Versteckter Fintech-Champion: Was du erwarten kannst, wenn du 1.000 Euro in die Marqeta-Aktie investierst

Hinter der Marqeta-Aktie (WKN: A3CQSL) verbirgt sich ein ganz besonderer Zahlungsdienstleister, der primär mit kartenausgebenden Unternehmen zusammenarbeitet – zunehmend auch als Whitelabel-Partner für Kunden, die nicht aus der Finanzbranche stammen, aber unter eigenem Namen Bankdienstleistungen vertreiben möchten.

Die wichtigsten Zahlen der Marqeta-Aktie

Mit seinen hochentwickelten digitalen Fähigkeiten wächst Marqeta auch im Q4 schnell – beim verarbeiteten Zahlungsvolumen (TPV) auf dem starken Niveau der beiden Vorquartale (+33 % auf 112 Mrd. US-Dollar). Beim Umsatz ging es hingegen mit +19 % langsamer voran; im Vorquartal lag die Rate noch bei 27 %. Der Q1-Wert liegt allerdings am oberen Ende der Prognosespanne.

Da die normalisierte EBITDA-Marge um 6 Prozentpunkte auf 20 % zulegte, sehen wir deutliche Verbesserungen beim Gewinn. Die Betriebskosten sinken, während der Buttogewinn steigt – das ist klassische Skalierung. Je Marqeta-Aktie sprang damit ein kleiner Gewinn von 2 Cent heraus. Im Vorjahr war der Wert noch negativ.

Aufgrund des positiven Jahresstarts traut sich das Management nun für das Gesamtjahr mehr zu: Auf Basis einer Erwartung von +24 bis +29 % beim normalisierten EBITDA wird der Nettogewinn auf etwa 15 Mio. US-Dollar prognostiziert.

Das Geschäftsmodell – heute und in Zukunft

Was die Diversifizierung der Ertragsströme angeht, macht Marqeta unverändert Fortschritte. Das verarbeitete Zahlungsvolumen mit sonstigen Kunden wächst doppelt so schnell wie mit Hauptkunde Block, weshalb deren Anteil weiter auf 42 % sank. Bestandskunden expandieren an der Seite von Marqeta und erschließen dabei große neue Märkte wie Japan, Australien oder Brasilien. Der erfolgreiche BNPL-Anbieter Sezzle erobert gerade Kanada.

Neben Block machen mittlerweile zwei weitere Kunden mehr als 10 % aus. Es handelt sich dabei wahrscheinlich um mindestens einen der großen BNPL-Spieler sowie möglicherweise Uber oder Coinbase.

Zudem gibt es spannende Produktentwicklungen: Marqeta wird es zusammen mit Partnern ermöglichen, mit Stablecoin-Wallets überall zu bezahlen, komfortabel wie mit einer Kreditkarte. Der Pilotkunde Coinbase baut ein vollständiges Stablecoin-Payment-System (Base Pay, Merchant Stack, Embedded Wallets), über das USDC massentauglich wird. Marqeta liefert entscheidende Technologiebausteine dafür und wächst mit.

Was Investoren der Marqeta-Aktie jetzt erwarten können

Erneut sehen wir folglich viel Positives. Wie bereits angekündigt, geht es jedoch nicht im gleichen Tempo weiter. Der Vorjahresvergleich wird anspruchsvoller und das Management geht unverändert davon aus, dass die Wachstumsraten im zweiten Halbjahr signifikant sinken.

Aber Marqeta expandiert und sieht gute Gründe für die Annahme, dass erneute Beschleunigung zurückkommt. Viele Marqeta-Kunden gehören zu den Gewinnern im Fintech-Universum, erobern Marktanteile und treiben ihre Internationalisierung voran. Das hat auch zur Folge, dass traditionelle Geldinstitute zunehmend auf Marqeta aufmerksam werden. CEO Mike Milotich berichtet, dass eines bereits angebissen hat und weitere das Gespräch suchen.

Und während BNPL auf hohem Niveau in eine etwas reifere Phase eintritt, wachsen neue Themen wie Stablecoin, Agentic Commerce, virtuelle Karten zur Einmalnutzung oder das Ausgabenmanagement.

Unser Fazit zur Marqeta-Aktie

Die Marqeta-Plattform arbeitet eng mit Kunden zusammen und bietet ein dermaßen breites Anwendungsfeld, dass fast zwangsläufig neue Wachstumssäulen entstehen. Auf KGV-Basis mag die Marqeta-Aktie teuer wirken.

Aber wenn man sich die strategische Bedeutung von Marqeta bewusst macht und dann sieht, dass das Unternehmen mit lediglich 1,6 Mrd. US-Dollar bewertet wird, dann finden wir unverändert, dass hier großartige Renditechancen bestehen – zumal das KUV der Marqeta-Aktie schon in wenigen Jahren auf unter 1 sinken könnte. Die weiterhin laufenden Aktienrückkaufprogramme sind gut investiertes Geld.