-MEMS-Lösungen bieten einen umfangreichen Funktionsumfang, der es den Kunden ermöglicht, ihre Produkte durch höhere Leistung, kleinere Größe, geringeren Energieverbrauch und bessere Zuverlässigkeit zu differenzieren. Mit mehr als 3 Milliarden ausgelieferten Geräten verändert SiTime die Industrie der Zeitmessung.

Dabei erlebt SiTime eine gewisse Transformation. Früher war das Geschäft eher zyklisch, je nach Smartphone und insbesondere iPhone-Zyklus. Apple ist einer der größten Kunden. Mit den Datenzentren dürfte ein neuer, spannender und nicht mehr so zyklischer Wachstumsmarkt dazukommen. Denn durch hohe Investitionen in KI- und Quantencomputing-Infrastruktur wird die Nachfrage klar steigen.

Zu den Details: SiTime steigerte seinen Umsatz im zweiten Quartal um 58 % auf 69,5 Mio. US-Dollar. Die Ergebnisse lassen sich ebenfalls sehen: Ein Bruttoergebnis von 36,1 Mio. US-Dollar zeigt Bruttomargen von über 50 %. Zwar hat es einen operativen Verlust von 24,6 Mio. US-Dollar und einen Nettoverlust von 20,2 Mio. US-Dollar gegeben. Das liegt aber insbesondere an aktienbasierter Vergütung. Denn ohne diesen Effekt läge das Nettoergebnis auf Non-GAAP-Basis bei 11,6 Mio. US-Dollar oder 0,47 US-Dollar je SiTime-Aktie. Soweit zu den Basics.

Weitere positive News aus dem Quartalsbericht

Besonders spannend ist derzeit das Wachstum im KI-Markt. Das Segment Communications, Enterprises and Data Centres verzeichnete ein Wachstum von 137 % im Jahresvergleich. Das Management weist die Umsätze nach Segment leider nicht separat aus. Aber der KI-Markt bietet noch viele Wachstumsmöglichkeiten.

SiTime besitzt zudem eine gute Bilanz. Derzeit sind über 760 Mio. US-Dollar in Cash und kurzfristigen Investitionen geparkt. Mit diesen Mitteln kann das Management in weiteres Wachstum investieren. Die Gesamtverschuldung ist mit 165 Mio. US-Dollar nicht nur gering. Es handelt sich hierbei auch primär um Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (94,4 Mio. US-Dollar), die sich aus dem Alltagsgeschäft ergeben.

Das Management verweist im Earnings Call darauf, dass man im Jahre 2025 bereits neue KI-Produkte kreiert habe, die für hunderte Millionen US-Dollar an Umsatz einstehen werden. Man sehe eine rapide Nachfrage in diesem Markt. SiTime sei wandlungsfähig, da man eine einfache Basisproduktinfrastruktur aufgebaut habe, die man je nach Bedarf einfach auf die Bedürfnisse der Kunden zuschneiden könne.

Wir glauben, dass das Wachstum daher jetzt erst beginnt und weiter an Fahrt aufnimmt. Da die SiTime-Aktie in den letzten fünf Jahren um mehr als 200 % an Wert zugelegt hat, sollte das operative Wachstum auch weitergehen.

Diese langfristigen Chancen sehen wir

SiTime besitzt die Chance, den Markt der Timing-Chips durch seine MEMS-Variante zu dominieren. Das Management adressiert nach eigenen Aussagen einen Gesamtmarkt von 8 Mrd. US-Dollar, der vergleichsweise klein für etablierte Microchip-Konkurrenten erscheint. Die Spezialisierung stellt daher einen gewissen Schutz vor größerer Konkurrenz dar. Derzeit liefert SiTime an über 15.000 Kunden aus und besitzt (so die Einschätzung des Marktes) mit seinen MEMS-Chips die führende Technologie im Bereich der Zeitschalt-Chips.

Die Kombination aus einzigartiger Technologie, einem vergleichsweise kleinen Markt und einer dominanten Wettbewerbsposition stellt hier den Reiz für Anleger dar. Zumal die SiTime-Aktie mit einer Marktkapitalisierung von 2,6 Mrd. US-Dollar bewertet ist und sich bei prognostizierten Umsatzwachstumsraten von ca. 30 % pro Jahr noch vervielfachen kann.

Größtes Risiko ist der fragmentierte Markt. SiTime besitzt primär seine Zeitschalt-Chips. Der Markt ist mit 8 Mrd. US-Dollar nicht gigantisch. Bereits ein erstarkender Wettbewerber, der seine Marktanteile einfordert, könnte zu einer Neubewertung des gesamten Segments und zu einem harten Preiskampf führen. Das Risiko ist daher nicht zu unterschätzen. Es könnte zudem jederzeit Neuheiten in einer sich rasant wandelnden Chip-Branche geben.