Innovative Industrial Properties-Aktie: 15 % Dividendenrendite und Value-Bewertung

Bei Innovative Industrial Properties (WKN: A2DGXH) setzen wir auf einen Cannabis-REIT, der sich in einer Umstrukturierung befindet.

Das Unternehmen investiert in Cannabis-Immobilien. Per Sale-Lease-Back-Verträgen wenden sich Interessierte aus der Cannabisbranche an Innovative Industrial Properties. Sie veräußern ihre Immobilien und erhalten sie per langfristigem Mietvertrag zurück. Innovative Industrial Properties profitiert von hohen Mietzinsen – so weit die Theorie.

Einige Mieter sind allerdings in finanzielle Schwierigkeiten geraten, was zu Mietausfällen führt. Das Management von Innovative Industrial Properties arbeitet aber konsequent an der Portfoliooptimierung. Einschließlich der Vergabe der eigenen Immobilien an Nicht-Cannabis-Unternehmen, um mehr Stabilität zu erhalten.

Wie kommt der Turnaround voran?

Vor diesem Hintergrund können wir auch die Zahlen für das dritte Quartal im Geschäftsjahr 2025 sehen. Innovative Industrial Properties sah einen rückläufigen Umsatz von 75 Mio. US-Dollar auf ca. 64 Mio. US-Dollar. Zudem sanken die Funds from Operations je Aktie von 2,06 US-Dollar auf 1,60 US-Dollar. Auch auf bereinigter Basis sehen wir einen Abfall von 2,25 US-Dollar auf 1,75 US-Dollar. Innovative Industrial Properties steckt daher inmitten des Umbaus.

Aber wir sehen, dass der Umbau weitere Formen annimmt. Das Management von Innovative Industrial Properties erklärt beispielsweise, dass man von dem in Schwierigkeiten geratenenen Mieter PharmaCann für vier Immobilien noch immer Mieterlöse erhalte. Eine weitere Immobilie habe man zurückgenommen und man ergründe gerade neue Mietperspektiven. Für den ansonsten leer-stehenden Bestand prüfe man aktiv anderweitige Verwendungsmöglichkeiten. Derzeit sind von den insgesamt 112 Immobilien 109 vermietet. Teilweise warte man aber noch auf ausstehende Mieten.

So will Innovative Industrial Properties wieder wachsen

Daneben bereitet Innovative Industrial Properties ein neues Wachstumskapitel vor. So habe man bereits 100 Mio. US-Dollar in die Life-Science-Plattform IQHQ investiert. Bis Ende des zweiten Quartals des Jahres 2027 würden weitere 170 Mio. US-Dollar in die Vorzugsaktien dieses Projektes fließen. Diese böten eine Rendite von 14 % pro Jahr. Das Management von Innovative Industrial Properties erhofft sich hiervon nicht viel weniger, als die Rückkehr zum Wachstum. Das wird auch im anschließenden Analysten-Call deutlich.

Wir denken: Innovative Industrial Properties wird noch ein bis zwei Jahre Zeit brauchen, um den Turnaround hinzubekommen. Positiv hervorzuheben ist, dass die Bilanz absolut solide ist: Der Schuldenteil gemessen an der Bilanzsumme liegt bei gerade einmal 13 %. Das Management arbeitet primär mit der Ausgabe neuer Aktien, um Zukäufe zu finanzieren. Auch die Eigenkapitalquote von ca. 78,5 % zeigt uns jede Menge Stabilität.

So sehen wir die Zukunft der IIPR-Aktie

Wir wollen in den kommenden Wochen und Monaten sehen, dass man sich konsequent von schlechten Immobilien und insbesondere Mietern trennt und notfalls auch den Weg in andere Segmente wagt. Notfalls könnte auch die Dividende gekürzt werden, um mehr Stabilität zu bekommen.

Aber Innovative Industrial Properties hat Potenzial und mit einem Kurs-FFO-Verhältnis von ca. 7 ist die Bewertung dafür unserer Einschätzung nach viel zu günstig. Aber: Der Turnaround muss her.

Die größte Chance für die Innovative Industrial Properties-Aktie ist das Wachstum der Cannabis-Branche. Es besteht die Chance, dass ein Schwungrad in Gang kommt, wobei das Unternehmen mit neuen Investitionen und Skalierung des Geschäftsmodells defensiver werden kann.