-20 %! Darum ist der Crash der CTS Eventim-Aktie übertrieben

CTS Eventim (WKN: 547030), der stärkste Eventanbieter und Ticketverkäufer Deutschlands, spürt Gegenwind. Vor einigen Tagen rauschte die CTS Eventim-Aktie um beinahe 20 % Prozent in den Keller. Langfristig betrachtet ist der Gegenwind unserer Meinung nach jedoch nur ein lauer Windhauch und wird wieder vergehen. Investoren sollten sich die Chance nicht entgehen lassen und die Zahlen genau betrachten. Wer die Aktie nun ungeprüft einfach fallen lässt, macht womöglich einen Fehler.

Der Detailblick in die Zahlen

Das insgesamt margenschwächere Segment Live Entertainment bremst auch im zweiten Quartal die operative Entwicklung etwas aus. Im Umsatz legte das Segment um 3,3 % auf 894,4 Mio. Euro zu. Einen Beitrag dazu leisteten die Jubiläumsausgaben der beiden Signature-Festivals Rock am Ring und Rock im Park, die erneut ausverkauft waren.

Wesentlich belastend wirkten sich jedoch die erhöhten Vorlauf- und Durchführungskosten für Veranstaltungen sowie Reorganisations- und Konsolidierungsaufwendungen aus der Integration der letzten Übernahmen, wie See Tickets im Verbund mit U-Live-Gesellschaften sowie France Billet, aus. Der operative Gewinn des Segments sank dadurch um knapp die Hälfte auf 12,4 Mio. Euro.

Die Integrationskosten haben den Markt zwar erst einmal geschockt, sind aber die richtige Basis, um langfristig profitabel zu wachsen und die Marktposition auszubauen – ein Punkt, der sich perspektivisch positiv auf die CTS Eventim-Aktie auswirken sollte. Auch den Kostendruck wird man in den Griff bekommen, da die Kosten bei den nächsten Events auf die Ticketpreise umgelegt werden können, ohne dass die Nachfrage einbricht.

Ticketing sorgt für Stabilität bei der CTS Eventim-Aktie

Dass das gelingen kann, zeigt sich im Ticketing-Segment. Hier stieg der Umsatz um 16,1 % auf 415,7 Mio. Euro. Der wesentliche Treiber war der Anstieg der Ticketmenge von 57,7 Mio. auf 78,9 Mio., der hauptsächlich durch Übernahmen ermöglicht wurde. Mehr als die Hälfte der zehn bestverkauften Veranstaltungen im zweiten Quartal stammte aus internationalen Märkten.

Dennoch reduzieren die Übernahmen auch hier den operativen Gewinn etwas, da eine Umstellung auf die skalierbare Technologie von CTS Eventim erfolgt. Dies soll nachhaltige Synergieeffekte und somit zusätzliche positive Impulse für die Ergebnismarge bringen – Synergieeffekte bedeuten, dass durch die Zusammenlegung von Prozessen Kosten gesenkt oder Erträge gesteigert werden können.

Insgesamt bleibt ein neues Rekordquartal beim Umsatz mit konzernweiten 1,294 Mrd. Euro, was einem Plus von 7,6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das operative Ergebnis bleibt mit 151,4 Mio. Euro stabil, was die Widerstandsfähigkeit des Geschäftsmodells unterstreicht und langfristig Vertrauen in die CTS Eventim-Aktie schaffen dürfte.

Das Finanzergebnis: eine kurzfristige Belastung

Auch der schwache US-Dollar hat im Zahlenwerk von CTS Eventim seine Spuren hinterlassen: Mit einem Fremdwährungseffekt in Höhe von knapp 18 Mio. Euro wurde das Finanzergebnis reduziert. Hinzu kamen geringere Erträge aus at-equity-bilanzierten Unternehmen (Beteiligungen, die anteilig ins Ergebnis einfließen) in Höhe von 18,4 Mio. Euro sowie geringere Zinserträge in Höhe von 9,8 Mio. Euro. Die fallenden Zinsen können das Finanzergebnis von CTS Eventim längerfristig belasten, da die Anzahlungen der Kunden für Tickets nicht mehr mit guten Zinsen angelegt werden können.

Dennoch sind wir weiterhin davon überzeugt, dass CTS Eventim profitabel wachsen kann und durch die Übernahmen europaweit zur Plattform für Events und Tickets wird. Die Integrationen sind zwar zunächst schmerzhaft, stärken aber langfristig das Ertragspotenzial und dürften die Attraktivität der CTS Eventim-Aktie weiter erhöhen.

Jede Menge gute Argumente für die CTS Eventim-Aktie

Aktuell zahlt CTS Eventim eine Dividendenrendite von 2,1 %, was deutlich höher ist als der Durchschnitt der letzten 20 Jahre mit 1,6 %. Das ist ein guter Zeitpunkt für langfristige Investoren, sich dieses Unternehmen einmal genauer anzuschauen.

CTS Eventim operiert in zwei Segmenten:

• Live Entertainment: Unter unterschiedlichsten Namen (beispielsweise FK Scorpio) ist CTS Eventim selbst Veranstalter von Live Entertainment in Europa, Asien und Amerika. Zudem besitzt und betreibt man auch ausgewählte eigene Veranstaltungsorte.
• Ticketing: Über die Ticketing-Plattform www.eventim.de und andere länderspezifische Endungen werden die Tickets eigener Veranstalter und dritter Veranstalter verkauft. Zudem bestehen auch noch physische Verkaufsstellen aus der Welt vor Online-Tickets. Hinzu kommen White Label Lösungen für Ticket-Shops für Sport und Kultur.

Als größte Chance für die CTS Eventim-Aktie sehen wir die weitere Konsolidierung des europäischen Live-Entertainment-Marktes durch Zukauf kleinerer Wettbewerber und organisches Wachstum wie beispielsweise den Bau der Veranstaltungshalle in Mailand. Ergänzend sehen wir die weitere Internationalisierung mit ersten Schritten in den USA, Lateinamerika und Asien as Chance.

Die größten Risiken sind wettbewerbsrechtliche Einschränkungen durch allzu große Marktmacht, größere Selbstorganisation von Künstlern und neue Spieler wie Spotify oder TikTok, die heute mit CTS Eventim im Ticketing kooperieren, aber künftig eventuell auch einen größeren Teil vom Kuchen abhaben möchten.