Live Nation-Aktie: Die Gewinnwachstums-Maschine liefert erneut ab!

Schon in den letzten 15 Jahren stieg die Live Nation-Aktie (WKN: A0H0VZ) um beinahe 2.000 % – und es scheint kein Ende in Sicht. Denn Live-Musik, Tourneen und Events sind nach wie vor sehr beliebt. Das zeigen auch die Besucherzahlen der Konzerte des Veranstalters, die weltweit um 14 % auf 44 Millionen Fans zulegten. Auch die Zahl der Stadionbesucher hat sich verdreifacht. Dies bildet die Grundlage für weiteres profitables Wachstum, da große Events und Tourneen bei Künstlern und Sponsoren gleichermaßen gefragt sind. Beide wollen sich gut präsentieren, wodurch die Position weltweiter Veranstalter und Ticketvertriebe wie Live Nation gestärkt wird.

Show must go on: Live Nation überzeugt operativ!

Das kommt auch der Live Nation-Aktie zugute, da das Unternehmen außerhalb der USA eine gute Präsenz aufgebaut hat und die Gesamtzahl der Fans in internationalen Märkten um über 30 % gestiegen ist. Den größten Beitrag dazu leisten Europa, der asiatisch-pazifische Raum und Lateinamerika. Auch für das zweite Halbjahr wird hier ein zweistelliges internationales Fanwachstum erwartet.

Der Umsatz des Unternehmens stieg im letzten Quartal um 16 % auf 7 Mrd. US-Dollar. Währungsbereinigt liegt der Anstieg bei 15 %. Das Sponsoring-Segment verzeichnete währungsbereinigt ein Wachstum von 11 % auf 340,6 Mio. US-Dollar. Dieser Anstieg wurde nur vom Konzerngeschäft mit einem Anstieg von 19 % auf 5946,4 Mio. US-Dollar und währungsbereinigt um 18 % übertroffen.

Auch der adjustierte operative Gewinn im Konzerngeschäft legte um 33 % auf 358,7 Mio. US-Dollar (währungsbereinigt +29 %) zu, da wir uns in der Event-Saison befinden. Aber auch das Sponsoring trug mit einem Plus von 2 % auf 227,6 Mio. US-Dollar kräftig zum Gewinn bei. Das Konzerngeschäft und das Sponsoring steuerten 44,9 % bzw. 28,5 % zum operativen Gewinn bei.

Weniger gut lief es im Segment Ticketing, welches den Gewinn nur stabil halten konnte. Dies ist jedoch nicht verwunderlich, da Tickets auch vermehrt in der Weihnachtszeit als Geschenke verkauft werden. Dennoch konnte die Anzahl der verkauften Tickets um 4 % auf über 83 Mio. gesteigert werden. Das internationale Ticketvolumen stieg zweistellig. Konzerte waren ebenfalls sehr beliebt und verzeichneten ein hohes einstelliges Wachstum im Ticketvolumen, während Sport und andere Inhalte weiterhin hinter den Werten von 2024 zurückblieben.

So steht es um die Finanzen

Insgesamt legte der adjustierte operative Gewinn um 11 % auf 798,4 Mio. US-Dollar zu, was das Management optimistisch stimmt, auch weiterhin zweistellig im Gewinn wachsen zu können. Auch der Free Cashflow legte seit Jahresbeginn um 5 % auf 654 Mio. US-Dollar zu und das Management geht weiterhin von einem zweistelligen Wachstum für das Gesamtjahr aus.

Dennoch möchte das Unternehmen aktuell 0,9 bis 1 Mrd. US-Dollar in die Erweiterung und Verbesserung der Veranstaltungsorte investieren.

Aktuell sind 90 % der Verschuldung in der Bilanz fest verzinst zu einem gewichteten durchschnittlichen Finanzierungskosten von 4,4 %. Das ist ein attraktiver Wert und eine attraktive Marge für uns Investoren, wenn man bedenkt, dass die Kapitalinvestitionen in den Neubau und die Renovierung von Veranstaltungsorten weiterhin eine Rendite von über 20 % liefern. Die neuen Amphitheater beispielsweise verzeichnen einen zweistelligen Anstieg der Getränke- und Speisenumsätze im Vergleich zu dem historischen Portfolio und gleichzeitig ausverkaufte Premium-Sitzplätze.

Wie wir über die Live Nation-Aktie denken

Live Nation ist gut positioniert, um langfristig mit der Nachfrage nach Events und Konzerten zu wachsen und den Gewinn überproportional zu steigern. Chancen ergeben sich aus dem Ausspielen der Marktmacht und des integrierten Geschäftsmodells als Veranstalter, Location-Betreiber und Tickethändler unter einem Dach.

Langfristige, clevere Investoren setzen auf profitables Wachstum, und das Unternehmen kann dies liefern. Aktuell sieht die Bewertung der Live Nation-Aktie mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von 1,7 und einer Free-Cashflow-Rendite von 3,3 % noch fair aus. Gleichzeitig beobachten wir aber mögliche wettbewerbsrechtliche Einschränkungen aufgrund aufgrund des Zusammenschlusses von Ticketing-Plattform und Event-Geschäft.