Mercadolibre-Aktie: 37 % unterm Allzeithoch – fallendes Messer oder Turnaround-Schnäppchen?

Bei Mercadolibre (WKN: A0MYNP) setzen wir auf ein starkes und führendes Tech-Ökosystem in Lateinamerika mit zwei primären Märkten: E-Commerce und Digitales Bezahlen. Das Management hat allerdings einen gewaltigen Kosmos drumherum gebaut. Sei es mithilfe von Envios als Logistikunternehmen oder Shops als Drittshop-Anbieter. Oder auch mit Fondo und Credito als Vermögens- und Finanzdienstleistern, die weitere Services um das Digitale Bezahlen anbieten. Die Mercadolibre-Aktie zählte lange zu den absoluten Vorzeige-Wachstumsaktien, kam zuletzt aber ins Stocken. Liefert der neueste Quartalsbericht Erkenntnisse, wie es weitergeht?

Mercadolibre-Aktie: Amazon-DNA

Wir erkennen viel von der DNA von Amazon in der Wachstumsgeschichte in der Mercadolibre-Aktie. So beispielsweise auch die Bereitschaft, kurzfristige Erfolge und besonders die Profitabilität dem langfristigen Wachstum unterzuordnen. Denn das Wachstum stimmt: Mercadolibre steigerte seinen Umsatz um 49 % im Jahresvergleich auf 8,8 Mrd. US-Dollar. Bloß das Nettoergebnis konnte mit 417 Mio. US-Dollar nach 489 Mio. US-Dollar im Vorjahresquartal nicht an die alte Wachstumsspur anknüpfen.

Dafür gibt es aber einen guten Grund: Das Management subventioniert das Wachstum derzeit mit kostenlosem Versand für viele qualifizierte Produkte im E-Commerce. Die Strategie zielt daher primär darauf ab, Nutzer zu gewinnen und zu Halten, anstatt maximal die Profitabilität in die Höhe zu schrauben.

So entwickelten sich die wichtigsten Kennzahlen

Wir sehen im abgelaufenen Quartal, dass diese Strategie funktioniert. Oder das Wachstum zumindest weiterlaufen lässt. Das Warenvolumen (Gross Merchandise Volume) stieg um 42 % auf 19 Mrd. US-Dollar. Erneut können wir festhalten, dass das Zahlungsvolumen (Payment Volume) Mit 87,2 Mrd. US-Dollar deutlich höher war, als das Warenvolumen. Auch wenn du es nicht mehr hören kannst: Mercadolibre bestätigt damit, dass es zwei Megatrends gibt, die das Wachstum fördern.

Blicken wir noch ein wenig tiefer ins Detail. Im ersten Quartal 2026 konnte Mercadolibre die Anzahl der aktiven Käufer von 67 Mio. im Vorjahresquartal auf 84 Mio. steigern. Das entspricht eigentlich dem normalen Wachstum. Wir sehen aber, dass die Anzahl der verkauften Items mit 722 Mio. (Vorjahr: 492 Mio.) absolut überproportional gewachsen ist. Offenbar hat die fehlende Hürde der Versandkosten nun dazu geführt, dass mehr Kunden auch bei niedrigen Preisen auf den Bestellknopf drücken.

Wichtig ist jetzt natürlich, dass Mercadolibre in den nächsten ein bis zwei Jahren trotzdem wieder in Richtung profitables Wachstum findet. Die Anzahl der Fintech-Nutzer ist mit 83 Mio. ebenfalls sehr hoch. Hier sehen wir, dass von den bis zu 600 Mio. Verbrauchern in Lateinamerika bereits ein gutes Achtel jeweils zum Kundenkreis gehört. Eine gute Wettbewerbsposition, die sich Mercadolibre hier inzwischen aufgebaut hat.

Mercadolibre-Aktie: Cashflow, Bilanz und Ausblick

Mercadolibre fiel zudem aufgrund der Marketing-Ausgaben (kostenloser Versand) und Investitionen in Künstliche Intelligenz beim freien Cashflow zurück. Der Wert im ersten Quartal lag bei -56 Mio. US-Dollar. Mit einem Cash-Anteil von 3,6 Mrd. US-Dollar und weiteren knapp 2 Mrd. US-Dollar in kurzfristigen Investitionen kann sich der Tech-Konzern das aber leisten. Insgesamt sehen wir derzeit ein Ökosystem, das sich in der Entwicklung und beim Aufbau von Reichweite befindet. Dass der Kurs der Mercadolibre-Aktie kurzfristig unter Druck gerät, stört uns daher nicht besonders.

Das Management von Mercadolibre setzt ebenfalls Künstliche Intelligenz ein. Damit möchte man insbesondere das Produkt-Erlebnis verbessern, die Suchen passgenauer gestalten und auch beim Fintech-Bereich Risiken minimieren. Wir sehen eher, dass Mercadolibre KI zur internen Verbesserung einsetzt. Ein Schritt, der uns gefällt. Bei den aktuellen Kursen ist die Bewertung mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von knapp über 2 günstig wie selten. Auch ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von ca. 40 der Mercadolibre-Aktie halten wir für zu preiswert.