Heute 4,3 %, in 2 Jahren 5,3 % Dividende: Warum kauft niemand diese Aktie?!

Stell dir vor: Du kaufst heute eine Aktie und erhältst direkt 4,3 % Dividende. In zwei Jahren werden es 5,3 % Dividende. Klingt das nach einem guten Deal für mich? Um ehrlich zu sein: Ich schon. Der Deal erscheint mir ausgezeichnet. Es riecht nach einer Chance mit einem soliden Dividendenwachstum. Möglicherweise begleitet von einem intakten operativen Wachstum. Wobei das die Ausschüttung allein nicht hergibt.

Ich kann dir schon eines vorweg sagen: Es gibt operatives Wachstum. Trotzdem kauft keiner diese Aktie. Ist das ein Fehler? Ich glaube schon. Deshalb möchte ich diese Aktie heute einmal etwas intensiver durchleuchten. Ob du das im Endeffekt genauso siehst, bleibt dir überlassen. Aber wenn der Titel dich getriggert hat, wird dich der Rest garantiert auch interessieren.

Heute 4,3 %, in 2 Jahren 5,3 % Dividende: Die Aktie hinter der Geschichte

Bei dieser spannenden Chance handelt es sich um die Aktie von Mensch und Maschine (WKN: 658080). Das deutsche Unternehmen bietet Software im Bereich Computer-Aided Manufacturing und Computer-Aided Design an. Die Kurzform: Es handelt sich um Design- und Fertigungssoftware, die Unternehmen hilft, schneller und effizienter zu arbeiten. Sprechen wir über die Dividende: In diesem Jahr zahlte das Management 1,85 Euro je Aktie an uns als Investoren aus. Bei einem Aktienkurs von 43,15 Euro läge die Dividendenrendite also bei 4,3 %.

Das Management von Mensch und Maschine ist dabei in vielerlei Hinsicht besonders. Nicht nur, dass Adi Drotleff als früherer CEO und Verwaltungsratsvorsitzender noch immer mehr als 47 % der Aktien besitzt. Er traut sich auch zu regelmäßigen Prognosen zu den Ergebnissen und der Dividende zu. Laut seiner Aussage (und der des derzeit amtierenden CEOs) wird die Dividende im nächsten Jahr um mindestens 20 Eurocent auf 2,05 Euro klettern. Danach soll es im Jahre 2027 ein Wachstum von mindestens 25 Eurocent auf 2,30 Euro geben. Unter dieser Prämisse würde die Dividendenrendite bei den aktuellen Kursen auf 5,3 % klettern. Aber es könnte noch besser kommen.

Denn Mensch und Maschine kann im Optimalfall die Ausschüttung noch bedeutend mehr steigern. Im Idealfall wächst die Dividende je Aktie bereits im kommenden Jahr auf 2,15 Euro. Danach könnten bis zu 40 Eurocent mehr dazukommen, was eine Dividende je Aktie von 2,55 Euro im Best-Case bedeuten würde. Unter dieser Prämisse würde die Dividendenrendite der Aktie sogar auf 5,9 % wachsen. Aber ich persönlich kalkuliere stets mit dem Mindestwert, um selbst etwas konservativer zu planen.

Der Gewinn und der weitere Kontext im Blick

Was ist das Geheimnis der Aktie von Mensch und Maschine und warum wird die Aktie trotz der Aussicht auf 5,3 % Dividende in den nächsten zwei Jahren nicht gekauft? Nun, zur positiven Seite gehört, dass operatives Wachstum die Dividende je Aktie tragen dürfte. Das Management plant mit einem Gewinnwachstum von 9 % bis 19 % im Geschäftsjahr 2025 (je Aktie). Sowie von 13 % bis 25 % im kommenden Geschäftsjahr 2026. Wir sehen daher, dass das Dividendenwachstum von steigenden Ergebnissen getragen wird.

Aber die Summe der Investoren stört sich derzeit noch an den aktuellen Zahlen. Mensch und Maschine hat sein Vertriebssystem zuletzt umgestellt. Bei den Verkäufen in der Autodesk-Sparte wechselt der Konzern von einem Lizenzgeschäft mit hohen Umsätzen aber geringen Margen zu einem Provisions-Modell, das weniger Umsatz aber deutlich höhere Gewinne verspricht. Wir sehen deshalb, dass der Umsatz in den ersten neun Monaten um 24 % auf 177 Mio. Euro eingebrochen ist. Das wiederum liegt an der Autodesk-Sparte „Digitalisierung“, die einen Rückgang von 51 % auf 91,11 Mio. Euro hinnehmen musste. Da der Rohertrag mit 135,7 Mio. Euro sogar leicht über dem Vorjahreswert von 135,05 Mio. Euro gelegen hat, sehen wir in dieser Umstellung den einzigen und exakten Grund für die schwächeren Zahlen. Die nicht einmal das Ergebnis belasten.

Daher verstehe ich nicht, warum die Aktie von Mensch und Maschine im Moment trotz 4,3 % Dividende im Moment und der Aussicht auf 5,3 % in zwei Jahren mindestens (!) nicht kauft. Auch das Kurs-Gewinn-Verhältnis von ca. 20 erscheint für das Wachstum günstig. Zumal das Kurs-Cashflow-Verhältnis mit ca. 11,6 sehr preiswert erscheint. Entscheide selbst, ob das eine Chance für dich ist. Ich sehe jetzt jedenfalls ein zweites Mal genauer hin. Vielleicht sogar noch ein drittes Mal.